①美股屢創新高，標普500指數的席勒市盈率周一突破40倍 ，為2000年以來首次
，接近互聯網泡沫時期水平；②席勒市盈率（周期調整市盈率）剔除通脹因素后用10年的平均盈利計算，超過25倍進入“非理性繁榮”期。

　　在美聯儲今年首次降息后 ，美股屢創新高 。然而
，隨著一項值得信賴的市場指標飆升至互聯網泡沫以來的最高水平、表明股市正處于25年來的最高水平，也許市場開始不得不重視“美股泡沫 ”問題
。

　　數據顯示 ，標普500指數的席勒市盈率周一突破40倍
，為2000年以來首次。2000年，該指標曾達到創紀錄的44倍 。2000年3月至2002年10月 ，隨著互聯網泡沫的破滅，基準股指下跌了49%
。

　　“席勒市盈率
”
，即周期調整市盈率（CAPE），剔除通脹因素后用10年的平均盈利來計算市盈率 ，而普通市盈率以過去一年的盈利來計算
，從而可以平滑經濟周期對估值的影響。過往數據顯示，美股CAPE超過25倍就進入“非理性繁榮”的瘋狂期 。

　　2007年5月 ，美股的CAPE為27.6倍
，這個數字后來成了這一周期的峰值，之后爆發了全球金融危機
。今年1月的CAPE曾一度達到31 ，僅低于1929年股市崩盤時的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的數值（44）。

　　英國券商AJ Bell的投資總監Russ Mould評論稱
，“與歷史相比，美國股市看起來都很貴 。 ”他補充說 ，席勒市盈率和其他幾項估值指標“都處于歷史區間的前10%位置
”。

　　Mould表示
，“估值并不能保證事故即將發生”，但投資者可能希望采取預防措施 ，部分原因是，當美國股市的“席勒市盈率與目前的水平相似 ”時
，它們的回報率“溫和到令人失望
”
。

　　“棘手的是，10年時間很長 ，你不知道什么時候會有麻煩！”他說。

　　盡管就短期而言
，估值指標對美國表現的預測能力較差 。但根據華爾街知名“大空頭 ”大衛·羅森伯格（David Rosenberg）此前的研究數據，當席勒市盈率達到如此歷史高位時 ，未來一年的美股回報率均為負值
。

　　下表中顯示了當席勒市盈率超過35時
，標普500指數在未來1年 、3年
、5年和10年的回報表現。羅森伯格此前表示：“這是唯一一個每個期限都會出現負回報的臨界點（35倍） 。”

　　就連美聯儲主席鮑威爾都在本周二警告稱，股市價格相對偏高
。有人問及鮑威爾和其他美聯儲官員在多大程度上關注市場價格 ，以及是否對高估值有更高的容忍度。

　　“我們確實會關注整體金融環境
，并自問我們的政策是否以我們期望的方式影響金融環境 。但你說得對，從很多指標來看 ，例如股市價格
，目前確實相對偏高
。
”他回答道。

　　密歇根大學羅斯商學院教授Erik Gordon今年8月曾表示，微軟和Meta等人工智能公司的巨大市值和龐大股東基礎意味著 ，“遭受損失的投資者將比互聯網泡沫破滅時更多，而且他們的損失將更大 。”