距離上一次有券商獲批上市公司股權(quán)激勵行權(quán)融資業(yè)務(wù)試點 ，時間已過去三年
，如今這一賽道終于再度迎來新玩家 。

　　10月24日，浙商證券發(fā)布公告 ，近日收到深交所函件
，獲準(zhǔn)開展上市公司股權(quán)激勵行權(quán)融資業(yè)務(wù)（下稱行權(quán)融資業(yè)務(wù)）試點
。

　　隨著券商對股權(quán)激勵配套服務(wù)的挖掘持續(xù)深化，行權(quán)融資試點賽道的玩家陣營已顯著擴容。截至目前 ，獲得該項業(yè)務(wù)試點資格的券商數(shù)量已達(dá)31家，多數(shù)機構(gòu)不僅將其視作細(xì)分領(lǐng)域的新增長點
，更將其作為串聯(lián)投行 、研究等多業(yè)務(wù)條線的紐帶之一，同時通過智能化系統(tǒng)升級 ，為客戶提供更高效的一站式行權(quán)融資服務(wù) 。

　　31家券商布局行權(quán)融資

　　作為此次新晉試點券商
，浙商證券在公告中明確了試點期間的核心工作方向，在試點期間 ，公司將進一步完善股權(quán)激勵行權(quán)融資業(yè)務(wù)方案
，做好信息披露及技術(shù)測試工作，按時報送數(shù)據(jù)并及時報送重大情況
。

　　同時 ，針對業(yè)務(wù)風(fēng)險管控
，浙商證券稱將嚴(yán)格遵守有關(guān)要求，強化風(fēng)險管理 ，設(shè)置差異化的風(fēng)控措施
、完善客戶授信額度管控、強化對標(biāo)的證券的風(fēng)險管理和擔(dān)保物管理 、完善風(fēng)控措施和指標(biāo)
、明確標(biāo)的證券退市的業(yè)務(wù)處置；加強業(yè)務(wù)管控
，充分認(rèn)證業(yè)務(wù)可行性、優(yōu)化客戶適當(dāng)性管理安排 、完善違約處置流程和清算交收及報告流程。

　　上一次獲批該資格的券商是國元證券，彼時公告時間為2022年9月15日 ，距今已超過3年 。

　　從行業(yè)發(fā)展格局來看，行權(quán)融資試點業(yè)務(wù)已歷經(jīng)10余年發(fā)展。2014年11月5日
，深交所發(fā)布《關(guān)于受理和評估上市公司股權(quán)激勵行權(quán)融資和限制性股票融資業(yè)務(wù)試點工作安排的通知》，為券商開展該項業(yè)務(wù)提供了制度依據(jù) ，此后多家券商陸續(xù)通過申請獲得試點資格
。

　　截至目前
，已有超31家券商獲批行權(quán)融資業(yè)務(wù)資格，包括國元證券、中信建投
、中國銀河、西南證券 、興業(yè)證券
、國金證券、天風(fēng)證券 、南京證券
、太平洋、中泰證券 、國泰海通
、國聯(lián)民生、國信證券 、財通證券
、光大證券、東興證券 、東北證券、申萬宏源
、長江證券、東吳證券 、招商證券
、中金公司、中信證券 、國投證券
、山西證券、湘財證券 、東方財富證券
、中金財富、華泰證券 、西部證券
、國盛證券、東莞證券以及上述浙商證券等。

　　在31家試點券商中 ，已有多家機構(gòu)展現(xiàn)出成熟的業(yè)務(wù)布局與亮眼的經(jīng)營數(shù)據(jù) 。

　　國信證券在2025年半年報中指出
，著力提升行權(quán)融資業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)效，推動智能化系統(tǒng)升級 ，助力上市公司高效實施股權(quán)激勵計劃
。上半年行權(quán)融資的買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模為4.12億元
，較去年末增長5.37%。

　　國金證券2025年半年報透露，已獲股權(quán)激勵行權(quán)融資業(yè)務(wù)資格的客戶共計176戶 ，在途總規(guī)模0.65億元
，利息收入154.66萬元 。

　　目前，獲得相關(guān)資格的客戶普遍可以在券商系統(tǒng)便捷開展行權(quán)融資
。華泰證券官網(wǎng)介紹稱 ，公司支持符合條件的客戶通過漲樂財富通線上化 、數(shù)字化地自助融資行權(quán)。公司為客戶提供一站式行權(quán)融資服務(wù)，客戶可以方便地使用漲樂財富通進行權(quán)限開通、交易要素查看
、融資行權(quán)交易、還款等操作 。

　　近20年已有逾5600份股權(quán)激勵計劃落地

　　券商對行權(quán)融資業(yè)務(wù)的積極布局
，背后是A股上市公司股權(quán)激勵需求的持續(xù)釋放
。

　　自2005年12月證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》以來，股權(quán)激勵已推行近20年 ，成為上市公司綁定核心人才 、提升經(jīng)營活力的重要工具。

　　越來越多的上市公司開始進行股權(quán)激勵 。數(shù)據(jù)顯示
，截至5月底，近20年來A股已有逾5600份股權(quán)激勵計劃落地 ，涉及的上市公司數(shù)量超過2900家
，近4年平均有超650份計劃實施
。

　　在實踐中，許多核心員工雖滿足行權(quán)條件 ，卻因短期資金壓力陷入"看得見
、拿不到"的困境。股權(quán)激勵行權(quán)融資業(yè)務(wù)的核心價值
，在于打通上市公司激勵機制落地的關(guān)鍵堵點 。

　　對券商而言，行權(quán)融資業(yè)務(wù)的價值不僅在于利息收入 ，更在于其對多業(yè)務(wù)條線的“串聯(lián)效應(yīng) ”。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為
，該業(yè)務(wù)是券商打造“上市公司綜合服務(wù)平臺
”的關(guān)鍵載體，通過行權(quán)融資服務(wù) ，券商可延伸觸達(dá)投行（提供股權(quán)激勵方案咨詢）、信用業(yè)務(wù)（融資支持） 、財富管理（高凈值客戶資產(chǎn)配置）
、托管（激勵資產(chǎn)托管）及研究（行業(yè)與企業(yè)價值分析）等多個板塊，形成業(yè)務(wù)協(xié)同閉環(huán)
。

　　開源證券研報稱
，行權(quán)融資業(yè)務(wù)將成為券商信用業(yè)務(wù)新藍(lán)海，行權(quán)融資業(yè)務(wù)將打開信用交易業(yè)務(wù)新戰(zhàn)場。

（文章來源：財聯(lián)社）