三季度即將收官，盡管今年以來全球宏觀經濟環境復雜多變 ，但A股IPO市場展現出較強的韌性和活力
，上交所融資金額排名全球第五
。

　　從發行節奏來看，A股前三季度共發行新股75只 ，上年同期69只
，保持了穩中有升的態勢。在融資規模方面，前三季度IPO合計募集資金達743.72億元 ，同比增長265億元
，主要受華電新能（600930.SH）融資181.71億元推動 。值得一提的是，香港交易所前三季度發行66只新股 ，融資額超1800億港元
，登頂全球融資額第一名
。

　　年內A股牛市行情持續演繹，新股賺錢效應更是顯著提升。上述75只新股首日平均收漲244% ，較去年同期提升近100個百分點，并且年內無一只新股破發 。個別兼具題材與業績的個股上市后股價迭創新高
，較發行價漲超10倍
。

　　前三季度A股IPO募資超700億元

　　隨著年內IPO審核與發行逐漸回歸常態化，今年前三季度的新股數量與募資額較去年同期均有所提升。

　　昊創瑞通（301668.SZ）將于9月26日上市 ，云漢芯城（301563.SZ）、瑞立科密（001285.SZ）也有望在本月上市交易
，這3只新股的IPO募資金額合計29.28億元 。根據第一財經統計，算上這3只新股 ，前三季度新股總融資額約為772億元
，同比去年增長約294億元
。

　　從已經發行的75只新股來看，今年IPO市場一個顯著的特點是 ，募資結構呈現“一家獨大 、均值較小
”的格局
，新股融資額平均值
、中位數分別為9.92億元、5.5億元。華電新能IPO融資181.7億元，成為年內唯一超大規模新股 ，其融資規模占總融資額比重為24.4% 。

　　有12只新股的融資金額超過10億元
，其中5只新股融資逾20億元
。中策橡膠（603049.SH） 、天有為（603202.SH）
、聯合動力（301656.SZ）、屹唐股份（688729.SH）分別融資40.66億元 、37.4億元
、36.01億元、24.97億元，排名第二到第五。與去年相比 ，屹唐股份的融資額超過去年同期融資額最高的永興股份（601033.SH）（24.3億元） 。

　　融資金額不足10億元的新股有62只，其中30只不足5億元
，能之光（920056.BJ） 、宏海科技（920108.BJ）
、三協電機（920100.BJ）等5只新股的融資額不足2億元。

　　分上市板塊來看，創業板IPO數量領先 ，有27只新股
，合計融資195.34億元，9月25日上市的聯合動力融資金額第一
。上交所主板融資金額領先 ，達372.84億元。科創板新發8只新股
，融資81.17億元 。

　　另外，日前 ，德勤中國資本市場服務部發布的《2025年前三季度中國內地和香港新股市場回顧與展望》數據顯示
，上交所以25只新股、454億元融資額，排名全球前三季度IPO融資額第五名
。

　　上述報告稱 ，港交所IPO融資額排名全球第一
，前三季度發行66只新股，融資額超1800億港元 ，融資金額前五名中有4家是A股上市公司赴港上市。其中，寧德時代（03750.HK）融資410億港元
，為全球前三季度新股融資額第一，恒瑞醫藥（01276.HK） 、三花智控（02050.HK）、海天味業（03288.HK）分別融資114億港元
、107億港元、106億港元 。

　　就A股前三季度IPO市場表現 ，德勤中國資本市場服務部A股上市業務華東區主管合伙人趙海舟對記者表示：“我們繼續見到2025年第三季度A股市場新股發行穩步推進
，符合監管當局所制定新‘國九條’及資本市場‘1+N’系列政策的方向，凸顯此系列改革的成果
。同時 ，在嚴監管的背景下
，上海證券交易所仍然能夠在全球新股融資排行取得前五的席位，也足證內地新股市場的實力。”

　　新股首日平均漲近2.5倍

　　雖然今年新股數量較去年同期增幅不大 ，但新股的“賺錢效應 ”卻出現了質的飛躍 。數據顯示
，75只新股上市首日平均漲幅高達244.4% 、中位數229.06%，漲幅中位數較去年同期（113.5%）激增一倍
。

　　不僅如此 ，今年新股一改過去“上市首日即巔峰
”的局面
，截至9月25日收盤，75只新股最新收盤價較發行價的漲幅平均數為254%
、中位數190% ，投資者即便不在首日拋售中簽股票，持有至今仍能獲得超額收益。

　　如果運氣足夠好且足夠耐心
，有部分新股甚至給予中簽者5倍甚至10倍以上的回報 。截至9月25日收盤，有7只新股較發行價漲幅超5倍 ，海博思創（688411.SH）、影石創新（688775.SH） 、江南新材（603124.SH）等個股是典型代表
。

　　海博思創自1月27日登陸科創板以來
，股價一路飆升，9月25日再創歷史新高 ，報280元
，較發行價19.38元累計漲逾15倍。影石創新6月11日登陸A股，首日收盤大漲2.7倍 ，在橫盤震蕩一個半月后
，該股突然爆發，自8月11日起的18個交易日內漲超100% ，股價創下歷史最高的377.77元 。目前報312.3元
，較發行價47.27元大漲5.6倍。另外，北交所新股星圖測控（920116.BJ）股價3月曾創下99.85元的歷史最高 ，較6.92元的發行價累計漲13.42倍
。

　　記者注意到，這些最能漲的新股普遍身處年內熱門賽道。海博思創主要從事儲能系統產品研發
、生產、銷售
，寧德時代（300750.SZ） 、億緯鋰能（300014.SZ）等鋰電龍頭是公司的合作方 。受今年前8個月國內新增儲能裝機規模高增影響，儲能賽道近期受資金熱捧 ，龍頭股陽光電源（300274.SZ）
、寧德時代迭創歷史新高
，海博思創也成為資金青睞的對象，9月以來大漲119.14%
。

　　業內分析認為 ，市場環境整體回暖、風險偏好提升 、新股質地優良等因素是今年新股賺錢效應顯著提升的原因。與去年受多重因素壓制而表現低迷相比
，今年A股市場主要指數企穩回升，科創50
、創業板指、北證50等主要股指年內漲逾50%或接近50% 。伴隨投資者信心增強 ，風險偏好隨之提升
，對于具備“新鮮感”和增長潛力的新股自然給予了更高的估值溢價
。

（文章來源：第一財經）