國金證券具身智能團隊負責人陳傳紅：捕捉產業爆發帶來的增長紅利

　　一 、行業迎來高速增長與技術突破雙驅動

　　中國養老機器人市場預計到2029年規模突破150億元，康復機器人占主導地位 。人形機器人技術迭代明顯加速 ，以上肢協作能力為核心的技術競爭聚焦于大腦算法與硬件創新。諧波磁場電機、釤鐵氮磁材等新技術推動電機功率密度提升和成本優化，為產業鏈帶來變革性機會
。

　　二
、商業化落地加速
，關注本體與生態協同企業

　　特斯拉、Figure等企業預計2025年實現小批量生產，2026年邁向大規模量產。國內以智元機器人為代表的企業表現突出 ，其產品矩陣覆蓋雙足 、輪式及四足機器人
，已獲中國移動7800萬元訂單，并與寧波華翔
、均普智能等形成生態合作 ，凸顯出“硬件制造+場景落地”的協同優勢 。

　　三、核心部件與材料成為投資焦點

　　上游高壁壘零部件如六維力傳感器 、行星滾柱絲杠
、靈巧手組件等需求顯著提升
，其中諧波減速器、輕量化材料（如PEEK）及釤鐵氮磁材的應用有效推動性能優化和降本
。建議重點關注已進入特斯拉 、智元等頭部機器人供應鏈的優質企業。

　　建議布局：1）本體領域關注智元
、特斯拉、華為等平臺型公司；2）零部件領域關注絲杠 、電機
、傳感器及輕量化材料等高增長賽道；3）生態整合型企業如寧波華翔等ODM和系統集成商 。

　　風險提示：機器人應用場景落地不及預期，技術迭代不及預期 ，行業競爭加劇
。

（文章來源：國金證券）