美東時(shí)間周三盤后 ，電動(dòng)汽車巨頭特斯拉公布了2025年第三季度財(cái)報(bào) 。盡管受美國消費(fèi)者電動(dòng)汽車購買潮推動(dòng)
，特斯拉三季度營收創(chuàng)下歷史新高，但盈利不及華爾街預(yù)期
。

　　利潤的下滑反映了特斯拉電動(dòng)汽車售價(jià)下調(diào)以及運(yùn)營成本上升約50% ，公司稱，這部分支出增加與人工智能（AI）及“其他研發(fā)項(xiàng)目 ”有關(guān)。

　　財(cái)報(bào)公布后
，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克等人在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，圍繞產(chǎn)能擴(kuò)張 、核心新品及技術(shù)研發(fā)釋放重磅信息 。馬斯克聲稱 ，隨著特斯拉將人工智能應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界
，特斯拉及其未來戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。“我認(rèn)為有必要強(qiáng)調(diào)，特斯拉在現(xiàn)實(shí)世界AI領(lǐng)域確實(shí)處于領(lǐng)先地位
。
”

　　但與此同時(shí) ，馬斯克關(guān)于Robotaxi
、Optimus等新品業(yè)務(wù)的推進(jìn)目標(biāo)
，態(tài)度卻更加謹(jǐn)慎。比如在第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上，馬斯克曾設(shè)定了在年底前將Robotaxi服務(wù)覆蓋美國一半人口的激進(jìn)目標(biāo) ，但三個(gè)月后他的表述變?yōu)樵谀甑浊皩⒃摲?wù)擴(kuò)展至8到10個(gè)城市；關(guān)于Optimus
，馬斯克則將其生產(chǎn)線啟動(dòng)時(shí)間從之前設(shè)定的明年年初推遲至明年年底 。

　　總體而言，市場對于馬斯克關(guān)于AI的宏大“畫餅”并不買賬 ，而其對于Robotaxi、Optimus的推進(jìn)目標(biāo)下調(diào)
，似乎也表明這些新業(yè)務(wù)的進(jìn)展并不如之前所預(yù)想的那么順利
。因此，公司股價(jià)在盤后持續(xù)表現(xiàn)疲弱 ，一度下跌近5%。

　　特斯拉財(cái)報(bào)會(huì)重點(diǎn)梳理

　　業(yè)務(wù)戰(zhàn)略：

　　AI 驅(qū)動(dòng)多領(lǐng)域突破，錨定 “可持續(xù)富足 ”會(huì)議明確特斯拉核心戰(zhàn)略為將 AI 深度融入現(xiàn)實(shí)世界
，覆蓋汽車 、能源、機(jī)器人三大板塊，終極目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) “可持續(xù)富足” ，即通過自動(dòng)駕駛與 Optimus 消除貧困
、普及頂級醫(yī)療 。馬斯克強(qiáng)調(diào)特斯拉是 “現(xiàn)實(shí)世界 AI 領(lǐng)導(dǎo)者
”
，車輛 AI 智能密度行業(yè)最高，且 AI 技術(shù)可跨場景復(fù)用（如汽車 AI 賦能 Optimus） ，形成獨(dú)特技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢
。

　　汽車業(yè)務(wù)：

　　產(chǎn)能擴(kuò)張與自動(dòng)駕駛雙輪驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能方面
，計(jì)劃 24 個(gè)月內(nèi)（或更短）實(shí)現(xiàn)年化 300 萬輛產(chǎn)能，核心增量來自明年二季度量產(chǎn)的 Cybercab—— 無方向盤 / 踏板 ，專為自動(dòng)駕駛優(yōu)化
，以 “每英里運(yùn)營成本最低” 為目標(biāo)，預(yù)計(jì)需求旺盛且不犧牲利潤率。自動(dòng)駕駛進(jìn)展顯著 ，F(xiàn)SD 14.1 已發(fā)布
，年底前將新增 “推理能力 ”（如自主判斷停車位），奧斯汀已實(shí)現(xiàn) Robotaxi 無駕駛員行駛超 25 萬英里 ，今年底計(jì)劃進(jìn)入 8-10 個(gè)新市場，新市場初期配安全員排查風(fēng)險(xiǎn)后再取消 。

　　Optimus 人形機(jī)器人：

　　技術(shù)逼近 “擬人化
”
，量產(chǎn)路線清晰當(dāng)前 Optimus 2.5 可完成功夫動(dòng)作，擬人化程度高至路人誤認(rèn) ，總部園區(qū)可 24 小時(shí)引導(dǎo)訪客；核心突破 “手部靈活性” 難題
，新版手部被稱 “工程杰作 ”
。量產(chǎn)規(guī)劃明確：明年一季度展示 Optimus V3 量產(chǎn)原型機(jī)，年底前啟動(dòng)年化 100 萬臺生產(chǎn)線 ，長期目標(biāo)推至億級規(guī)模
，團(tuán)隊(duì)依托汽車領(lǐng)域機(jī)電工程與制造經(jīng)驗(yàn)，同步補(bǔ)充新工程師加速研發(fā)。

　　核心技術(shù)：

　　AI 芯片性能躍升 ，能源業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑芯片領(lǐng)域
，AI5 性能較 AI4 提升 40 倍，剔除冗余功能實(shí)現(xiàn)高智能密度 ，由臺積電、三星美國工廠代工
，多余產(chǎn)能可用于數(shù)據(jù)中心 。能源業(yè)務(wù)中，Megapack 、Powerwall 需求強(qiáng)勁 ，上海工廠緩解非美市場關(guān)稅壓力；美國住宅太陽能因政策需求激增，明年一季度推新租賃產(chǎn)品
，布法羅工廠將發(fā)貨新款高效太陽能板
。

　　運(yùn)營與財(cái)務(wù)：

　　關(guān)鍵指標(biāo)創(chuàng)新高，研發(fā)投入加碼Q3 交付量
、總營收、能源業(yè)務(wù)毛利 、自由現(xiàn)金流（約 40 億美元）均創(chuàng)紀(jì)錄 ，汽車營收環(huán)比增 29%
，扣除積分后利潤率微升至 15.4%。資本支出 2025 年約 90 億美元，2026 年將大幅增加 ，重點(diǎn)投向 AI 與 Optimus；研發(fā)費(fèi)用因 AI 員工股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)持續(xù)上升
，雖面臨關(guān)稅（超 4 億美元）與競爭壓力，但公司通過供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本控制保障業(yè)務(wù)韌性 。

　　以下是財(cái)報(bào)電話會(huì)實(shí)錄（由人工智能輔助翻譯）。

　　參會(huì)人員：

　　首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

　　首席財(cái)務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞（Vaibhav Taneja）

　　車輛軟件副總裁 — 阿什克·埃盧斯瓦米（Ashok Elluswamy）

　　車輛工程副總裁 — 拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy）

　　能源副總裁 — 邁克·斯奈德（Mike Snyder）

　　投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　大家下午好 ，歡迎參加特斯拉 2025 年第三季度業(yè)績問答網(wǎng)絡(luò)直播
。我是特拉維斯·阿克塞爾羅德
，投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人。今天與我一同出席的有埃隆·馬斯克
、瓦伊巴夫·塔尼亞以及其他多位高管 。我們已于美國中部時(shí)間下午3點(diǎn)左右，在本次網(wǎng)絡(luò)直播同一鏈接發(fā)布的最新演示文稿中公布了第三季度業(yè)績
。

　　在本次會(huì)議中 ，我們將探討公司的業(yè)務(wù)前景并發(fā)表前瞻性聲明。這些評論基于我們截至今日的預(yù)測與預(yù)期 。由于多種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性（包括我們最近向美國證券交易委員會(huì)提交的文件中提及的那些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性）
，實(shí)際事件或結(jié)果可能與預(yù)期存在重大差異
。我們懇請股東閱讀我們的最終委托聲明，其中包含有關(guān) 2025 年年度股東大會(huì)待投票事項(xiàng)的重要信息。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　在今天會(huì)議的問答環(huán)節(jié) ，請大家每人僅限提出一個(gè)問題及一個(gè)跟進(jìn)問題 。請點(diǎn)擊“舉手
” 按鈕加入提問隊(duì)列
。在進(jìn)入問答環(huán)節(jié)之前，埃隆將發(fā)表一些開場講話。埃隆
，請講 。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　謝謝大家
。隨著我們將人工智能（AI）應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界，特斯拉及其未來戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我認(rèn)為有必要強(qiáng)調(diào) ，特斯拉在現(xiàn)實(shí)世界 AI 領(lǐng)域確實(shí)處于領(lǐng)先地位 。在現(xiàn)實(shí)世界 AI 的應(yīng)用方面
，沒有任何企業(yè)能與我們匹敵。總體而言，我對 AI 領(lǐng)域有著相當(dāng)深入的了解
。我認(rèn)為 ，在汽車領(lǐng)域的 AI 應(yīng)用中
，特斯拉的智能密度是所有 AI 中最高的，而且這一優(yōu)勢還將不斷提升。我們在大規(guī)模推廣完全自動(dòng)駕駛（Full Self-Driving ，簡稱 FSD）和自動(dòng)駕駛出租車（robotaxi）
，并從根本上改變交通性質(zhì)方面，才剛剛起步 。我覺得人們尚未充分認(rèn)識到這一變革將達(dá)到的程度
。說實(shí)話 ，它帶來的影響將如同一場沖擊波。相關(guān)的車輛已遍布各地 。

　　大家知道
，我們目前有上百萬輛汽車在道路上行駛，只需通過一次軟件更新 ，這些汽車就能升級為具備完全自動(dòng)駕駛功能的車輛
。事實(shí)上，我們每年的汽車產(chǎn)量達(dá)兩百萬輛左右。而且
，鑒于我們?nèi)缃褚衙鞔_有望實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛 —— 更準(zhǔn)確地說，是無監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛 —— 我有信心擴(kuò)大特斯拉的產(chǎn)能 。我們的目標(biāo)是盡快擴(kuò)大未來的產(chǎn)量
。在明確有望實(shí)現(xiàn)無監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛之前 ，我一直對擴(kuò)產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。如今
，我們已明確了這一目標(biāo)，因此 ，以合理的速度盡快擴(kuò)大產(chǎn)能是明智之舉 。

　　同時(shí)
，我們通過電池儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也在能源領(lǐng)域產(chǎn)生著重大影響
。憑借 Powerwall（家用儲(chǔ)能電池），尤其是 Megapack（大型商用儲(chǔ)能電池） ，我們正顯著提升電網(wǎng)的能源生產(chǎn)能力。

　　我來詳細(xì)談?wù)勥@一點(diǎn) 。以美國的總能源供應(yīng)能力為例
，美國目前的持續(xù)供電能力約為1太瓦。但由于晝夜用電需求差異巨大，24 小時(shí)周期內(nèi)的平均用電量僅為0.5太瓦
。如果我們用電池對能源進(jìn)行緩沖存儲(chǔ) ，無需新建任何發(fā)電廠
，就能有效將美國的能源輸出量提高一倍。新建發(fā)電廠難度極大，不僅耗時(shí)漫長 ，還需經(jīng)過繁雜的審批程序，而且該行業(yè)本身也不擅長快速推進(jìn)項(xiàng)目 。我們認(rèn)為
，無論是美國電網(wǎng)還是其他地區(qū)的電網(wǎng)，特斯拉電池組都有望大幅提升其年度能源輸出量
。

　　我們在 Optimus（人形機(jī)器人）項(xiàng)目上也即將取得重大突破 ，我認(rèn)為 Optimus 有可能成為有史以來規(guī)模最大的產(chǎn)品。這是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的項(xiàng)目
，需要指出的是，它并非能自動(dòng)成功 。據(jù)我所知 ，福特、通用汽車或其他任何美國汽車公司都沒有開展類似的機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目
。我想
，人們可能仍將特斯拉視為一家汽車公司 —— 我們目前主要生產(chǎn)汽車和電池組。但研發(fā) Optimus 絕非易事 。不過，我們擁有研發(fā)現(xiàn)實(shí)世界 AI 所需的各項(xiàng)要素 、卓越的機(jī)電工程能力以及規(guī)模化生產(chǎn)能力 ，而我認(rèn)為
，目前沒有其他任何一家企業(yè)能同時(shí)具備所有這些條件
。

　　關(guān)于14版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，大家可以看看網(wǎng)友們的反應(yīng) ，他們都驚嘆不已。實(shí)際上
，在美國，任何一位特斯拉車主 ，只要在車內(nèi)選擇 “我想要高級軟件”，就能升級到 14 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng) 。如果大家現(xiàn)在正在收聽本次會(huì)議
，并且想體驗(yàn)這一系統(tǒng)，只需進(jìn)入設(shè)置界面 ，選擇 “我想要高級軟件 ”
，就能完成升級
。

　　在 Megapack 方面，我們推出了 Megablock（大型儲(chǔ)能模塊）和 Megapack 3（第三代 Megapack）。同時(shí) ，我們針對 Megapack 4（第四代 Megapack）也制定了令人期待的計(jì)劃 。Megapack 4 將整合通常變電站中的大量功能
，預(yù)計(jì)可直接輸出 35 千伏電壓。這一改進(jìn)將極大提升我們部署 Megapack 的能力，因?yàn)椴渴?Megapack 4 不再依賴建造 335 千伏的變電站
。這將是 Megapack 項(xiàng)目的工程重點(diǎn)。

　　我們預(yù)計(jì)將在明年第一季度推出 Optimus V3（第三代 Optimus） ，屆時(shí)應(yīng)該已準(zhǔn)備好進(jìn)行展示 。我相信
，第三代 Optimus 將會(huì)令人驚嘆不已
。

　　它看起來甚至不像是一個(gè)機(jī)器人，而更像是一個(gè)穿著機(jī)器人服裝的人 —— 這與我們最初設(shè)計(jì) Optimus 的理念相符。它會(huì)逼真到讓你忍不住想戳一戳 ，以確認(rèn)它確實(shí)是一個(gè)機(jī)器人 。顯然
，我們?yōu)槠囇邪l(fā)的現(xiàn)實(shí)世界 AI 技術(shù)，大部分都能應(yīng)用到 Optimus 上 ，這為 Optimus 的研發(fā)奠定了良好的基礎(chǔ)
。

　　最后，我們對特斯拉更新后的使命 ——“可持續(xù)富足
”（sustainable abundance）感到十分振奮。我們的使命不再局限于 “可持續(xù)能源”
，而是升級為 “可持續(xù)富足 ” 。我們相信，借助 Optimus 和自動(dòng)駕駛技術(shù) ，我們能夠創(chuàng)造一個(gè)沒有貧困
、人人都能享受到頂級醫(yī)療服務(wù)的世界
。例如
，Optimus 有望成為一名出色的外科醫(yī)生。試想一下，如果每個(gè)人都能獲得頂尖外科醫(yī)生的診療服務(wù) ，世界將會(huì)怎樣 。

　　當(dāng)然
，我們需要確保 Optimus 的安全性及各方面性能達(dá)標(biāo)
。但我堅(jiān)信，我們正朝著一個(gè) “可持續(xù)富足
” 的世界邁進(jìn)。能與特斯拉團(tuán)隊(duì)攜手實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo) ，我感到非常興奮 。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的
，非常感謝埃隆的分享。瓦伊巴夫也將發(fā)表一些開場講話
。

　　首席財(cái)務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞

　　謝謝特拉維斯。第三季度在多個(gè)層面上都是意義非凡的一個(gè)季度 。我們不僅在汽車交付量和產(chǎn)品部署量上創(chuàng)下了新紀(jì)錄，在總營收、能源業(yè)務(wù)毛利潤 、能源業(yè)務(wù)利潤率以及新增自由現(xiàn)金流等一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)上也均刷新紀(jì)錄
。這一成績的取得 ，既得益于客戶對我們產(chǎn)品的持續(xù)信任
，也離不開特斯拉團(tuán)隊(duì)的不懈努力。交付量的強(qiáng)勁增長得益于各地區(qū)的出色表現(xiàn)：大中華區(qū)和亞太地區(qū)的交付量環(huán)比分別增長 33% 和 29%；北美地區(qū)增長 28%；歐洲
、中東和非洲地區(qū)（EMEA）增長 25% 。交付量的增長態(tài)勢也得益于市場對新款 Model Y 的持續(xù)熱捧
。

　　我們此前曾表示，2025 年將是 “Model Y 之年” ，如今我們已兌現(xiàn)了這一承諾：今年第一季度推出了新款 Model Y，隨后又推出了長軸距版 Model Y 和高性能版 Model Y
，最近還在北美和歐洲、中東和非洲地區(qū)推出了標(biāo)準(zhǔn)版 Model Y。目前，我們的自動(dòng)駕駛出租車已在兩個(gè)市場投入運(yùn)營 ，分別是奧斯汀和舊金山灣區(qū)的大部分城市 。自奧斯汀首次推出自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)以來
，我們已三次擴(kuò)大其服務(wù)覆蓋范圍，并且計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)大
。

　　與競爭對手不同 ，我們的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)在運(yùn)營市場中能夠自然融入環(huán)境
，因?yàn)檫@些車輛沒有額外的傳感器組或外部設(shè)備，不會(huì)顯得突兀。這是我們當(dāng)前車輛產(chǎn)品一個(gè)未被充分關(guān)注的優(yōu)勢 —— 我們所有的車輛在設(shè)計(jì)之初就考慮了自動(dòng)駕駛功能 。我們認(rèn)為 ，正如埃隆所說
，隨著更多人體驗(yàn)到規(guī)模化的有監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（supervised FSD）服務(wù)，市場對我們車輛的需求將會(huì)大幅增長
。

　　在完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的普及方面 ，我們持續(xù)取得了不錯(cuò)的進(jìn)展。但需要說明的是
，目前付費(fèi)使用完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的客戶群體規(guī)模仍較小，僅占我們現(xiàn)有車輛保有量的 12% 左右 。我們正與中國 、歐洲、中東和非洲地區(qū)等市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作 ，爭取獲得相關(guān)審批，以便在這些地區(qū)也推出完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。現(xiàn)在
，我來簡要介紹一下財(cái)務(wù)方面的情況：隨著交付量的增長，汽車業(yè)務(wù)營收環(huán)比增長 29%
。盡管監(jiān)管積分收入環(huán)比有所下降 ，但我們簽訂了新的合同
，并持續(xù)履行此前簽訂的合同。扣除監(jiān)管積分后，我們的汽車業(yè)務(wù)利潤率從 15% 小幅提升至 15.4% ，這主要得益于原材料成本的下降以及產(chǎn)量提升帶來的固定成本分?jǐn)們?yōu)化 。能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁表現(xiàn)
，在部署量
、毛利潤和利潤率上均創(chuàng)下紀(jì)錄
。

　　正如我們此前討論的，從占銷貨成本（COGS）的比例來看 ，能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)受到關(guān)稅的影響更大
，因?yàn)槟壳霸摌I(yè)務(wù)的所有產(chǎn)品均從中國采購，盡管我們也在尋找其他采購渠道。不過 ，隨著上海超級工廠的產(chǎn)能逐步提升
，這一情況正得到改善 —— 我們正通過該工廠滿足非美國市場的需求，從而避免繳納關(guān)稅 。正如埃隆所說 ，在電網(wǎng)級儲(chǔ)能領(lǐng)域，要最快實(shí)現(xiàn)電力供應(yīng)優(yōu)化
，唯一的途徑就是利用儲(chǔ)能技術(shù)
。此外，需要注意的是 ，由于競爭加劇和關(guān)稅影響
，能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)目前面臨一定的阻力。第三季度，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)（汽車業(yè)務(wù)和能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)）受到的關(guān)稅影響總額超過 4 億美元 ，且兩項(xiàng)業(yè)務(wù)所受影響大致相當(dāng) 。服務(wù)及其他業(yè)務(wù)環(huán)比顯著改善
，這主要得益于我們保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和服務(wù)中心業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)
。

　　需要說明的是，盡管規(guī)模較小 ，但我們的自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)成本與付費(fèi)超級充電、二手車銷售 、零部件及周邊產(chǎn)品銷售等其他業(yè)務(wù)成本一同計(jì)入了 “服務(wù)及其他業(yè)務(wù) ” 成本。我們的運(yùn)營費(fèi)用環(huán)比有所上升
，其中增幅最大的是重組及其他相關(guān)費(fèi)用，這與我們?yōu)橥ㄟ^整合 AI 芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)以降低成本
、提高效率而采取的某些舉措有關(guān) 。此外 ，我們還產(chǎn)生了與某些法律訴訟相關(guān)的法律費(fèi)用
，以及為籌備股東大會(huì)而產(chǎn)生的額外費(fèi)用，這些費(fèi)用均計(jì)入了銷售、一般及管理費(fèi)用（SG&A）
。另外 ，我們與員工相關(guān)的支出也在增加，尤其是在研發(fā)（R&D）領(lǐng)域 —— 我們最近向從事 AI 項(xiàng)目的員工授予了多項(xiàng)基于業(yè)績的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)
，因此，未來這方面的支出將繼續(xù)增加。

　　我們的其他收入環(huán)比有所下降 ，主要原因是比特幣持倉的市值調(diào)整收益減少 —— 第三季度這部分收益為 8000 萬美元
，遠(yuǎn)低于第二季度的 2.84 億美元，其余變動(dòng)則歸因于本季度的匯率波動(dòng) 。本季度我們的自由現(xiàn)金流約為 40 億美元 ，再次創(chuàng)下紀(jì)錄。截至本季度末
，我們的現(xiàn)金及投資總額超過 410 億美元
。在資本支出（CapEx）方面，盡管我們預(yù)計(jì)今年的資本支出約為 90 億美元 ，但預(yù)計(jì) 2026 年這一數(shù)字將大幅增加
，因?yàn)槲覀冋秊楣鞠乱浑A段的增長做準(zhǔn)備 —— 這不僅涉及現(xiàn)有業(yè)務(wù)的拓展，還包括對 AI 項(xiàng)目（包括 Optimus）的投入。最后需要強(qiáng)調(diào)的是 ，將 AI 應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界絕非易事
，但我們從不畏懼挑戰(zhàn) 。

　　我們對未來充滿期待，并且正在為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ) ，未來數(shù)年，我們將逐步收獲這些努力帶來的成果
。最后
，我要感謝特斯拉團(tuán)隊(duì) 、我們的客戶
、投資者以及支持者們，感謝大家對我們始終如一的信任。

　　投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　非常感謝瓦伊巴夫的分享 。現(xiàn)在 ，我們來解答投資者的問題
。第一個(gè)問題是：自動(dòng)駕駛出租車的最新數(shù)據(jù)如何
，包括車隊(duì)規(guī)模、累計(jì)行駛里程 、已完成行程數(shù)量
、人工干預(yù)率？何時(shí)能取消安全駕駛員？目前阻礙向客戶車輛部署無監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（unsupervised FSD）的障礙還有哪些？

　　首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

　　我先簡要回答一下這個(gè)問題，之后阿肖克會(huì)補(bǔ)充說明。我們預(yù)計(jì) ，到今年年底
，在奧斯汀的至少大部分區(qū)域，自動(dòng)駕駛出租車將不再需要安全駕駛員 。未來幾個(gè)月內(nèi) ，我們預(yù)計(jì)至少在奧斯汀的部分區(qū)域
，實(shí)現(xiàn)完全無需安全駕駛員的運(yùn)營
。顯然，我們在部署過程中會(huì)非常謹(jǐn)慎。我們的目標(biāo)是在部署過程中保持 “謹(jǐn)慎多疑” 的態(tài)度 ，因?yàn)楹苊黠@
，即使發(fā)生一起事故，也可能成為全球頭條新聞 。因此 ，對我們而言，采取謹(jǐn)慎的部署策略更為穩(wěn)妥
。

　　我們確實(shí)預(yù)計(jì)
，未來幾個(gè)月內(nèi)，奧斯汀的自動(dòng)駕駛出租車將實(shí)現(xiàn)無安全駕駛員運(yùn)營 —— 我認(rèn)為這可能是最重要的一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。我們還預(yù)計(jì) ，到今年年底
，自動(dòng)駕駛出租車將在大約 8 至 10 個(gè)大都市區(qū)域投入運(yùn)營，具體數(shù)量取決于各類監(jiān)管審批的進(jìn)展情況 。實(shí)際上 ，大家可以在網(wǎng)上查到我們大部分的監(jiān)管申請文件
，因?yàn)檫@些都是公開信息。我們預(yù)計(jì)，到今年年底 ，自動(dòng)駕駛出租車將在內(nèi)華達(dá)州、佛羅里達(dá)州和亞利桑那州投入運(yùn)營
。阿肖克
，你來補(bǔ)充一下吧？

　　車輛軟件副總裁 —— 阿肖克·埃盧斯瓦米

　　好的。目前，我們在奧斯汀運(yùn)營的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)已實(shí)現(xiàn)無駕駛員在駕駛座的狀態(tài) ，累計(jì)行駛里程已超過 25 萬英里 。在舊金山灣區(qū)
，由于當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)要求，我們的自動(dòng)駕駛出租車仍需配備駕駛員 ，但累計(jì)行駛里程已超過 100 萬英里
。實(shí)踐表明，我們的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)運(yùn)營狀況良好
，客戶反饋積極，未出現(xiàn)重大問題。在客戶層面 ，截至昨天
，使用有監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的客戶累計(jì)行駛里程已達(dá) 60 億英里，這是一個(gè)重要的里程碑 。總體而言 ，該系統(tǒng)的安全性表現(xiàn)優(yōu)異
。正如埃隆所說
，我們正按計(jì)劃推進(jìn)，首先在奧斯汀實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛出租車完全無駕駛員運(yùn)營。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的 ，非常感謝阿肖克的補(bǔ)充 。下一個(gè)問題是：Megapack 、Powerwall
、太陽能產(chǎn)品或儲(chǔ)能系統(tǒng)的需求及訂單積壓情況如何？隨著當(dāng)前 AI 熱潮的興起
，特斯拉是否計(jì)劃為其他超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商提供電力支持？

　　能源業(yè)務(wù)副總裁 —— 邁克·斯奈德

　　謝謝提問
。Megapack 和 Powerwall 的需求持續(xù)強(qiáng)勁，這種勢頭將延續(xù)到明年。我們從客戶那里收到了關(guān)于 Megapack 產(chǎn)品的積極反饋 ，該產(chǎn)品將于明年從休斯頓工廠開始發(fā)貨 。隨著超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商和公用事業(yè)公司逐漸認(rèn)識到 Megapack 產(chǎn)品在提高可靠性和緩解電網(wǎng)壓力方面的多功能性（正如埃隆此前所提及的）
，我們發(fā)現(xiàn) AI 和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)?chǔ)能產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)顯著增長趨勢
。

　　此外，受政策調(diào)整影響 ，美國住宅太陽能市場需求激增，我們預(yù)計(jì)
，隨著明年第一季度推出新的太陽能租賃產(chǎn)品，這一增長趨勢將持續(xù)到 2026 年上半年。我們已開始在布法羅工廠生產(chǎn)特斯拉住宅太陽能電池板 ，并計(jì)劃從明年第一季度開始向客戶發(fā)貨 。這款太陽能電池板在外觀設(shè)計(jì)和抗遮擋性能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平
，這也體現(xiàn)了我們對美國制造業(yè)的持續(xù)投入。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的，非常感謝邁克的回答
。很遺憾 ，下一個(gè)問題涉及未來產(chǎn)品
，而本次會(huì)議并非討論該話題的合適場合，因此我們將跳過這個(gè)問題。再下一個(gè)問題是：考慮到應(yīng)用控制軟件、工程硬件 、通用移動(dòng)模型訓(xùn)練、特定任務(wù)模型訓(xùn)練
、語音模型訓(xùn)練、生產(chǎn)制造實(shí)施以及供應(yīng)鏈建設(shè)等方面 ，目前將 Optimus 推向市場面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　顯然
，將 Optimus 推向市場是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)，絕非易事 。不過 ，從技術(shù)角度而言
，Optimus 目前已經(jīng)能夠在園區(qū)內(nèi)行走
。在我們位于加利福尼亞州帕洛阿爾托的工程總部，Optimus 機(jī)器人幾乎全天 24 小時(shí) 、每周 7 天都在辦公樓內(nèi)活動(dòng)。任何來訪人員都可以叫住一個(gè) Optimus 機(jī)器人 ，讓它帶你去某個(gè)地方，它真的會(huì)把你帶到辦公樓內(nèi)的指定會(huì)議室或地點(diǎn) 。但我不想淡化研發(fā) Optimus 的難度
，這確實(shí)是一項(xiàng)極其艱巨的任務(wù)
。尤其是研發(fā)出像人類手部一樣靈活
、功能強(qiáng)大的機(jī)器人手部，難度極大 —— 人類的手部堪稱奇跡。

　　你對人類手部的研究越深入 ，就越會(huì)驚嘆于它的精妙：為何人類有四根手指和一根拇指
，為何手指擁有特定的活動(dòng)自由度，為何不同肌肉的力量各異 ，為何手指長度不同 。事實(shí)證明
，這些特征的存在都有其原因
。研發(fā)機(jī)器人的手部和前臂是一項(xiàng)巨大的工程挑戰(zhàn) —— 與人類手部類似，控制手部活動(dòng)的肌肉主要集中在前臂 ，Optimus 的手部和前臂亦是如此。從機(jī)電工程角度來看
，研發(fā)前臂和手部比研發(fā)機(jī)器人的其他所有部位都更為困難 。實(shí)際上，要打造一款實(shí)用的通用機(jī)器人 ，就必須擁有高度靈活的手部
，同時(shí)還需要具備現(xiàn)實(shí)世界 AI 能力，并且能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn) ，這樣機(jī)器人才能產(chǎn)生實(shí)際價(jià)值 —— 如果僅能生產(chǎn)幾百臺機(jī)器人，那是毫無意義的
。我們需要實(shí)現(xiàn) Optimus 的規(guī)模化生產(chǎn)
，產(chǎn)量需達(dá)到與汽車相當(dāng)?shù)乃?，甚至更高。如果我們計(jì)劃每年生產(chǎn) 100 萬臺 Optimus ，那么其制造挑戰(zhàn)將是巨大的
，因?yàn)槟壳案静淮嬖谶m用于人形機(jī)器人的供應(yīng)鏈 。汽車和計(jì)算機(jī)行業(yè)都擁有成熟的供應(yīng)鏈，但人形機(jī)器人行業(yè)完全沒有。因此 ，要實(shí)現(xiàn) Optimus 的生產(chǎn)
，特斯拉必須高度垂直整合，深入供應(yīng)鏈下游 ，自行生產(chǎn)零部件
，因?yàn)槟壳案緵]有現(xiàn)成的供應(yīng)鏈可用
。

　　我曾設(shè)想過，如果我是一家試圖研發(fā)人形機(jī)器人的初創(chuàng)企業(yè) ，我會(huì)發(fā)現(xiàn)
，若沒有先進(jìn)的制造技術(shù)，根本無法開展這項(xiàng)工作。這就是為什么我認(rèn)為 ，綜合考慮制造技術(shù)、規(guī)模化生產(chǎn)能力 、現(xiàn)實(shí)世界 AI 技術(shù)以及研發(fā)高度靈活的機(jī)器人手部的能力，特斯拉處于幾乎獨(dú)一無二的地位 。縱觀其他機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目
，它們往往缺少這三項(xiàng)關(guān)鍵要素中的至少一項(xiàng)
。我相信，通過不懈努力 ，我們能夠攻克所有這些挑戰(zhàn)
，這就是我們的計(jì)劃。我對自己在特斯拉的投票控制權(quán)最擔(dān)心的一點(diǎn)是：如果我牽頭打造了這支龐大的機(jī)器人 “軍團(tuán)
”，未來某天我會(huì)不會(huì)被驅(qū)逐出局？

　　這是我最大的擔(dān)憂 ，也是我目前試圖解決的唯一問題 。這看似是薪酬問題
，但我并非為了揮霍這些錢
。歸根結(jié)底，問題在于：如果我們打造了這支機(jī)器人 “軍團(tuán)” ，我能否對其擁有足夠大的影響力？并非絕對控制
，而是強(qiáng)大的影響力。簡而言之，若不能對這支機(jī)器人 “軍團(tuán) ” 擁有足夠大的影響力 ，我就無法安心推進(jìn)這項(xiàng)事業(yè) 。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的
，非常感謝埃隆的回答
。我們已經(jīng)討論了自動(dòng)駕駛出租車的擴(kuò)張計(jì)劃。很遺憾，下一個(gè)問題同樣涉及未來產(chǎn)品 ，因此我們將跳過該問題 。再下一個(gè)問題是：能否更新一下與三星在泰勒市（得克薩斯州）達(dá)成的 165 億美元芯片合作協(xié)議的最新進(jìn)展？鑒于半導(dǎo)體對特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)及 AI 驅(qū)動(dòng)的未來至關(guān)重要，是什么讓你們相信三星能夠按照特斯拉的時(shí)間表交付 AI5 芯片
，并且在良率和成本方面相比臺積電（TSMC）更具優(yōu)勢？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　好的，我將詳細(xì)解答這個(gè)問題 ，因?yàn)槲倚枰炔鸾鈫栴}
，然后再逐一回應(yīng)
。

　　首先，我對三星只有贊美之詞 —— 三星是一家卓越的公司。值得一提的是 ，三星目前正在為我們生產(chǎn) AI4 芯片
，并且表現(xiàn)出色 。關(guān)于 AI5 芯片，我需要澄清一下我此前公開場合發(fā)表的一些言論：實(shí)際上 ，我們最初將讓臺積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)。我認(rèn)為
，特斯拉設(shè)計(jì)的 AI5 芯片堪稱杰作
。過去幾個(gè)月，我?guī)缀趺總€(gè)周末都在與芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)一起研發(fā) AI5 芯片。我從不輕易稱贊他人 ，但我必須說
，特斯拉的芯片團(tuán)隊(duì)確實(shí)在設(shè)計(jì)一款非凡的芯片 。

　　從部分指標(biāo)來看，AI5 芯片的性能將是 AI4 芯片的 40 倍 ，而非 40%
。由于我們對整個(gè)軟件和硬件架構(gòu)有深入的了解，我們在設(shè)計(jì)硬件時(shí)能夠精準(zhǔn)解決軟件層面的所有痛點(diǎn)。我認(rèn)為
，目前沒有其他任何一家企業(yè)能夠做到這一點(diǎn) —— 即深入整合整個(gè)架構(gòu)，并結(jié)合現(xiàn)實(shí)世界（我們的汽車和機(jī)器人在現(xiàn)實(shí)世界中的運(yùn)行情況）進(jìn)行校準(zhǔn) 。我們明確知道芯片需要具備哪些功能 ，同樣重要的是
，我們也清楚芯片無需具備哪些功能
。舉幾個(gè)例子：在 AI5 芯片的設(shè)計(jì)中，我們移除了 AI4 芯片中搭載的傳統(tǒng)圖形處理器（GPU）；此外 ，我們還移除了圖像信號處理器（ISP）。

　　我們移除的功能還有很多
，這些刪減都至關(guān)重要 。通過這些調(diào)整，我們能夠?qū)?AI5 芯片集成到一個(gè)半模塊化單元中 ，同時(shí)為內(nèi)存到芯片
、特斯拉芯片加速器、ARM 中央處理器（CPU）內(nèi)核以及 PCI 接口模塊之間的線路連接預(yù)留充足空間
。這是一款極具設(shè)計(jì)美感的芯片
，我個(gè)人為這款芯片投入了大量精力。我有信心，這款芯片將成為一款突破性產(chǎn)品 ，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入新階段 。因此
，讓臺積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)是合理的選擇
。從技術(shù)角度而言，三星工廠的設(shè)備比臺積電工廠的設(shè)備略先進(jìn)一些。這兩家企業(yè)的 AI5 芯片生產(chǎn)都將在美國進(jìn)行：臺積電的生產(chǎn)基地位于亞利桑那州 ，三星的生產(chǎn)基地位于得克薩斯州 。我們的明確目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) AI5 芯片的超額供應(yīng)，初期生產(chǎn)將圍繞這一目標(biāo)推進(jìn)。

　　因?yàn)榧幢阄覀兩a(chǎn)的 AI5 芯片超出了汽車和機(jī)器人的需求
，我們也可以將多余的芯片用于數(shù)據(jù)中心
。目前，我們的數(shù)據(jù)中心在訓(xùn)練過程中已在使用 AI4 芯片 ，并且是將 AI4 芯片與英偉達(dá)（NVIDIA）硬件結(jié)合使用。需要明確的是
，我們并非要取代英偉達(dá)，而是將 AI4 芯片與英偉達(dá)硬件配合使用 。因此 ，我們可以將多余的 AI5 芯片用于數(shù)據(jù)中心
。英偉達(dá)的技術(shù)一直在不斷進(jìn)步
，但他們面臨的挑戰(zhàn)是，需要滿足眾多客戶的多樣化需求。而特斯拉只需滿足自身這一個(gè)客戶的需求 ，這使得芯片設(shè)計(jì)工作的難度大幅降低
，我們也因此能夠剔除芯片中大量不必要的復(fù)雜功能 。這一點(diǎn)的重要性怎么強(qiáng)調(diào)都不為過
。

　　大家可以想象一下芯片中的各個(gè)邏輯模塊：隨著邏輯模塊數(shù)量的增加，模塊之間的連接線路也會(huì)相應(yīng)增加。這就好比城市中的高速公路 —— 你需要修建多少條高速公路才能連接芯片的各個(gè)部分？尤其是當(dāng)你無法確定各個(gè)邏輯模塊之間的數(shù)據(jù)傳輸量時(shí) ，最終可能會(huì)導(dǎo)致芯片內(nèi)部布滿復(fù)雜的 “高速公路
”
，使得芯片設(shè)計(jì)幾乎成為一項(xiàng)不可能完成的任務(wù) 。英偉達(dá)在應(yīng)對這些極其復(fù)雜的需求方面做得非常出色
。而我們則追求極致的簡潔。

　　最終的結(jié)果是，我認(rèn)為 AI5 芯片在每瓦性能方面可能會(huì)領(lǐng)先競爭對手 2 至 3 倍 ，在每美元 AI 性能方面可能會(huì)領(lǐng)先 10 倍 。當(dāng)然，實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)
。顯然
，我們需要實(shí)際生產(chǎn)出這款芯片，并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn) —— 目前我們正朝著這個(gè)方向努力。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的 ，非常感謝埃隆的詳細(xì)解答 。我們已經(jīng)討論過無監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的相關(guān)問題。下一個(gè)問題是：為何不鼓勵(lì)客戶以舊換新（用搭載 Hardware 3的車輛換購新車）
，而是要費(fèi)力將 Hardware 3 （第三代硬件）升級為 Hardware 4（第四代硬件）呢？

　　車輛工程副總裁 —— 拉爾斯·莫拉維

　　是的，我們并未完全放棄 Hardware 3
。不過 ，在過去一年中
，我們?yōu)榭蛻籼峁┝藢⑼耆詣?dòng)駕駛功能轉(zhuǎn)移到新車上的選項(xiàng)，有時(shí)還會(huì)推出一些促銷活動(dòng)。如果客戶此前購買了完全自動(dòng)駕駛功能 ，在換購新車時(shí)可以享受更優(yōu)惠的價(jià)格 。我們一直在妥善處理這一問題
，但我們的首要目標(biāo)是先解決自動(dòng)駕駛技術(shù)問題
。之后，我們會(huì)推出相應(yīng)方案 ，為這部分客戶提供支持。這些客戶對我們至關(guān)重要
，他們是我們的早期 adopters（嘗鮮者） 。說句題外話，我日常通勤使用的就是一輛搭載 Hardware 3 的汽車 ，我每天都會(huì)使用完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)
。我們一定會(huì)為這部分客戶提供滿意的解決方案。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的，非常感謝你的回答 。

　　車輛軟件副總裁 —— 阿肖克·埃盧斯瓦米

　　一旦 14 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)全面推送完成
，我們計(jì)劃為 Hardware 3 研發(fā) 14 精簡版（V14 Lite），預(yù)計(jì)將于明年第二季度推出
。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　太棒了 ，謝謝阿肖克。好的
，最后一個(gè)問題是：多久之后我們能看到具備自動(dòng)駕駛功能的特斯拉半掛卡車（Semi）？你認(rèn)為這項(xiàng)技術(shù)有可能取代火車嗎？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　好的，我先從半掛卡車的生產(chǎn)計(jì)劃和時(shí)間表說起 。半掛卡車工廠的建設(shè)進(jìn)展順利 ，廠房已完工
，目前正在安裝設(shè)備
。我們的驗(yàn)證車隊(duì)已在道路上進(jìn)行測試。今年年底，我們將擴(kuò)大半掛卡車的生產(chǎn)規(guī)模；明年上半年 ，我們將實(shí)現(xiàn)半掛卡車的線上量產(chǎn)；到明年下半年
，產(chǎn)量將大幅提升 。目前，各項(xiàng)工作進(jìn)展順利 —— 這是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛半掛卡車上路的第一步。至于火車 ，它們在長距離點(diǎn)對點(diǎn)運(yùn)輸方面確實(shí)表現(xiàn)出色
，效率極高
。但在 “最后一英里” 的裝卸貨環(huán)節(jié)，以及短途運(yùn)輸場景中 ，自動(dòng)駕駛半掛卡車的表現(xiàn)會(huì)更具優(yōu)勢，這將為物流運(yùn)輸帶來極大便利。

　　正如我此前所說
，隨著我們徹底改變?nèi)藗儗煌ǚ绞降恼J(rèn)知，運(yùn)輸行業(yè)的格局有望發(fā)生轉(zhuǎn)變 。我們對這一變革的時(shí)間表充滿期待
。阿肖克 ，關(guān)于完全自動(dòng)駕駛技術(shù)在半掛卡車上的應(yīng)用
，你可以補(bǔ)充說明一下。

　　目前，我們的團(tuán)隊(duì)正全力攻克乘用車的自動(dòng)駕駛技術(shù) 。不過 ，一旦我們獲取了足夠的半掛卡車運(yùn)行數(shù)據(jù)
，這些自動(dòng)駕駛技術(shù)將很容易應(yīng)用到半掛卡車上
。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的，接下來進(jìn)入分析師提問環(huán)節(jié)。第一個(gè)問題來自沃爾夫公司（Wolfe）的伊曼紐爾 。伊曼紐爾 ，請解除靜音發(fā)言
。

　　伊曼紐爾·沃爾夫

　　非常感謝。大家好 。埃隆
，您之前提到，既然對無監(jiān)督自動(dòng)駕駛技術(shù)有了信心 ，就會(huì)盡快擴(kuò)大汽車產(chǎn)量
。結(jié)合特斯拉目前300萬輛的產(chǎn)能
，我們該如何理解這一擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃？您是否希望將產(chǎn)量提升到這一水平？大概會(huì)有怎樣的時(shí)間規(guī)劃？這是否需要通過一定措施刺激需求？考慮到長期機(jī)遇，特斯拉是否會(huì)在短期內(nèi)優(yōu)先追求產(chǎn)量而非盈利能力？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　我們目前的產(chǎn)能尚未達(dá)到 300 萬輛 ，但未來終將實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。理想情況下，我們或許能在 24 個(gè)月內(nèi)達(dá)到年化 300 萬輛的產(chǎn)能
，甚至可能用不了 24 個(gè)月 。但要注意的是，這需要龐大的供應(yīng)鏈體系同步跟進(jìn)。我們會(huì)在自身能力及供應(yīng)商供貨能力允許的范圍內(nèi) ，以最快速度擴(kuò)大產(chǎn)能
。此外
，我們還在考慮未來新建更多工廠以進(jìn)一步提升產(chǎn)能。其中，產(chǎn)能擴(kuò)張最關(guān)鍵的項(xiàng)目是 Cybercab（自動(dòng)駕駛出租車） ，該車將于明年第二季度啟動(dòng)生產(chǎn) 。這款車是專為完全自動(dòng)駕駛優(yōu)化設(shè)計(jì)的車型
。

　　事實(shí)上
，Cybercab 沒有方向盤和踏板，其工程設(shè)計(jì)核心是將每英里運(yùn)營成本降至最低 ，全方位考量了運(yùn)營中的單位里程成本。而我們其他車型的設(shè)計(jì)仍帶有 “無馬馬車 ” 的影子 —— 顯然
，如果車輛配備方向盤和踏板，且設(shè)計(jì)初衷是滿足用戶對高速加速 、急轉(zhuǎn)彎等高性能的需求 ，那么其設(shè)計(jì)思路會(huì)與主打舒適駕乘（最高時(shí)速僅需 85-90 英里）的車型截然不同 。Cybercab 的定位就是全程提供平穩(wěn)舒適的駕乘體驗(yàn)
。至于擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)犧牲利潤率
，我認(rèn)為不會(huì)，因?yàn)槭袌鰧@類車型的需求將會(huì)非常旺盛。

　　真正的 “殺手锏
” 功能其實(shí)很簡單：用戶在車內(nèi)能否放心地發(fā)短信？如果告訴用戶 “現(xiàn)在這款車足夠智能 ，你在車內(nèi)全程都能玩手機(jī)
、發(fā)短信”，那么只要有購買能力的人都會(huì)選擇這款車
，事情就是這么簡單 。這正是所有人真正想要的功能
。事實(shí)上，很多人不僅 “想 ” 這么做 ，現(xiàn)在就已經(jīng)在這么做了。全球范圍內(nèi)交通事故率上升的原因之一
，就是人們在駕駛時(shí)發(fā)短信 。而自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)（Autopilot）能顯著提升安全性，因?yàn)楫?dāng)駕駛員低頭看手機(jī)時(shí) ，駕駛操作會(huì)大幅變形
，自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)恰好能彌補(bǔ)這一問題 —— 這才是真正改變游戲規(guī)則的關(guān)鍵
。

　　目前，我可以 100% 確定地說 ，我們能攻克無監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛技術(shù)
，而且其安全水平將遠(yuǎn)超人類駕駛。我們已經(jīng)發(fā)布了 14.1 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，后續(xù)的技術(shù)路線圖也極具前景 。我們將為車輛加入 “推理能力
” ，而用于強(qiáng)化學(xué)習(xí)的世界模擬器性能也十分出色。當(dāng)你看到特斯拉實(shí)景模擬器生成的畫面時(shí)
，你根本無法區(qū)分它與真實(shí)路況視頻的差別 —— 兩者看起來完全一致
。這一模擬器能為我們構(gòu)建強(qiáng)大的強(qiáng)化學(xué)習(xí)循環(huán)，進(jìn)一步提升特斯拉 AI 的性能。我們計(jì)劃將 AI 模型的參數(shù)數(shù)量提升一個(gè)數(shù)量級（這一改進(jìn)不會(huì)體現(xiàn)在 14.1 版本中） ，同時(shí)還會(huì)對 AI 進(jìn)行多項(xiàng)重大優(yōu)化 。

　　搭載 AI4 芯片的車輛，其 AI 性能會(huì)讓你感覺它像一個(gè) “活物”
。而這還只是 AI4 芯片的水平
，AI5 芯片的性能會(huì)更加強(qiáng)大 —— 正如我之前所說，從部分指標(biāo)來看 ，AI5 的性能將是 AI4 的 40 倍
，保守估計(jì)也能達(dá)到 10 倍提升。甚至可能出現(xiàn)一種情況：汽車的智能程度過高，以至于它可能會(huì) “感到無聊 ” 。我曾設(shè)想過 ，如果大量車輛處于閑置 “無聊
” 狀態(tài)
，我們可以將它們組成一個(gè)龐大的分布式推理集群 —— 在車輛不行駛時(shí)，讓它們參與分布式推理運(yùn)算
。

　　未來 ，若我們的車隊(duì)規(guī)模達(dá)到數(shù)千萬輛
，甚至某一天突破 1 億輛，假設(shè)每輛車具備 1 千瓦的高性能推理能力 ，那么整個(gè)集群的總推理能力將達(dá)到 100 吉瓦
，而且電力供應(yīng)和散熱問題都已得到解決。這無疑將成為一項(xiàng)極具價(jià)值的資產(chǎn) 。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的，謝謝埃隆
。下一個(gè)問題來自摩根士丹利（Morgan Stanley）的亞當(dāng)。亞當(dāng) ，請解除靜音提問 。（稍作停頓）似乎亞當(dāng)?shù)囊纛l出現(xiàn)了問題，我們稍后再請他提問
。接下來請巴克萊銀行（Barclays）的丹提問。

　　巴克萊銀行分析師丹

　　晚上好
，感謝各位接受我的提問 。埃隆，我知道特斯拉在 “第四篇章宏圖計(jì)劃”（Master Plan 4）中重點(diǎn)推進(jìn) AI 與物理世界的結(jié)合。過去一段時(shí)間 ，我們也看到特斯拉積極開拓新市場、探索新目標(biāo)市場規(guī)模（TAM）
。在您看來
，特斯拉的核心競爭力應(yīng)如何界定？在 AI 應(yīng)用或市場拓展方面，特斯拉的邊界又在哪里？哪些領(lǐng)域?qū)儆诜呛诵母偁幜Ψ懂牐?font lang="f12894957b1438e1">

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　其實(shí) ，我不太理解你所說的 “特斯拉核心競爭力的 AI 應(yīng)用 ” 具體指什么。要知道
，特斯拉創(chuàng)立之初，根本沒有所謂的 “核心競爭力”—— 當(dāng)時(shí)我們的競爭力幾乎為零 。你可以把特斯拉看作是 “一家公司里裝著十幾家初創(chuàng)企業(yè)
” ，而每一家 “初創(chuàng)企業(yè)” 都是由我牽頭啟動(dòng)的
。比如
，我們以前并不生產(chǎn)儲(chǔ)能電池組，但現(xiàn)在不僅生產(chǎn) ，還推出了面向家庭的 Powerwall 和面向公用事業(yè)級市場的 Megapack；我們搭建了全球范圍內(nèi)的超級充電網(wǎng)絡(luò)
，這是其他任何企業(yè)都未能實(shí)現(xiàn)的成就 —— 北美地區(qū)的超級充電網(wǎng)絡(luò)甚至吸引了該地區(qū)幾乎所有其他汽車制造商采用我們的充電標(biāo)準(zhǔn)。

　　如果搭建超級充電網(wǎng)絡(luò)真的那么容易，為什么其他企業(yè)不自己做呢？再比如 ，我們的芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)是從零組建的，特斯拉 AI 軟件團(tuán)隊(duì)也是如此 。我的做法通常是：在 X 平臺（原 Twitter）上發(fā)文宣布 “我們要啟動(dòng)某個(gè)項(xiàng)目 ”
，然后邀請感興趣的人加入
。事實(shí)上，阿肖克是我為特斯拉自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)（現(xiàn)更名為特斯拉 AI 軟件團(tuán)隊(duì) ，因其核心是 AI 軟件開發(fā)）面試的第一人。可以說
，我們的核心競爭力是 “按需創(chuàng)造
” 出來的 。

　　規(guī)模化生產(chǎn) Optimus 人形機(jī)器人，將是實(shí)現(xiàn) “無限財(cái)富密碼” 的關(guān)鍵
。很難用語言形容其潛力 —— 比如 ，Optimus 的年生產(chǎn)力可能達(dá)到人類的5倍
，因?yàn)樗梢?4小時(shí)不間斷工作，甚至無需充電（可通過有線供電持續(xù)運(yùn)行）。這也是我所說的 “可持續(xù)富足 ” 的核心：未來 ，工作將成為一種選擇
，而非必需 。AI 對人類生產(chǎn)力的提升存在上限，但實(shí)體化 AI（如 Optimus）的潛力是無限的 —— 這就是我稱其為 “無限財(cái)富密碼
” 的原因
。

　　我還想補(bǔ)充一點(diǎn)：很多人忘記了 ，特斯拉自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的第一個(gè)版本早在10年前就已推出
，我從那時(shí)起就開始推進(jìn)這項(xiàng)技術(shù)了。我們有實(shí)實(shí)在在的成果可以證明這一點(diǎn) 。

　　車輛工程副總裁 —— 拉爾斯·莫拉維

　　完全正確。即便是 Optimus 項(xiàng)目，很多人以為它是 “新項(xiàng)目” ，但我還記得，四年多前的一次財(cái)務(wù)會(huì)議上
，埃隆就說過 “我們的汽車是輪式機(jī)器人 ”—— 從那時(shí)起，我們就開始為后續(xù)的人形機(jī)器人研發(fā)積累技術(shù)
。事實(shí)上 ，目前 Optimus 團(tuán)隊(duì)的大部分工程師都來自汽車研發(fā)領(lǐng)域。這也是為什么我們在制造環(huán)節(jié)能快速推進(jìn)：當(dāng)年研發(fā)驅(qū)動(dòng)單元的工程師
，現(xiàn)在正在研發(fā) Optimus 的執(zhí)行器 。如果說有哪家公司能實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人的規(guī)模化生產(chǎn)，那一定是特斯拉
。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　我們也為 Optimus 團(tuán)隊(duì)招募了大量新工程師 ，其中很多是剛畢業(yè)的大學(xué)生
，他們?yōu)轫?xiàng)目做出了重要貢獻(xiàn)。Optimus 團(tuán)隊(duì)的工程師們才華橫溢，每次看到他們的成果我都會(huì)感嘆 “太出色了
” 。目前 ，我們對 Optimus 的研發(fā)和制造進(jìn)行同步評審
，形成 “設(shè)計(jì) - 制造” 的迭代循環(huán)：設(shè)計(jì)出原型后，若發(fā)現(xiàn)制造難度過大 ，就立即調(diào)整設(shè)計(jì)方案
，確保其具備可量產(chǎn)性
。通過這一過程，我們在提升 Optimus 功能的同時(shí) ，大幅優(yōu)化了其制造工藝。坦白說，Optimus 2 的設(shè)計(jì)幾乎不具備量產(chǎn)可能性 。

　　回顧 Optimus 的發(fā)展歷程：從最初 “像人穿著機(jī)器人外殼 ” 的原型
，到 Optimus 2.5 能完成功夫動(dòng)作 —— 它還在《創(chuàng)：戰(zhàn)神》（Tron）的首映禮上與杰瑞德·萊托（Jared Leto）一起表演功夫，全程無人操控 ，相關(guān)視頻在網(wǎng)上就能看到
。有趣的是
，很多人路過時(shí)誤以為它是真人 —— 盡管 Optimus 2.5 的腰部只有3英寸寬（明顯不是人類的生理結(jié)構(gòu)），但其動(dòng)作的擬人化程度極高 ，以至于很多人沒意識到它是機(jī)器人。而 Optimus 3 將在這一基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)巨大突破
，同時(shí)具備規(guī)模化生產(chǎn)能力 —— 這無疑是一項(xiàng)艱巨的任務(wù) 。

　　目前，我們每周五晚上會(huì)召開 Optimus 專項(xiàng)會(huì)議（有時(shí)會(huì)持續(xù)到午夜） ，每周六下午則與 AI5 芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)開會(huì)
。這兩項(xiàng)工作對公司的未來至關(guān)重要。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的
，丹，您有后續(xù)問題嗎？

　　巴克萊分析師丹

　　是的 ，我想追問一個(gè)相關(guān)問題：特斯拉的 AI 團(tuán)隊(duì)與 xAI（埃隆旗下另一家 AI 公司）的工作是互補(bǔ)關(guān)系
，還是各自專注于不同類型的 AI？能否為聽眾解釋兩者的區(qū)別？謝謝 。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　兩者專注于不同類型的 AI。以 xAI 的 Grok 模型為例，它是一個(gè)規(guī)模極其龐大的模型 ，根本無法在汽車上運(yùn)行 —— 它就像一個(gè) “龐然大物
”
。Grok 的目標(biāo)是通過大規(guī)模訓(xùn)練和算力支持，實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）。比如
，Grok 5 模型只能在 GV300 算力平臺上有效運(yùn)行，其規(guī)模可見一斑 。而特斯拉的 AI 模型規(guī)模要小得多 ，可能還不到 Grok 的 10%
，甚至接近 5%
。兩者解決問題的路徑截然不同：xAI 的 Grok 主要與谷歌 Gemini 、OpenAI ChatGPT 等模型競爭，不過在某些領(lǐng)域 ，兩者也存在互補(bǔ)性。

　　例如
，在車內(nèi)與 Grok 進(jìn)行語音交互會(huì)是很有趣的功能；Optimus 的語音識別和語音生成功能也會(huì)用到 Grok 技術(shù) —— 這些都是互補(bǔ)的體現(xiàn) 。但總體而言，特斯拉 AI 和 xAI 的 Grok 是從 AI 光譜的兩個(gè)極端出發(fā)解決問題
。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的。亞當(dāng) ，我們再嘗試一次
，請您解除靜音準(zhǔn)備下一個(gè)問題 。（稍作停頓）很遺憾，音頻問題仍未解決
。我們接下來請萊特希德公司（Lightshed）的沃爾特提問。沃爾特 ，請解除靜音 。

　　萊特希德分析師沃爾特

　　現(xiàn)在能聽到我說話嗎？

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　可以聽到
。

　　萊特希德分析師沃爾特

　　太好了
，謝謝。我想回到奧斯汀自動(dòng)駕駛出租車的話題：既然你們已能在奧斯汀取消安全駕駛員，那么舊金山灣區(qū)仍需配備安全駕駛員 ，是否完全是出于監(jiān)管要求？還是說，你們需要針對每個(gè)市場進(jìn)行逐步學(xué)習(xí)？另外
，您之前提到計(jì)劃新增 8-10 個(gè)運(yùn)營市場，在這些市場中決定是否配備安全駕駛員（或安全乘坐人員） ，是你們開拓新市場的標(biāo)準(zhǔn)步驟
，還是單純由當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定決定？我個(gè)人認(rèn)為，即便監(jiān)管不強(qiáng)制要求 ，謹(jǐn)慎起見
，你們可能仍會(huì)選擇配備安全人員 。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　出于對安全的 “極端謹(jǐn)慎”，我認(rèn)為在新市場初期配備安全駕駛員或安全乘坐人員是合理的 ，目的是排查潛在風(fēng)險(xiǎn)。要知道
，哪怕萬分之一的行程出現(xiàn)問題，都可能引發(fā)嚴(yán)重后果
。我們需要確認(rèn)：目標(biāo)城市是否存在特殊路況（比如極其復(fù)雜的交叉路口） ，或其他意想不到的挑戰(zhàn)
，以應(yīng)對那萬分之一的極端情況。理論上，我們或許可以直接在這些城市啟動(dòng)無安全員運(yùn)營 ，但我們不愿冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　我們的計(jì)劃是：在新市場的前三個(gè)月配備安全駕駛員，確認(rèn)系統(tǒng)運(yùn)行穩(wěn)定后
，再取消安全員 —— 整個(gè)過程大概就是這樣
。

　　萊特希德分析師沃爾特

　　好的。關(guān)于完全自動(dòng)駕駛 14 版本（FSD 14），它的體驗(yàn)與 13 版本有明顯區(qū)別 ，與奧斯汀自動(dòng)駕駛出租車的系統(tǒng)體驗(yàn)也有所不同 。請問
，自動(dòng)駕駛出租車的技術(shù)研發(fā)路線，與面向早期用戶推送的版本是否存在差異？在推送新版本時(shí) ，你們的核心目標(biāo)是降低人工干預(yù)率
，還是說干預(yù)率問題已基本解決，當(dāng)前重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新增功能（如自動(dòng)泊車
、駕駛模式選擇）或提升整體駕乘舒適度？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　當(dāng)我們發(fā)布自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（Autopilot）的重大軟件架構(gòu)更新時(shí) ，首要優(yōu)先級始終是 “安全 ”—— 先確保安全
，再優(yōu)化舒適度
。這也是我不建議大家立即升級初始版本的原因：我會(huì)建議大多數(shù)用戶等到 14.2 版本發(fā)布后再下載 14 系列系統(tǒng)，因?yàn)榈侥菚r(shí) ，我們已解決了大部分舒適度問題。安全優(yōu)先
，舒適度優(yōu)化緊隨其后 —— 這就是為什么很多人會(huì)覺得 “早期版本雖然安全，但行駛過程可能有些顛簸” 。對于自動(dòng)駕駛系統(tǒng)架構(gòu)的重大更新 ，我們需要時(shí)間打磨細(xì)節(jié)，在確保安全的基礎(chǔ)上提升舒適度
。

　　我對特斯拉現(xiàn)實(shí)世界 AI 的技術(shù)路線圖有非常細(xì)致的了解（阿肖克是這一領(lǐng)域的負(fù)責(zé)人）。我花了大量時(shí)間與團(tuán)隊(duì)深入討論 AI 的優(yōu)化方向
，正如我之前所說，搭載 AI4 芯片的車輛會(huì)讓你感覺它像一個(gè) “活物
”—— 而這還未用到 AI5 芯片 。

　　這份技術(shù)路線圖令人極其振奮 ，我們迫不及待地想將正在研發(fā)的功能推向市場
。至于面向普通用戶的版本與自動(dòng)駕駛出租車版本
，兩者核心技術(shù)基本一致。當(dāng)然，普通用戶版本會(huì)有一些專屬功能（比如選擇在停車位還是車道內(nèi)泊車） ，這些功能對自動(dòng)駕駛出租車而言并不重要
，除此之外僅有少量細(xì)微差異 。兩者的算法和架構(gòu)主體是完全相同的。

　　正如我之前提到的，我們計(jì)劃為系統(tǒng)加入 “推理能力”
。阿肖克 ，這項(xiàng)功能大概會(huì)在 14.3 或 14.4 版本中推出
，對嗎？

　　車輛軟件副總裁 —— 阿肖克·埃盧斯瓦米

　　是的，無論是搭載 AI4 還是 AI5 芯片的車型 ，今年年底前肯定能實(shí)現(xiàn)這一功能。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　沒錯(cuò) 。具備推理能力后
，車輛會(huì)自主判斷 “該選擇哪個(gè)停車位 ”
。比如，它會(huì)分析：“這是商場入口 ，但如果停車場車位緊張，入口附近有空位的概率很低
”
，進(jìn)而做出決策 —— 先將乘客送到商場入口，再自行尋找停車位。它還能更精準(zhǔn)地識別空車位 ，甚至比人類更高效
，因?yàn)樗鼡碛?360 度全景視野 。正如我所說，推理能力將幫助車輛解決更多復(fù)雜場景問題
。

　　但真正的挑戰(zhàn)在于：如何在搭載 AI4 芯片的車載計(jì)算機(jī)中實(shí)現(xiàn)這一功能。因?yàn)樵诜?wù)器端實(shí)現(xiàn)推理可能需要很長時(shí)間 ，但車載系統(tǒng)必須實(shí)時(shí)做出決策 —— 如何在有限的車載算力中集成這些功能
，是團(tuán)隊(duì)當(dāng)前面臨的核心任務(wù) 。

　　車輛軟件副總裁 —— 阿肖克·埃盧斯瓦米

　　這也是為什么我敢說，在深入了解 Grok 這類大型模型和特斯拉 AI 模型后 ，我可以確定：特斯拉 AI 的 “智能密度” 是最高的
。如果以 “每千兆字節(jié)（GB）承載的智能 ” 為衡量標(biāo)準(zhǔn)
，特斯拉 AI 可能比其他任何 AI 高出一個(gè)數(shù)量級。這其實(shí)是 “被逼出來的
”—— 因?yàn)樗仨氝m配 AI4 芯片的算力限制 。而這種對 “智能密度” 的極致追求，將在 AI5 芯片（算力提升一個(gè)數(shù)量級）上釋放巨大價(jià)值：在保持同等智能密度的前提下 ，AI5 芯片的性能將實(shí)現(xiàn) 10 倍飛躍
。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的。下一個(gè)問題來自奧本海默公司（Oppenheimer）的科林 。科林
，請準(zhǔn)備好后解除靜音提問。

　　奧本海默分析師科林

　　非常感謝各位
。您之前提到了人形機(jī)器人手部靈活性、供應(yīng)鏈復(fù)雜性以及特斯拉正在推進(jìn)的垂直整合策略，我想進(jìn)一步了解：明年啟動(dòng) Optimus 量產(chǎn)的計(jì)劃 ，與當(dāng)前供應(yīng)鏈現(xiàn)狀是否匹配？此外，手部靈活性的研發(fā)似乎仍有大量工作要做
，在硬件設(shè)計(jì)最終定型并啟動(dòng)規(guī)模化生產(chǎn)前，還需解決哪些問題？

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　事實(shí)上 ，即便 Optimus 啟動(dòng)量產(chǎn)
，其硬件設(shè)計(jì)也不會(huì)完全 “凍結(jié) ”—— 我們會(huì)持續(xù)迭代優(yōu)化。因?yàn)楹芏嘀圃鞂用娴膯栴}，只有在量產(chǎn)后期才會(huì)暴露 ，所以我們會(huì)對 Optimus 的設(shè)計(jì)進(jìn)行 “滾動(dòng)式調(diào)整
”
，即便量產(chǎn)啟動(dòng)后也不例外 。不過，我必須說 ，新版機(jī)器人手部的工程設(shè)計(jì)堪稱杰作
。

　　正如我之前所說
，明年第一季度（可能在 2-3 月），我們將展示具備量產(chǎn)意向的 Optimus 原型機(jī)。我們計(jì)劃搭建一條年化產(chǎn)能 100 萬臺的 Optimus 生產(chǎn)線 ，希望能在明年年底前啟動(dòng)生產(chǎn) 。不過
，要達(dá)到年化 100 萬臺的產(chǎn)能需要一定時(shí)間 —— 因?yàn)樯a(chǎn)過程涉及 10000 個(gè)獨(dú)特零部件，整個(gè)產(chǎn)能爬坡速度將受限于 “最慢 、最容易出問題” 的環(huán)節(jié)
。但最終我們一定會(huì)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。未來 ，我們還會(huì)推出 Optimus 4（目標(biāo)產(chǎn)能 1000 萬臺）、Optimus 5（目標(biāo)產(chǎn)能 5000 萬至 1 億臺）—— 這個(gè)規(guī)模確實(shí)非常龐大 。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的
。很遺憾，今天的問答環(huán)節(jié)到此結(jié)束。在會(huì)議結(jié)束前
，瓦伊巴夫?qū)l(fā)表閉幕致辭 。

　　首席財(cái)務(wù)官 —— 瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈

　　謝謝特拉維斯
。我想借此機(jī)會(huì)談?wù)?11 月 6 日即將舉行的一場至關(guān)重要的投票 —— 這場投票將決定特斯拉的未來。我們懇請各位股東支持兩項(xiàng)與埃隆薪酬相關(guān)的提案，并支持艾拉（Ira）
、凱瑟琳（Kathleen）和喬（Joe）重新當(dāng)選董事會(huì)成員 。

　　特斯拉的成功是 “團(tuán)隊(duì)協(xié)作 ” 的結(jié)果 ，董事會(huì)是這支勝利團(tuán)隊(duì)不可或缺的一部分。股東始終是我們一切工作的核心
。此前
，一個(gè)特別委員會(huì)已制定了一套薪酬方案 —— 正如埃隆所說，我們甚至不愿將其稱為 “薪酬方案
”。

　　首席執(zhí)行官 —— 埃隆·馬斯克

　　是的 ，核心訴求很簡單：我需要足夠的投票權(quán)以確保對公司的 “重大影響力”
，但又不能擁有絕對控制權(quán)（以防我未來做出不理智決策時(shí)無法被罷免） 。我認(rèn)為，25% 左右的投票權(quán)是一個(gè)合理區(qū)間
。作為一家已上市的公司 ，我們已探索了所有可能提升投票權(quán)的方式
，但遺憾的是，上市后無法再設(shè)置 “超級投票權(quán)股票 ”（Super Voting Stock）。谷歌、Meta 等公司之所以擁有這類股票 ，是因?yàn)樗鼈冊谏鲜星熬鸵言O(shè)立
，屬于 “ grandfathered（祖父條款）” 范疇，而特斯拉沒有這樣的基礎(chǔ) 。

　　正如我之前所說 ，如果我無法確保對公司的重大影響力，我不會(huì)安心推進(jìn)機(jī)器人軍團(tuán)的研發(fā) —— 萬一我因?yàn)?ISS（機(jī)構(gòu)股東服務(wù)公司）或 Glass Lewis（格拉斯劉易斯公司）這類機(jī)構(gòu)的荒謬建議而被罷免
，那將是災(zāi)難性的
。說實(shí)話，這些機(jī)構(gòu)就是 “企業(yè)恐怖分子
”。

　　我來解釋一下核心問題：如今 ，大量指數(shù)基金 、被動(dòng)型基金的投票決策完全依賴 ISS 和 Glass Lewis 的建議 。這些機(jī)構(gòu)過去曾提出過許多糟糕的建議
，若這些建議被采納，將對公司未來造成極大破壞
。當(dāng)被動(dòng)型基金將投票權(quán)拱手讓給 ISS 和 Glass Lewis 時(shí) ，上市公司可能會(huì)面臨災(zāi)難性后果。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　當(dāng)被動(dòng)型基金控制了上市公司的大部分股權(quán)時(shí)
，公司實(shí)際上已被 ISS 和 Glass Lewis 間接控制 。這是公司治理領(lǐng)域的一個(gè)根本性問題 —— 因?yàn)樗鼈兊耐镀睕Q策并非基于股東利益最大化
。這就是關(guān)鍵所在：ISS 和 Glass Lewis 就是 “企業(yè)恐怖分子”。

　　首席財(cái)務(wù)官 —— 瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈

　　我想說的是，特別委員會(huì)制定的這套方案完全以股東利益為核心 —— 只有當(dāng)股東獲得可觀回報(bào)后 ，相關(guān)薪酬才會(huì)兌現(xiàn) 。因此
，我懇請各位股東不僅支持這套薪酬方案，也支持三位董事的連任 —— 他們擁有卓越的專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗(yàn)。在特斯拉 ，我們與董事們保持著日常緊密溝通
，幾乎每天都會(huì)與某位董事或其團(tuán)隊(duì)交流
。我們的董事絕非只會(huì) “念 PPT ”，他們會(huì)深度參與公司日常運(yùn)營。再次懇請各位股東按照董事會(huì)的建議進(jìn)行投票 。謝謝大家
。

　　投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

　　好的 ，謝謝瓦伊巴夫。感謝各位今天的提問，我們期待下一季度與大家再會(huì) 。非常感謝
，再見
。