央行預(yù)告 ，將于節(jié)后第一個工作日開展11000億元買斷式逆回購操作 。

　　跨季大額投放的集中到期或成為節(jié)后資金面的擾動項。當(dāng)前10月9-10日初步到期規(guī)模已達(dá)1.95萬億元
。數(shù)據(jù)顯示，10月將有8000億3個月期買斷式逆回購到期。由此
，央行10月9日開展11000億元買斷式逆回購操作，意味著10月3個月期買斷式逆回購加量續(xù)作3000億 。

　　“10月還有5000億6個月期買斷式逆回購到期 ，預(yù)計央行10月還會開展一次6個月期買斷式操作
。”專家對財聯(lián)社記者表示
，四季度央行有可能實施新一輪降準(zhǔn)。

　　央行“補(bǔ)水 ”呵護(hù)跨季假期流動性

　　面對國慶假期、跨季等因素擾動，近期央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具 ，呵護(hù)流動性態(tài)度明顯 。專家指出
，后續(xù)央行將繼續(xù)把握好政策實施的力度和節(jié)奏，靈活運(yùn)用貨幣政策工具 ，保持流動性充裕
。

　　9月30日
，央行發(fā)布預(yù)告稱10月9日將以固定數(shù)量 、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展11000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月。就在9月29日 ，央行以固定利率
、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2886億元7天期逆回購操作 。因當(dāng)日有2405億元7天期逆回購到期
，實現(xiàn)凈投放481億元
。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月將有8000億3個月期買斷式逆回購到期。由此 ，央行10月9日開展11000億元買斷式逆回購操作，意味著10月3個月期買斷式逆回購加量續(xù)作3000億 。10月還有5000億6個月期買斷式逆回購到期
，預(yù)計央行10月還會開展一次6個月期買斷式操作，我們估計等量續(xù)作的可能性比較大
。這意味著10月兩個期限品種的買斷式逆回購將合計延續(xù)加量續(xù)作 ，連續(xù)第5個月向市場注入中期流動性。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社記者表示背后的主要原因在于
，10月政府債券還會較大規(guī)模發(fā)行；9月29日國家發(fā)改委宣布，當(dāng)前正在加快推進(jìn)5000億新型政策性金融工具相關(guān)工作 ，預(yù)計接下來會較大幅度拉動配套貸款投放；另外
，當(dāng)前股市強(qiáng)勢運(yùn)行，10月居民存款“搬家”現(xiàn)象還會比較明顯 。以上都會在一定程度上帶來資金面收緊效應(yīng)。

　　“由此 ，著眼于應(yīng)對潛在的流動性收緊態(tài)勢
，央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)
。這在助力政府債券發(fā)行 ，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時
，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。
”王青表示 。

　　不過 ，跨季大額投放的集中到期或成為節(jié)后資金面的擾動項，10月9-10日初步到期規(guī)模已達(dá)1.95萬億元
。“若央行繼續(xù)投放7天逆回購
，節(jié)后首日到期量將進(jìn)一步增大，或?qū)Y金面產(chǎn)生較大的壓力。”華西證券指出 。

　　盡管跨季后流動性將迎來多重擾動 ，但十月首周資金面大概率回歸寬松狀態(tài)
。華西證券指出一是
，月末財政支出對月初資金形成支撐；二是，節(jié)后政府債繳款降至低位 ，對資金面擾動減小。

　　關(guān)注10月MLF續(xù)作規(guī)模 四季度新一輪降準(zhǔn)有望落地

　　10月還有7000億MLF到期
，央行也可能等量或小幅加量續(xù)作 。總體上看，未來一段時間央行會綜合運(yùn)用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具 ，持續(xù)向市場注入中期流動性
。

　　王青認(rèn)為
，未來一段時間中期流動性加量規(guī)模可能較此前每月6000億的較高水平有所回落。一個主要原因在于，四季度央行有可能實施新一輪降準(zhǔn) 。

　　“背后是綜合經(jīng)濟(jì)增長動能變化 、物價走勢
、以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的要求 ，以5000億新型政策性金融工具加快推進(jìn)為標(biāo)志
，四季度或?qū)㈥懤m(xù)出臺新一輪穩(wěn)增長政策，核心是財政加力 ，貨幣寬松，以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)
。由此
，在央行降準(zhǔn)注入較大規(guī)模長期流動性的預(yù)期下，中期流動性凈投放規(guī)模有可能相應(yīng)收斂。 ”王青表示 。

　　中金公司認(rèn)為 ，展望10月資金面
，政府債融資規(guī)模繼續(xù)下降但財政“收多支少
”可能會對資金面帶來一定擾動，不過在“保持流動性充裕”的立場下 ，央行可能仍將通過MLF、買斷式和質(zhì)押式逆回購等工具維持短期和中期流動性充裕
，也不排除適時重啟國債買賣補(bǔ)充長期流動性以配合財政政策更好落地見效。