伴隨港股市場(chǎng)熱度攀升及大額 IPO 項(xiàng)目持續(xù)落地，香港新股融資額全球領(lǐng)先的地位進(jìn)一步鞏固
。9月25日 ，奇瑞汽車（9973.HK）正式登陸港交所
，以91.45億港元募資總額，成為年內(nèi)截至目前港股規(guī)模最大車企IPO。

　　此次奇瑞汽車港股上市的保薦陣容頗具實(shí)力 ，中金公司、華泰國(guó)際及廣發(fā)證券共同擔(dān)任聯(lián)席保薦人；中信證券則出任聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人 。從發(fā)行細(xì)節(jié)來看
，公司全球發(fā)售 2.97 億股，發(fā)行價(jià)定為 30.75 港元 ，對(duì)應(yīng)募資總額約91.45億港元
，基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模達(dá)11.74億美元，這一規(guī)模不僅在年內(nèi)港股車企 IPO 中居首 ，更是 2022 年以來涵蓋港股與 A 股市場(chǎng)的汽車行業(yè)最大發(fā)行規(guī)模
。

　　上市首日
，奇瑞汽車股價(jià)最高升至34.98港元，最高漲13.75% ，截至收盤，股價(jià)報(bào)收31.92港元
，最新總市值約為1840.90億港元。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)，對(duì)比在港上市的其余幾家車企的估值 ，奇瑞汽車當(dāng)前的估值水平偏低 。

　　除規(guī)模與估值優(yōu)勢(shì)外
，此次奇瑞汽車上市還具備多重亮點(diǎn)，凸顯市場(chǎng)認(rèn)可度：

　　其一 ，在多家中資券商發(fā)揮國(guó)際化投行網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)下
，奇瑞汽車成功引入13家國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)作為基石投資者，陣容包括高瓴旗下 HHLR 、景林資產(chǎn)
、大家人壽、國(guó)軒香港等市場(chǎng)頭部機(jī)構(gòu)
。

　　其二 ，本項(xiàng)目在香港公開發(fā)售部分實(shí)現(xiàn)308.18倍的超額認(rèn)購
，國(guó)際配售部分實(shí)現(xiàn)11.61倍的超額認(rèn)購。

　　其三，在簿記建檔環(huán)節(jié) ，項(xiàng)目吸引了多元化優(yōu)質(zhì)投資者踴躍下單
，實(shí)現(xiàn)發(fā)行區(qū)間上限定價(jià) 。

　　其四，此次 IPO 采納港股 IPO 新規(guī)下的機(jī)制 B 分配方式（公開配售占比固定 10%） ，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自該新規(guī)實(shí)施以來
，所有采納機(jī)制 B 的新股在上市首日均錄得上漲，奇瑞汽車也延續(xù)了這一趨勢(shì) ，首日實(shí)現(xiàn)3.80%的漲幅
。

　　港股年內(nèi)規(guī)模最大車企IPO上市

　　奇瑞汽車成立于1997年1月
，業(yè)務(wù)涵蓋乘用車的設(shè)計(jì) 、開發(fā)
、制造和銷售，旗下?lián)碛衅嫒?、捷途 、星途
、iCAR、智界五大品牌。此次上市正值公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期 。

　　數(shù)據(jù)顯示 ，2022年至2024年
，公司營(yíng)收從926.18億元增長(zhǎng)至2698.97億元，凈利潤(rùn)從58.06億元提升至143.34億元
。2025年第一季度 ，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為682.23億元
，凈利潤(rùn)47.26億元，同比增長(zhǎng)90.9%。

　　在業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的背后 ，全球化布局是奇瑞汽車不可忽視的核心競(jìng)爭(zhēng)力 。奇瑞汽車自2003年以來
，已連續(xù)22年位居中國(guó)自主品牌乘用車公司乘用車出口量第一，產(chǎn)品組合銷往100多個(gè)國(guó)家和地區(qū) ，全球累計(jì)銷量超過1300萬輛，在多個(gè)主要乘用車市場(chǎng)銷量名列前茅。

　　若以2024年的全球乘用車銷量計(jì)算
，奇瑞汽車是中國(guó)第二大自主品牌乘用車公司和全球第十一大乘用車公司
。全球銷量超過229.5萬輛，同比增長(zhǎng)49.4% ，增速位居全球前二十大乘用車公司之首。

　　聚焦本次上市募資用途
，奇瑞汽車將用于5個(gè)方面，經(jīng)梳理可匯總成2大方向：一是在新能源和智能化領(lǐng)域加大研發(fā)投入；二是通過執(zhí)行全球化策略 ，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)
，鞏固出口地位 。

　　中金公司押注最多港股百億IPO

　　2025 年以來，港股 IPO 市場(chǎng)在政策紅利與資本回流的雙重驅(qū)動(dòng)下迎來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇
。以上市日期為統(tǒng)一口徑 ，港股市場(chǎng)在今年已有65家企業(yè)上市
，累計(jì)融資規(guī)模達(dá)1560億港元。較同期分別實(shí)現(xiàn) 44.44% 、180.07% 的顯著增長(zhǎng)，助力香港重返全球IPO募資額榜首 。

　　市場(chǎng)回暖的核心動(dòng)力也離不開大型標(biāo)桿項(xiàng)目的拉動(dòng)
。截至目前 ，年內(nèi)募資規(guī)模超百億的港股IPO已有寧德時(shí)代（410億港元）
、紫金黃金國(guó)際（250億港元）、恒瑞醫(yī)藥（114億港元） 、三花智控（107億港元）、海天味業(yè)（106億港元）等5家企業(yè)。其中
，寧德時(shí)代與紫金黃金國(guó)際成為今年前三季度全球融資額最大的兩只新股 。

　　值得注意的是，受超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“樺加沙”影響 ，紫金黃金國(guó)際上市交易日將推遲一天至2025年9月30日
。

　　5起百億規(guī)模項(xiàng)目的集中涌現(xiàn)，進(jìn)一步凸顯了港股IPO市場(chǎng)的“馬太效應(yīng) ”
，保薦業(yè)務(wù)格局也同樣呈現(xiàn)頭部集中特征。

　　其中，中金公司成為最大贏家 ，同時(shí)參與了寧德時(shí)代
、三花智控與海天味業(yè)三單項(xiàng)目的聯(lián)席保薦；華泰國(guó)際拿下恒瑞醫(yī)藥與三花智控的聯(lián)席保薦資格；中信證券與中信建投國(guó)際則分別擔(dān)任紫金黃金國(guó)際、寧德時(shí)代聯(lián)席保薦人 。

　　港股IPO市場(chǎng)四季度將迎來哪些看點(diǎn)？

　　2025 年以來
，港股市場(chǎng)持續(xù)吸引龍頭企業(yè)上市，百億級(jí)募資項(xiàng)目也相繼落地 ，港股市場(chǎng)為何具備如此吸引力？結(jié)合業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)
，這一問題答案可從三方面進(jìn)行總結(jié)
。

　　在政策與制度層面，多重紅利降低上市門檻 、提升效率。港交所于今年5月推出“科企專線
” ，為特專科技和生物科技公司提供上市前指引
，縮短籌備時(shí)間
、降低合規(guī)成本 。與此同時(shí)，對(duì)市值超 100億港元的 “合資格 A 股上市公司”加快審批 ，承諾 30 天內(nèi)完成審核
，大幅提升上市效率。

　　其次，企業(yè)戰(zhàn)略層面契合全球化布局與融資需求
。作為連接內(nèi)地與國(guó)際的金融樞紐 ，港股資金出境靈活度高，能有效滿足龍頭企業(yè)跨境資金調(diào)度需求；更重要的是
，赴港上市可讓企業(yè)直接觸達(dá)全球主權(quán)基金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資本，拓寬融資渠道的同時(shí) ，也為海外業(yè)務(wù)拓展 、產(chǎn)能擴(kuò)張儲(chǔ)備資金。

　　市場(chǎng)環(huán)境層面
，則離不開流動(dòng)性與估值吸引力提升的因素 。2025年以來，南向資金持續(xù)流入港股 ，年內(nèi)流入規(guī)模超 2024 年全年
，推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性提升
。同時(shí)，國(guó)際資金回流趨勢(shì)明顯 ，中東
、北歐主權(quán)基金等國(guó)際長(zhǎng)線資本積極參與港股IPO基石投資
，為大規(guī)模融資提供資金支撐。

　　另一方面，港股與A股估值差逐步收窄 ，2025年以來
，以新能源、科技為代表的新興產(chǎn)業(yè)估值差距縮小，部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)港股溢價(jià)發(fā)行 。

　　展望四季度 ，德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部香港上市業(yè)務(wù)全國(guó)主管合伙人及上市業(yè)務(wù)華東區(qū)主管合伙人謝明輝表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息
，預(yù)計(jì)將有更多海外資金尋求布局亞洲高成長(zhǎng)投資目標(biāo)，涵蓋中國(guó)內(nèi)地與香港市場(chǎng)
。“這將為今年第四季度香港多宗超大型新股發(fā)行提供充裕的市場(chǎng)資金 、流動(dòng)性支撐及更理想的估值環(huán)境 ”。

　　更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看 ，香港的制度優(yōu)化仍在持續(xù)推進(jìn) 。香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官李家超在 2025 年施政報(bào)告中明確
，將研究?jī)?yōu)化 “同股不同權(quán)
” 上市規(guī)定
、深化與東南亞交易所合作，并推動(dòng)更多海外企業(yè)赴港第二上市
。這些舉措將進(jìn)一步豐富港股上市主體類型 ，從 “吸引內(nèi)地龍頭” 向 “匯聚全球創(chuàng)新企業(yè) ” 升級(jí)
，為港股 IPO 市場(chǎng)注入長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）