10月21日，A股三大指數集體走強 ，滬指收復3900點整數關口
。截至收盤
，滬指漲1.36%，深證成指漲2.06% ，創業板指漲3.02%。

　　滬深兩市成交額接近1.9萬億元
，較昨日放量逾千億 。

　　個股普漲，全天上漲股票數量超過4600只 ，近百股漲停
。采掘行業
、工程機械、電子元件 、船舶制造
、房地產開發、消費電子 、非金屬材料
、貿易行業漲幅居前
，僅煤炭行業、燃氣 、貴金屬板塊逆市下跌。

　　從今日盤面來看，科技敘事仍是本輪行情不變的主題 。最重要的是 ，這是一場并非A股獨立表演的行情
。

　　隔夜
，蘋果美股漲約4%，創歷史新高 ，總市值升至3.89萬億美元，超越微軟成為美國第二大市值公司。

　　消息面上
，根據研究機構Counterpoint Research的最新分析，iPhone 17系列在中美兩地開售前10天的銷量 ，較iPhone 16同期高出14%
，其中iPhone17基本款在中國銷量幾乎翻了一番 。

　　訂單數量增長進一步影響到了發貨時間，據蘋果商店數據以及運營商數據 ，iPhone 17發貨時間比往年更長
，其等待時間相較去年延長了約13%
。

　　受此消息刺激，今日A股開盤 ，以果鏈為代表的消費電子大漲。A股福立旺早盤一度漲超12%
，環旭電子漲停，立訊精密上漲7% 。

　　算力
、液冷等賽道同樣表現搶眼
。算力硬件股中 ，源杰科技觸及20cm漲停
，創歷史新高。新易盛漲超10%，中際旭創、工業富聯漲超9% 。液冷概念股中 ，中富電路上漲超16%，英維克上漲超4%。

　　值得一提的是
，當前科技敘事仍然呈現明顯“大象起舞”特征
。今日表現較好的上述個股多數市值巨大，立訊精密流通市值超4400億元 、工業富聯超1.3萬億元。

　　但今日市場有個新現象值得關注：在大象起舞的同時 ，小微盤股同樣表現活躍 。

　　指數層面來看
，大盤股集中的上證50指數
、滬深300指數今日分別上漲1.09%、1.53%；小微盤股集中的中證1000指數 、中證2000指數分別上漲1.45%、1.93%
。市場風格是否會從大象起舞切換至更加均衡階段呢？我們不妨來看看天風證券最新判斷。

　　天風證券統計了近十年的樣本后指出，整體而言 ，根據2005年-2024年樣本
，四季度微盤股勝率領先，但各風格之間的差異并不明顯 ，表明四季度或存在風險再平衡特征 。考慮與今年類似的前三季度大盤整體走牛行情
，進一步可以觀察到四季度滬深300
、績優策略相對全A有正超額，反映出市場在年末階段更傾向于回歸基本面確定性 ，交易重心從“高彈性 ”向“高穩定性
”切換
。交易行為上
，四季度同樣趨于波動收斂，股市流動性邊際收緊 ，月均換手率下移。

　　天風證券提示，四季度需關注低估值板塊切換條件是否成熟
，以及高位板塊景氣能否持續 。目前，部分金融、周期 、消費等順周期板塊估值仍處于歷史低位 ，存在安全邊際和切換空間
，但僅憑低估值或難驅動持續性行情，需疊加政策催化
、經濟數據改善
。

　　可以看出 ，天風證券的分析師們其實沒有給出特別明確的判斷
，更多還在觀察影響市場的因素演變。

　　而正是因為市場這樣的觀望情緒，導致了近期連續成交縮量 。即使今日市場有所放量 ，但全天成交仍然低于2萬億大關
。不過
，這種觀望與糾結，可能不會持續太久了。

　　德邦證券提示 ，短期來看
，10月下旬及11月初將是宏觀事件密集落地期 。

　　德邦證券認為，結合三季報業績預告披露進入高峰期 ，在一系列大事落地前或仍將保持風險偏好偏低思維，均衡配置思路或仍將占優。

　　最后
，我們再來看看今日另一件市場焦點事件
。

　　有報道指出，近日 ，湖北省委副書記、省長李殿勛在武漢市調研國有“三資”管理改革并召開推進會部署安排重點任務：“要進一步深化認識
，更加深刻把握 ”一切國有資源盡可能資產化 、一切國有資產盡可能證券化
、一切國有資金盡可能杠桿化“三項原則，更加科學運用
”能用則用、不用則售 、不售則租
、能融則融“四種方式 ，進一步推動全省國有”三資管理改革取得更大成效。

　　受此影響
，總部位于湖北省的兩家上市券商大漲 。天風證券上漲5.70%，長江證券上漲2.67%
。其余券商股如國盛金控、太平洋等跟漲。

　　國金證券認為 ，券商板塊短期業績延續高增概率大
，當前板塊估值性價比高，PB（LF）估值1.44倍 ，處于十年41%分位數
，短期市場風格切換，在高切低的情況下 ，券商板塊估值有望修復 。建議關注經紀 、兩融
、投資占比高的券商；估值顯著低于平均水平的頭部優質券商；以及券商并購潛在標的機會
。