當(dāng)?shù)貢r間周二（9月23日）
，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，即便在上周降息之后 ，他仍認(rèn)為美聯(lián)儲目前的貨幣政策立場是“適度限制的”
，這意味著如果決策者繼續(xù)判斷近期勞動力市場的疲軟比通脹反彈更值得擔(dān)憂，那么今年還有進(jìn)一步降息的余地。

　　鮑威爾周二在羅德島州普羅維登斯商會的一場活動上發(fā)表了演講 ，他大體重申了上周利率會議后的記者會上所強(qiáng)調(diào)的要點(diǎn) 。

　　在上周的會議上
，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率下調(diào)至4%–4.25%區(qū)間，這是2025年的首次降息
。鮑威爾當(dāng)時稱 ，這一舉措是“風(fēng)險管理式降息 ”
，旨在應(yīng)對勞動力市場日益明顯的預(yù)警信號。

　　“通脹的近期風(fēng)險偏向上行，而就業(yè)的風(fēng)險則偏向下行——這是一個充滿挑戰(zhàn)的局面 ，
”鮑威爾說道 。“雙向風(fēng)險意味著不存在無風(fēng)險的路徑
。”

　　他指出
，如果降息過快
、幅度過大，可能會讓通脹繼續(xù)徘徊在3%附近 ，而不是接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)；反之，如果過久維持緊縮政策
，則可能會不必要地壓制勞動力市場。

　　近期數(shù)據(jù)及對前期數(shù)據(jù)的修正表明，美國就業(yè)增長明顯放緩 ，美聯(lián)儲官員們正在評估其影響 。而美國總統(tǒng)特朗普強(qiáng)化移民執(zhí)法的政策
，也導(dǎo)致勞動力供給收縮，使評估過程更為復(fù)雜
。

　　“勞動力供給和需求雙雙明顯放緩——這是一個不同尋常且充滿挑戰(zhàn)的發(fā)展 ， ”鮑威爾說。“在這一不那么活躍、略顯疲軟的勞動力市場中
，就業(yè)的下行風(fēng)險已上升 。
”

　　關(guān)注通脹

　　鮑威爾同時強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲必須警惕特朗普加征關(guān)稅可能帶來的持續(xù)通脹效應(yīng)
。

　　鮑威爾指出 ，關(guān)稅上調(diào)將需要時間在供應(yīng)鏈中消化
，導(dǎo)致價格水平一次性上升，但這種影響會分布在幾個季度內(nèi)。他補(bǔ)充說 ，商品價格上漲正在推高通脹 。

　　“最新數(shù)據(jù)和調(diào)查顯示
，這些價格上漲主要反映了關(guān)稅上調(diào)，而不是更廣泛的價格壓力 ，”鮑威爾表示。

　　關(guān)于10月28–29日的下一次議息會議，鮑威爾并未釋放強(qiáng)烈信號
，但他也沒有明確反駁市場普遍預(yù)期的再次降息
。他表示，官員們將關(guān)注增長 、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù) ，并自問：“我們的政策位置是否合適？如果不是
，我們就要調(diào)整。 ”

　　根據(jù)上周會議提交的預(yù)測，美聯(lián)儲官員中略多于半數(shù)預(yù)計(jì)今年至少還會有兩次降息 ，意味著10月和12月可能連續(xù)動作 。

　　這些預(yù)測顯示
，在復(fù)雜的政策環(huán)境下，就業(yè)市場出現(xiàn)裂痕的擔(dān)憂正在上升 ，使得經(jīng)濟(jì)形勢更難判斷
。

　　股市價格相對偏高

　　有人問及鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員在多大程度上關(guān)注市場價格
，以及是否對高估值有更高的容忍度。

　　鮑威爾回應(yīng)稱：“我們確實(shí)會關(guān)注整體金融環(huán)境，并自問我們的政策是否以我們期望的方式影響金融環(huán)境 。但你說得對 ，從很多指標(biāo)來看
，例如股市價格，目前確實(shí)相對偏高
。
”

　　自美聯(lián)儲上周三宣布降息25個基點(diǎn)以來 ，美股市場繼續(xù)攀升，三大股指不斷刷新歷史新高。

　　“市場會聽我們說什么
，并進(jìn)行解讀，判斷利率可能走向 ，并將這些預(yù)期計(jì)入價格
，”鮑威爾在談到抵押貸款利率時說道 。

　　不過，盡管鮑威爾承認(rèn)股市價格偏高 ，但他同時表示
，現(xiàn)在并不是“金融穩(wěn)定風(fēng)險上升的時刻 ”
。