當(dāng)市場行為趨于一致時 ，變盤行情就要來臨了 。這一次輪到了黃金和白銀
，正當(dāng)市場忙著撕報(bào)告，調(diào)高黃金和白銀的預(yù)期展望之際 ，兩種貴金屬相繼出現(xiàn)暴跌，近兩個交易日內(nèi)黃金價(jià)格盤中接連跌穿4000美元/盎司和3900美元/盎司的強(qiáng)力支撐
，白銀現(xiàn)貨也是一瀉千里，近兩個交易日的跌幅超過5.5%（截至北京時間17時30分 ，下同）
。對于貴金屬的大跌
，目前市場多數(shù)分析認(rèn)為上漲形態(tài)還沒有被破壞，更多是急漲之后的“深蹲 ”。

　　黃金7天跌幅接近500美元/盎司

　　隨著黃金價(jià)格快速走高 ，震蕩也越來越頻繁
，10月28日，現(xiàn)貨黃金一度跌穿3900美元/盎司的支撐 ，最低跌至3886.3美元/盎司
，并且沒有止跌的跡象，近7個交易日 ，現(xiàn)貨黃金從最高4381.11美元/盎司跌至3886.3美元/盎司一線
，下跌接近500美元/盎司 。

　　與此同時，黃金相關(guān)ETF產(chǎn)品紛紛受挫 ，截至10月28日收盤，14只黃金ETF的跌幅均超過3.5%
，其中黃金基金ETF（159812）跌幅最大，為3.66%。

　　黃金股的股價(jià)也出現(xiàn)明顯回撤 ，10月28日
，豫光金鉛下跌5.55%，赤峰黃金下跌4.3% ，紫金礦業(yè) 、中金嶺南
、中金黃金、招金黃金等個股的跌幅也都超過3%
。

　　對于黃金下跌原因
，F(xiàn)XStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，因中美貿(mào)易緊張局勢緩解 ，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善。10月27日
，金價(jià)自10月中旬以來首次跌破4000美元/盎司，觸及3971美元/盎司的日低點(diǎn) 。然而 ，市場對美聯(lián)儲的寬松周期預(yù)期可能會促使投資者購買黃金
。

　　東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞告訴記者
，黃金大跌，一方面源于中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和。另一方面 ，前菲律賓央行行長表示菲央行持有的黃金儲備量過多，考慮到避險(xiǎn)需求減弱 、金價(jià)下跌
，應(yīng)考慮出售部分黃金儲備 。當(dāng)前市場對央行減持黃金較為敏感，該消息一出導(dǎo)致金價(jià)明顯下跌
。

　　中國國際期貨高級研究員湯林閩的觀點(diǎn)也較為類似 ，他表示
，中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，避險(xiǎn)情緒迅速降溫。加上俄烏方面出現(xiàn)一些偏緩和的跡象 ，也促進(jìn)了避險(xiǎn)情緒的回落
，共同對金價(jià)形成壓制 。不過，由于美聯(lián)儲降息預(yù)期等中長期利好金價(jià)的因素仍在 ，黃金的下跌空間也相對有限
。

　　黃金大跌的同時
，“好兄弟
”白銀也跟著出現(xiàn)跳水走勢，隔夜大跌3.36%之后 ，10月28日亞洲交易時段繼續(xù)走低
，已經(jīng)下跌2.2%。本月白銀現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從54.453美元/盎司，跌至46美元/盎司附近 ，最大回撤達(dá)到16% 。年內(nèi)漲幅也從最高85%，回落至58%
。

　　金銀大跌
，資金也開始快速撤離，全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉從10月22日開始持續(xù)減倉 ，累計(jì)減持19.74噸
，最新持倉為1038.92噸。全球最大的白銀ETF—SLV的減倉則更早，從10月21日開始 ，連續(xù)5個交易日都遭到拋售
，累計(jì)減倉428.99噸，最新持倉量為15340.79噸 。

　　金飾價(jià)格下跌近百元

　　國內(nèi)飾金價(jià)格同步回調(diào)跌破1200元/克 ，品牌首飾每克直降近百元。周大福和六福珠寶10月21日的報(bào)價(jià)為1292元/克
，到了10月28日，兩家公司的報(bào)價(jià)已經(jīng)跌到了1198元/克
。周生生10月21日報(bào)價(jià)為1289元/克 ，10月28日跌至1199元/克。

　　雖然黃金價(jià)格有所回調(diào)
，但是由于前期累計(jì)漲幅巨大，黃金公司的業(yè)績依然十分亮眼 。如紫金礦業(yè) ，該公司前三季度營業(yè)總收入為2542.00億元，較去年同報(bào)告期營業(yè)總收入增加238.03億元
，實(shí)現(xiàn)5年連續(xù)上漲，同比較去年同期上漲10.33%
。前三季度公司歸母凈利潤為378.64億元 ，較去年同報(bào)告期歸母凈利潤增加135.06億元
，實(shí)現(xiàn)2年連續(xù)上漲，同比較去年同期上漲55.45%。

　　招金黃金2025年第三季度營收為1.44億元 ，同比增長157.00%；凈利潤為3746.59萬元
，同比增長206.58% 。前三季度營收為3.4億元，同比增長119.51%；凈利潤為8216.05萬元 ，同比增長191.20%
。

　　湖南黃金的三季報(bào)顯示
，公司第三季度營業(yè)收入127.58億元，同比增長117.91%；凈利潤3.73億元 ，同比增長63.13%。前三季度營業(yè)收入411.94億元
，同比增長96.26%；凈利潤10.29億元，同比增長54.28%；基本每股收益0.66元 。報(bào)告期內(nèi) ，凈利潤增長主要是公司產(chǎn)品黃金銷售價(jià)格同比上漲41.04%，產(chǎn)品精銻銷售價(jià)格同比上漲41.95%
，產(chǎn)品鎢精礦銷售價(jià)格同比上漲29.83%所致
。

　　雖然價(jià)格出現(xiàn)劇烈的調(diào)整，但是市場認(rèn)為黃金的上漲形態(tài)并沒有被破壞 ，此次調(diào)整更多是“瘋漲”之后的“深蹲 ”。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪的觀點(diǎn)表示
，支撐金價(jià)的邏輯并沒有被破壞，近期黃金出現(xiàn)劇烈調(diào)整屬于暫時盤整 ，盤整后有望繼續(xù)震蕩上行
，并不是見頂信號 。國際金價(jià)明年或?qū)⑸仙?500美元/盎司上方
。

　　尚藝投資總經(jīng)理王崢表示，短期視角下可能更傾向于呈現(xiàn)下跌中繼特征。但長期視角下 ，此次回調(diào)更像是上漲趨勢中的倒車接人機(jī)會 。全球去美元化進(jìn)程未改
，各國央行持續(xù)增持黃金以優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)，形成堅(jiān)實(shí)的底層支撐。同時 ，美國債務(wù)規(guī)模高企、經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)空轉(zhuǎn)特征
，制造業(yè)低迷與消費(fèi)疲軟的結(jié)構(gòu)性矛盾未解決，全球經(jīng)濟(jì)增長動能不均衡的問題依然存在 ，這些核心風(fēng)險(xiǎn)因素并未因短期市場情緒變化而消除
。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）