經過短暫回調 ，近期鎢市場再度開啟漲勢。中鎢在線數據顯示
，10月28日，黑鎢精礦（≥65%）報價28.8萬元/噸 ，較上個交易日每噸上漲3000元
，APT（仲鎢酸銨≥88.5%）報價42.5萬元/噸，較上個交易日每噸上漲7000元 ，鎢粉(≥99.7%)報價635元/克，上漲5元/克 。

　　與年初價格相比
，鎢主要品種價格全線翻倍，黑鎢精礦年初價格14.3萬元/噸 ，今年以來累計上漲101.4%
，APT累計上漲101.42%，鎢粉累計上漲100.95%
。與2024年均價相比漲幅更為明顯 ，黑鎢精礦較2024年均價上漲110.22%
，APT、鎢粉分別上漲109.57% 、108.52%。目前，黑鎢精礦
、APT價格均創下歷史新高 ，鎢精礦價格亦持續逼近年內高位 。

　　今年以來鎢價格持續上漲
，主要受供給收縮、需求增長的影響
。從供給端來看，為保護和合理開發優勢礦產資源 ，按照保護性開采特定礦種管理相關規定
，2025年國家繼續對鎢礦實行開采總量控制。根據自然資源部和工業和信息化部的數據，2025年全國鎢精礦（三氧化鎢含量65%）第一批開采總量控制指標5.8萬噸 ，較2024年同期減少4000噸，同比下降6.45% 。

　　鎢具有高熔點 、高比重
、高硬度的物理特性
，是國民經濟和現代國防領域不可替代金屬，也屬于不可再生的戰略性金屬資源 ，其合金材料與化合物經特殊工藝處理后
，具有硬度高、耐磨 、耐高溫、耐腐蝕等一系列優異性能。目前，鎢廣泛應用于機械加工
、航空航天、國防軍工 、電子工業及交通運輸等領域
。

　　近年來 ，鎢作為戰略資源屬性價值提升
，需求持續增長。根據安泰科數據，2025年1月至6月 ，中國鎢消費合計3.59萬金屬噸
，同比增長2.1%，其中原鎢消費3.04萬金屬噸 ，同比增長2.5% 。今年以來
，下游主要應用行業中挖掘機
、金屬切削機床、汽車 、光伏等產量明顯增長，鎢消費隨之提升
。

　　光伏行業的快速發展為鎢制品帶來新的需求增長點 ，硅片加工環節呈現“大尺寸+薄片化+細線化 ”的趨勢，金剛線線徑下降成為重點研發方向。相較于鋼絲
，使用鎢絲作為母線在線徑
、線耗、強度 、穩定性等多方面均具有優勢，鎢絲材料滲透率有望逐年提升 。

　　國信證券研報認為 ，國內鎢價在需求增長
、礦山安全生產以及環保督察等因素導致礦端供需緊張
，而此前可用庫存已被消耗
。哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦具備潛在增量，但產能釋放仍需時間 ，短期內供需缺口或加劇。疊加出口管制力度加大
，鎢作為戰略金屬地位提升，包括鎢在內的相關戰略小金屬的價格或繼續上行 。

　　據證券時報·數據寶統計 ，A股中布局鎢生產的個股共有7只
，10月以來多數股價上漲，中鎢高新累計上漲20.83% ，居于首位
，廈門鎢業、章源鎢業 、洛陽鉬業隨后，分別上漲18.75%
、7.5%、6.69%
。

　　10月28日 ，中鎢高新股價漲停，盤后數據顯示
，深股通專用席位凈買入8061.17萬元，另外1家機構專用席位凈買入6942.62萬元 ，1家機構專用席位凈賣出1.74億元。公司在近期的調研活動中表示
，預計柿竹園公司在技改完成后鎢精礦產量將在現有基礎上新增2000標噸/年，且技改完成后露天開采機械化作業程度更高 ，生產規模更大
，成本有望進一步降低 。

　　從業績上來看，目前已有5股發布三季報 ，受益于鎢制品價格上漲
，多數個股凈利潤均實現兩位數增長，其中洛陽鉬業 、湖南黃金、章源鎢業增幅居前 ，分別為72.61%
、54.28%、29.71%
。

　　洛陽鉬業前三季度實現歸母凈利潤142.8億元
，同比增長72.61%。三季報顯示，公司前三季度鎢產品營業收入達到15.88億元 ，較上年同期增長21.11%，毛利率63.55%
，較上年同期增加1.13個百分點 。

　　從機構關注度來看，3只以鎢產品為主營業務的個股備受機構關注 ，廈門鎢業 、中鎢高新
、章源鎢業年內機構調研家數居前
，分別達到366家、104家 、69家。

　　廈門鎢業在接受機構調研時透露了光伏用鎢絲產品最新進展，公司表示 ，目前公司光伏用鎢絲主流產品線徑已達28μ以下
，更細
、強度更高的產品也做了一定的技術儲備
。除用于光伏領域硅片切割之外，公司鎢絲產品還用于耐切割防護、汽車玻璃 、微波爐
、真空鍍膜、醫療器械 、照明等多個領域。

（文章來源：證券時報）