10月 ，A股市場在政策面與資金面的交織影響下呈現區間震蕩態勢
，全月主要指數圍繞關鍵點位反復博弈，市場情緒雖偶有波動 ，但結構性機會持續凸顯。

　　ETF市場是觀察資金流向的重要窗口
，數據顯示，個人投資者以強勁的凈申購力度成為市場主力 ，與機構投資者的震蕩調倉形成鮮明對比，不同類型投資者在市場波動中的配置策略差異化顯著 。

　　從10月以來的申贖數據來看
，個人持有為主的ETF整體保持強勁申購動力
。期間雖在16日、21日 、23日出現小幅凈贖回，但累計凈申購規模仍高達118.99億元 ，其中10日
、13日單日凈申購分別達35.64億元、33.36億元
，展現出個人投資者對A股市場的堅定信心。

　　反觀機構持有為主的ETF，月度內呈現先購后贖的震蕩調整特征 ，中下旬贖回力度顯著加大
，22日單日凈贖回近70億元，截至23日累計凈申購僅49.85億元 ，不足個人投資者規模的一半 。整體來看
，在市場震蕩期間，個人資金相較于機構資金未出現大規模撤離
。

　　配置方向上 ，個人投資者聚焦證券 、消費及科技賽道
，證券ETF以46.35億元凈申購額居首，食品飲料
、科創半導體、電池等ETF緊隨其后；機構則側重防御性與高股息品種 ，銀行ETF凈申購62.60億元領跑，紅利低波 、資源類ETF獲重點配置
，而中證500相關ETF遭大幅贖回，兩類投資者的策略分化明顯。

　　個人ETF凈申購規模領先

　　從10月9日至23日的單日及累計凈申贖數據可以清晰看到 ，個人持有為主的ETF在整個月度內保持了較強的申購動力 。10月9日
，個人持有為主的ETF單日凈申購達28.84億元；隨后在10月10日和13日，單日凈申購分別攀升至35.643億元和33.36億元 ，推動10月累計凈申贖在10月13日突破97億元關口。

　　盡管個人持有為主的ETF在10月16日、21日和23日出現了小幅凈贖回（分別為-1.73億元
、-12.63億元和-4.53億元）
，但整體申購力度遠大于贖回，截至10月23日 ，個人持有為主的ETF10月累計凈申贖仍達到118.9902億元
，展現出個人投資者對市場的信心
。

　　相比之下，機構持有為主的ETF則呈現出震蕩調整的特點。10月9日至15日 ，機構持有為主的ETF多數時間處于凈申購狀態
，其中10月15日單日凈申購高達79.63億元，累計凈申贖在當日突破130億元 。

　　然而 ，進入10月中下旬，機構開始加大贖回力度
，10月16日、21日 、22日和23日分別凈贖回33.80億元
、38.03億元、67.84億元和20.63億元，尤其是10月22日的單日凈贖回規模接近70億元 ，直接導致機構持有為主的ETF在10月累計凈申贖大幅回落
，截至10月23日僅為49.85億元，不足個人持有為主ETF累計凈申購規模的一半
。

　　值得關注的是 ，在市場調整時
，個人和機構出現分歧。在上證指數圍繞3850點窄幅整理背景下，個人資金相較于機構資金未出現大規模撤離 。

　　國金證券策略研究觀點同樣證實了這一結論：10月13至10月17一周 ，以個人持有為主的ETF被凈申購
，分行業看，以個人持有為主的ETF中 ，與金融地立新能源 、科技等板塊相關的ETF被凈申購
。另外
，當周以機構持有為主的ETF被凈贖且以寬基ETF為主。

　　個人投資者重點配置證券與消費，部分科技賽道受青睞

　　在個人持有為主的ETF中 ，從10月累計凈申購排名前20的產品來看，證券ETF以46.35億元的累計凈申購額高居榜首
，成為個人投資者最青睞的ETF產品，這一數據遠超排名第二的產品 ，反映出個人投資者對券商板塊未來業績增長的強烈預期 。

　　排名第二的食品飲料ETF累計凈申購達18.11億元食品飲料行業作為傳統的“防御性+成長性”板塊
，具備業績穩定
、現金流充裕的特點，在市場波動加大的環境下 ，往往成為資金避險與長期布局的重要選擇
。

　　科技賽道中
，科創半導體ETF和電池ETF分別以13.48億元和12.89億元的累計凈申購額位列第三、四位，展現出個人投資者對半導體與新能源電池行業的高度關注。當前 ，半導體行業受益于國產替代加速與全球芯片需求回暖
，國內半導體企業在設計 、制造
、封裝測試等環節的技術突破不斷；而新能源電池行業則依托全球新能源汽車滲透率的持續提升，以及儲能產業的快速發展 ，市場需求保持高增長
，兩大賽道的長期成長邏輯成為個人投資者布局的重要依據 。

　　此外，稀土ETF（6.02億元）、科創200ETF基金（5.64億元） 、人工智能ETF科創（3.57億元）等產品也進入累計凈申購前10名 ，涵蓋了稀有金屬
、科創板寬基、人工智能等多個細分領域，顯示出個人投資者在科技與高端制造賽道上的多元化布局策略
。

　　與申購榜單的火熱形成對比的是
，個人持有為主的ETF中，有部分產品在10月遭遇了凈贖回 ，其中以紅利國企ETF的贖回力度最大
，10月累計凈贖回達11.11億元，成為當月個人持有ETF中凈贖回額最高的產品。

　　旅游ETF以2.8149億元的累計凈贖回額排名第二 。此外 ，800現金流ETF（-2.14億元） 、滬深300成長ETF（-1.58億元）、AI人工智能ETF（-1.51億元）等產品也出現了不同程度的凈贖回。

　　銀行與紅利低波成機構配置重點
，中證500相關ETF遭大幅贖回

　　機構持有為主的ETF在10月的申贖選擇呈現出鮮明的“防御性+高股息 ”特征
。從機構持有為主的ETF累計凈申購排名前20的產品來看，銀行ETF以62.60億元的累計凈申購額位居第一 ，成為機構配置的核心品種。在市場不確定性較強的環境下
，銀行成為機構資金規避風險的重要選擇 。

　　紅利低波ETF以33.91億元的累計凈申購額排名第二，紅利低波策略聚焦于高股息率
、低波動的上市公司 ，在市場震蕩行情中能夠有效降低組合波動
。此外
，有色金屬ETF（29.02億元）、稀土ETF嘉實（28.07億元） 、黃金股ETF（18.29億元）等資源類ETF也進入機構累計凈申購前5名。

　　在機構持有為主的ETF凈贖回榜單中，中證A500ETF富國以-48.51億元的累計凈贖回額成為機構贖回力度最大的產品 ，A500ETF華泰柏瑞（-33.97億元）
、A500ETF南方（-30.61億元）、中證500ETF（-25.05億元）等中證500相關ETF也均進入凈贖回前5名，合計贖回規模超過130億元 。這

　　此外
，通信ETF（-19.86億元） 、A500ETF基金（-14.90億元）
、滬深300ETF（-12.54億元）等產品也出現較大規模凈贖回，反映出機構在不同市場風格與行業板塊間的主動調倉行為 ，機構贖回主要以寬基ETF為主
。

注：本文只統計股票ETF凈申贖情況
，個人持有比例在70%以上為劃分為個人持有為主的ETF，機構持有比例在70%以上為劃分為機構持有為主的ETF。

（文章來源：財聯社）