券商資管權益大廠紛紛大幅回血！

　　10月28日，東方紅資產管理、財通資管 、中泰資管等多家券商資管披露旗下公募基金三季報 。券商資管知名基金經理的最新觀點也隨之出爐
。

　　Wind數據顯示 ，截至2025年9月底
，共有4家券商資管的公募基金管理規模超千億元，分別是東方紅資產管理（2039.15億元）
、華泰證券資管（1723.18億元）、中銀國際證券（1318.28億元） 、財通資管（1050.23億元）。

　　三季度A股市場表現亮眼 ，一些以主動權益產品為特色的券商資管也在資產管理規模上有所增長 。例如
，東方紅資產管理的公募管理規模相比今年6月底增長了超240億元，規模重回2000億元以上
。

　　從各家旗下公募產品表現來看 ，根據券商中國記者統計，今年三季度
，東方紅資產管理有十余只產品單季度凈值增長超40%，包括傅奕翔
、苗宇、胡曉 、劉輝、蔣娜等基金經理均有多只產品在三季度取得了近50%的亮眼收益。

　　財通資管也有多只產品表現亮眼 ，例如基金經理徐競擇管理的財通資管先進制造A在三季度凈值增長46.59%
，包斅文管理的產品凈值也在三季度增長了39% 。

　　中泰資管方面，由基金經理高蘭君管理的中泰星銳景氣成長混合A在三季度凈值增長37.3% ，由基金經理田瑀管理的中泰星宇價值成長混合A在三季度凈值增長25.31%；而公司副總經理姜誠則相對穩健
，產品在三季度跑輸大盤指數。

　　傅奕翔：人工智能對全球經濟而言是超長周期產業趨勢

　　具體來看，由成長投資風格的基金經理傅奕翔管理的東方紅啟元三年持有A在三季度大漲58.64%
。截至三季度末 ，該基金股票倉位為87.12%
，重倉股包括新易盛
、巨人網絡、大金重工 、吉比特
、金風科技等等。

　　在三季報中，傅奕翔表示 ，展望未來
，新一輪增長周期正在慢慢展開，經過了上一輪較長的產業調整 ，目前展開新的正向循環的細分子行業逐季增多 。市場目前的投資價值非常好，目前業績回報良好的公司估值水平健康
，后續資本市場仍能從企業增長中繼續取得回報
。

　　傅奕翔稱，他把研究重點放在符合下一階段中國經濟發展方向的行業上 ，重點關注能引領行業發展的公司。目前他依舊認為人工智能對全球經濟而言是超長周期產業趨勢
，人工智能使企業降本增效、提高ROE，這一趨勢已經開始在海外和我國顯現 。同時 ，新型消費品 、創新藥
、優秀的出海型企業也蒸蒸日上
，發展良好
。從二、三季度開始，游戲行業 、新能源中的風電和儲能電池 ，這些大行業在沉寂多年后老業務格局轉好
，同時新業務已經進入右側，出現了成長股中典型的投資機會。

　　苗宇：中國優質制造業在全球范圍內都是稀缺的

　　由投資老將苗宇管理的東方紅睿澤三年持有A在今年三季度凈值大漲53.77% 。苗宇曾是廣發基金的百億基金經理 ，于2022年加盟東方紅資產管理
，加盟公司后管理4只產品目前均取得正收益，截至三季度末最新管理規模約90億元
。

　　截至三季度末 ，東方紅睿澤三年持有A股票倉位為89.88%，重倉股包括騰訊控股
、新易盛、中際旭創 、紫金礦業
、滬電股份、深南電路等等。苗宇在三季報中表示
，三季度他增加了通信和電子的配置，基于美國降息的預期 ，增加了有色的倉位
，對于港股互聯網優化了部分配置，減少了部分競爭結構變差的行業配置 ，讓整體組合減少內耗 。

　　苗宇表示
，市場三季度漲幅較大的股票普遍具有較好的行業背景，產業發展趨勢良好 ，市場對于良好的基本面進行了定價
，整體表現還是非常好的
。展望未來，這些股票依然有上漲空間。從更宏觀的視角來看 ，優質的制造業在全球范圍內都是稀缺的
，市場應該給這些股票進行合理定價 。

　　姜誠：本輪市場上漲有基本面向好因素

　　今年三季度，由中泰資管副總經理姜誠管理的中泰星元靈活配置混合A凈值增長了5.21%。

　　從持倉來看 ，中泰星元靈活配置混合的股票倉位為86.39%，相比6月末的85.77%略有抬升
。重倉股包括太陽紙業 、中國建筑、華魯恒升
、工商銀行、招商銀行等等。

　　姜誠在三季報中表示
，市場漲勢喜人，有觀點認為主要是資金面推動的水牛 ，對此他并不贊同 。以人工智能為引領的各個行業多面臨需求的快速爆發
，新能源領域的需求擴張也超預期，除地產和高端白酒外 ，基本面向好是普遍現象
。這一輪有基本面向好的因素
，而不只是水牛。

　　姜誠表示，他的組合表現相對“遲鈍” ，不只是凈值漲速較慢
，組合本身變化也不大，這與投資框架有關 。

　　他談到 ，他致力于對未來分紅的現值求積分
，增速和加速度都不重要
。“打個比方，我們更在意母雞在有生之年一共能下多少只蛋 ，而不太關心它今天 、明天以及未來的具體每一天能具體下幾只。從積分的視角看，上個季度新增信息并不多
，我們重點持倉的一些品種即便面臨需求端的壓力，有的還面臨供給的壓力 ，但它們的長期競爭力非但沒有變弱
，反而在增強，這是未來一共能下多少蛋的核心決定因素 。 ”

　　姜誠表示 ，未來將繼續保持既定的工作節奏
，堅持既定的投資原則
。一方面不斷拓展能力圈，另一方面也要堅持在能力圈里做決策 ，知識挑難的學
，決策找簡單的做。

　　徐競擇：智能機器人必將成為工業領域未來十年的核心賽道

　　財通資管方面，三季度 ，財通資管先進制造A的基金經理徐競擇在維持高倉位運作的基礎上
，錨定智能機器人產業鏈為主，AI應用為輔的兩大方向 ，所管理的產品三季度凈值增長超46% 。其重倉股包括新泉股份
、統聯精密、北特科技 、恒勃股份
、三花智控等
。

　　徐競擇在三季報中表示，智能機器人作為“AI最完美的應用載體
”
，必將成為未來5-10年工業領域變革最深刻、成長空間最廣闊的核心賽道之一。不過，他也提到 ，歷經兩年的價值挖掘
，機器人行業的發展已經走出了迷霧繚繞的最早期階段 。這意味著市場將迎來“去偽存真”的關鍵階段，資金流向有望向真正具備核心競爭力的龍頭企業集中。

　　此外 ，由基金經理包斅文管理的財通資管數字經濟A在三季度凈值增長39.13%
。該基金截至三季度末最新規模超63億元
，重倉股包括中芯國際 、海光信息
、南芯科技、中恒電氣 、兆易創新等等。

　　包斅文表示，三季度 ，他的產品增加了半導體倉位并調整了組合的進攻彈性
，聚焦數字經濟優質賽道，板塊配置主要偏向海外算力相關的產業鏈
、半導體、國內AI上下游產業鏈行業 ，另一方面關注有并購預期 、稀缺性比較強的半導體國產替代龍頭公司
，個股配置立足安全邊際和業績的確定度和兌現度 。

（文章來源：券商中國）