在近期觸及歷史新高后，倫敦銀現貨價格震蕩加劇。10月21日午后 ，倫敦銀現貨價格短線跳水
，跌破50美元/盎司 。今年以來，截至10月21日 ，銀價累計漲幅約70%
，重回歷史高位，這讓部分投資者選擇止盈離場 ，但也吸引更多人在賺錢效應下追高買入
。

　　業(yè)內人士認為
，當前銀價短期下行風險逐漸累積，即使是投資資金短期回流 ，也可能引發(fā)價格大幅回調。對于普通投資者而言，應根據自身風險承受能力理性配置 。

　　投資者熱情高漲

　　數據顯示
，截至10月21日16點31分，倫敦銀現貨價格跌逾5% ，報49.65美元/盎司
。拉長時間看
，白銀仍是今年漲幅最大的資產之一，截至10月21日 ，倫敦銀現貨價格今年以來累計上漲約70%。

　　這波漲勢讓沉寂多年的白銀投資活躍起來
，社交平臺上關于白銀的討論升溫 。有網友表示：“抱著玩的心態(tài)，今天剛買的小克重銀條 ，12元1克
，一共1000多元
。”

　　賺錢效應傳導至基金市場。與黃金ETF品種較豐富相比，跟蹤白銀相關資產的基金僅有一只LOF產品 ，即國投瑞銀白銀期貨（LOF）
，下半年以來吸引資金凈流入超19億元 。該基金自10月20日起調整限購金額，A類基金份額的限制申購金額僅為100元。

　　不過 ，白銀價格當前已在歷史高位，高位震蕩的走勢讓新入場者措手不及
。有投資者表示:“金銀一起共30萬元
，不曉得什么時候回本。 ”還有網友稱自己“上周五買的（白銀），掛樹上了 。
”

　　高盛認為 ，倫敦白銀庫存今年初降至低位
，近期，隨著全球白銀ETF需求迅速上升 ，以實物白銀為支撐的ETF吸收更多現貨后
，導致白銀短期供應進一步減少，租賃利率飆升 ，價格也隨之上漲
。

　　機構提示短期風險

　　與此同時
，白銀國際市場正遭遇流動性考驗。

　　國投安信期貨研報顯示，COMEX白銀庫存今年雖然增幅超過50% ，但由于運輸瓶頸和復雜的物流
，難以快速回流至倫敦以緩解當地的短缺 。疊加白銀上漲行情導致相當數量的白銀庫存被投資鎖定，因此實際的現貨流動性告罄 ，這是近期倫敦白銀市場出現擠倉的原因
。

　　數據顯示，截至10月20日
，全球最大白銀ETF——IShares Silver Trust白銀凈持倉量達15769.78噸，較上半年末增加約900噸。

　　面對快速上漲的銀價 ，機構紛紛提示風險 。高盛認為
，從短期來看，白銀的波動性和下行風險明顯高于黃金
。

　　“白銀市場規(guī)模大約是黃金市場的九分之一 ，因此價格波動更容易被放大。”高盛在報告中表示
，即使是投資資金短期回流，也可能引發(fā)白銀價格大幅回調 。

　　更關鍵的是 ，與黃金不同
，白銀缺乏央行買盤作為價格支撐
。高盛表示，歷史上 ，金銀價格比保持在45到80的區(qū)間
，但自2022年以來，隨著央行購金激增 ，黃金與白銀脫節(jié)，即使在沒有私人投資流入的情況下
，黃金價格也被推高。

　　業(yè)內人士提醒稱，白銀投資機會與風險并存 ，后市走向仍取決于全球宏觀經濟環(huán)境、新能源需求增長以及美聯(lián)儲貨幣政策等因素 。對于普通投資者而言
，應根據自身風險承受能力理性配置。

（文章來源：中國證券報）