中信建投研報表示
，2025年1—8月，中國鋰電產業鏈投資額快速增長 ，固態電池現已成為鋰電行業最熱門的投資賽道
。隨著鋰電設備企業披露半年報
，固態電池作為新技術被頻繁提起，設備公司從今年6月起開始陸續給下游廠商交付固態電池相關設備 ，且今年上半年固態設備訂單快速增長
，這都預示著固態電池產業化進程顯著提速，產業鏈各環節的投資機會也日益凸顯 ，設備端作為整個產業資本開支的最上游
，必將率先受益。

　　Q4全面看多人形機器人板塊性行情，以及業績增長具備持續性的出口出海鏈

　　人形機器人：Q4全面看多人形機器人板塊性行情 。特斯拉人形機器人商務溝通量樂觀 ，國產人形機器人出貨積極
，行業來自于政策
、新品、訂單 、供應鏈等多方面的催化不斷
。Q4我們全面看多人形機器人板塊行情，是交易特斯拉第三代Optimus變化和量產預期的重要窗口期 ，無懼審廠延后等邊際擾動。同時國產鏈條預計Q4來自于資本運作
、訂單出貨、場景落地等消息將不斷釋放 。我們繼續看好板塊行情，首推T鏈
，同時推薦產業趨勢更優 、放量更快的傳感器
、靈巧手、垂類應用端 、國產供應鏈條等環節
。

　　鋰電產業鏈投資加速，固態電池等新技術方向投資占比提升 ，重視行業景氣度回升和新技術投產帶來的設備端投資機會。2025年1-8月
，中國鋰電產業鏈投資額快速增長，根據GGII統計 ，我國鋰電池產業鏈企業新簽約
、開工擴產項目達183個
，計劃總投資額達4000億元，其中鋰電池環節投資額占比超40% ，由于頭部企業面臨儲能等下游需求高增
，該部分擴產主要以頭部電池廠為主 。除了傳統液態鋰電池，各企業在固態電池領域規劃投資額達350億元 ，占比提升明顯
，主要因為固態技術逐步成熟，主流電池廠及新興企業陸續開始投資建設兆瓦時級別中試線 ，卡位電池技術新方向，固態電池現已成為鋰電行業最熱門的投資賽道
。隨著鋰電設備企業披露半年報
，固態電池作為新技術被頻繁提起，設備公司從今年6月起開始陸續給下游廠商交付固態電池相關設備 ，并且今年上半年固態設備訂單快速增長
，這都預示著固態電池產業化進程顯著提速，產業鏈各環節的投資機會也日益凸顯 ，設備端作為整個產業資本開支的最上游
，必將率先受益。

　　PCB設備：AI PCB有望持續拉動PCB設備的更新和升級需求 。PCB行業呈現重回上行期、產品高端化 、東南亞建廠等特點，產量的增加及工藝的變化有望持續拉動PCB設備的更新和升級需求
。PCB設備中 ，鉆孔
、鐳鉆、內層圖形 、外層圖形、電鍍
、檢測設備的價值量占比分別為15%、5% 、6%
、19%、19% 、5%
，為價值量及壁壘俱高的環節，直接決定了電路板的互聯密度
、信號完整性和生產良率。AI驅動行業向更高層數、更精細布線和更高可靠性方向發展 ，對加工工藝提出更高的要求
，各環節均有顯著變化 。

　　工程機械：8月非挖內銷全面增長，內需大周期向上邏輯增強。工程機械BICES展會此次人流不及此前 ，主要系展會較多分流，但能感受到國際化 、電動化
、無人化趨勢明顯
。8月挖機國內銷量同比+15%
，出口同比+11%。非挖同樣保持較好表現，8月汽車吊/履帶吊/平地機/壓路機/攤鋪機內銷同比分別+28%/+52%/+34%/+15%/+38% ，出口同比分別-25%/+40%/-16.3%/+19%/-5%
，非挖核心品類起重機、路機內銷均實現大幅正增長，國內大周期向上邏輯不斷增強 ，出口各品類有分化
，預計受發貨節奏影響 。中長期來看，工程機械行業國內 、海外大周期同步向上 ，基本面持續向好
。

　　叉車&移動機器人：8月叉車內外銷均雙位數增長
，無人叉車滲透率有望快速提升。6月大車內銷同比+15%；出口同比+13%，7月大車內銷同比+5% ，出口同比+8%
，8月大車內銷同比+11%，出口+17% ，看好叉車內外需共振向上 。頭部企業積極布局智能物流
、無人叉車，今年Q4將推出物流領域具身智能相關產品
，“無人化”有望快速放量
。

　　風險提示：國內宏觀經濟波動的風險、海外市場波動的風險 、下游擴產不及預期的風險。

（文章來源：人民財訊）