界面新聞記者 | 牛其昌
上市超30年的東方集團（600811.SH）走向了退市。
這家公司被認定2020年至2023年年度報告存在虛假記載，股票將自3月18日起被實施重大違法強制退市風險警示 ， 實際控制人張宏偉則被終身禁入證券市場。另一方面 ，公司股價在經歷連續數日跌停后已觸及1元退市紅線 。
這意味著，東方集團將面臨重大違法及面值的雙重退市危機 ，本身的資金債務危機 ，以及投資者的巨額索賠等風險 。
上海古北律師事務所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示，目前其已收到上百位東方集團投資者的索賠請求 ，按照證券法和司法解釋規定 ，控股股東或實際控制人需要承擔相應責任。據其預計，東方集團此番面臨的索賠規模至少超億元 。
隨著東方集團百億財務造假塵埃落定 ，東北前首富、“東方系”掌門人張宏偉的數百億“東方系 ”資本帝國也隨之崩塌 ，這將引發一系列連鎖反應 。
退市倒計時
3月14日，東方集團股價封一字跌停板 ，報收0.92元/股 ，時隔近九個月再次回落至1元紅線之下。
根據上市規則，若東方集團連續20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，公司股票可能被上交所終止上市交易 。
作為一家登陸A股市場超30年的老牌上市公司 ，東方集團讓投資者擔憂的遠不止如此 。2024年6月20日 ，證監會決定對東方集團立案調查，一時間引發軒然大波。
在歷時近半年時間的調查后 ，東方集團財務造假問題逐漸浮出水面 。
2月28日 ，證監會通報了東方集團財務造假案階段性調查進展：已初步查明，東方集團披露的2020年至2023年財務信息嚴重不實 ，涉嫌重大財務造假 ，可能觸及重大違法強制退市情形 。
最新的《行政處罰事先告知書》顯示，經查明 ，2020年至2023年 ，東方集團出于維持農產品貿易市場占有率 、滿足融資需求以及業績考核等目的，通過人為增加業務環節或虛構業務鏈條等方式 ，長期開展農產品融資性貿易和空轉循環貿易。
上述虛假銷售業務導致東方集團2020年至2023年年度報告分別虛增營業收入38.97億元 、48.65億元、65.43億元 、8.25億元 ，占各期對外披露營業收入的25.20% 、32.05%、50.44% 、13.56% 。4年累計虛增營收161.3億元 。
為此，包括東方集團及實控人張宏偉在內的8名責任人被累計處以3900萬元的高額罰款，張宏偉本人還因組織 、指使從事前述信息披露違法行為 ，違法情節特別嚴重 ，被終身禁入證券市場。
受財務造假案影響，東方集團股價近10個交易日9個跌停 ，年內累計跌幅達55.98%。顯然 ，留給東方集團在A股的時間已經不多了 。
界面新聞致電東方集團證券部，相關負責人回應稱 ，目前公司日常生產經營還在繼續 。
值得注意的是 ，3月14日，也是東方集團股價再次觸及1元退市紅線的這一天 ，被終身禁入證券市場的張宏偉因“身體原因 ”辭任民生銀行董事。
民生銀行在公告中指出 ，“張宏偉確認與本行董事會、監事會 、高級管理層無不同意見，亦無任何與辭職相關事項需要通知本行股東及債權人” 。
界面新聞注意到 ，盡管辭任 ，民生銀行目前仍是張宏偉“東方系 ”資本版圖中的關鍵部分 。截至去年三季度末，東方集團持有民生銀行12.80億股，持股比例2.92% ，位列第九大股東。
張宏偉曾經在接受采訪時直言 ，“這個世界是資本的江湖，不是實業的江湖 。 ”結合“東方系”的資本版圖看 ，張宏偉早年借助資本運作構建了橫跨金融 、農業、地產 、港口的商業帝國 ，一度成為“東北首富 ” 。
公開資料顯示，張宏偉以建筑工程起家 ，1984年組建了哈爾濱市東方建筑工程公司并出任總經理 ，隨后賺到第一桶金。
1994年，改制后的東方集團主營糧油貿易并登陸上交所 ，成為黑龍江省首家完成IPO的民營企業 ，也是中國最早實行股份制改造并獲準上市的民營企業之一 。借東方集團上市，張宏偉彼時在福布斯中國富豪榜中排名第二 ，成為“東北首富 ” 。
1995年 ，東方集團出資參與國有企業改制試點，獲得錦州港（ST錦港，600190.SH）超30%股份 ，成為首家控股大型港口的民企。截至去年三季度末 ，東方集團持股錦州港2%，位列第六大股東 。
張宏偉最為得意的投資案例是民生銀行 。
1999年 ，東方集團通過司法競拍拿下深圳前進開發公司持有的6000萬股民生銀行股份 ，從而與劉永好的“新希望系” 、盧志強的“泛海系 ”并列民生銀行IPO三大發起股東。截至目前，東方集團所持99.42%的民生銀行股份已被質押。
另外在能源領域 ，東方集團旗下的聯合能源集團（00467.HK）系港交所上市公司 ，主要業務為上游石油、天然氣，清潔能源及其他能源相關業務 。截至去年上半年 ，張宏偉在聯合能源的權益占比為66.24% 。
資金危機早已出現
東方集團爆雷始于去年6月。
2024年6月18日 ，東方集團公告稱，由于關聯方財務公司流動性緊張 ，公司16.4億元存款遭凍結 。上交所緊急下發監管函 ，直指相關資金是否被控股股東挪用 。
盡管張宏偉打算采取包括但不限于資產處置等方式支持東方財務公司化解流動性資金不足問題，但這并未打消監管部門疑慮。
僅僅4天后，證監會便以 “涉嫌信披違法違規 ”對東方集團展開立案調查 。公司時任總裁孫明濤 ，董秘康文杰等 ，還因未按規定履行關聯交易審議程序及信息披露義務被出具警示函 。
6月25日，因為75萬元工程款還不上 ，總資產超362億元的東方集團被債權人申請重整。
值得一提的是 ，東方集團賬面貨幣資金長期維持在30億元以上，其中2022年末為48.02億元 。東方集團表面看似資金充裕 ，卻在2024年爆出16.4億元存款被凍結 ，陷入了“有錢卻動不了”的資金鏈危局 。
據統計，截至2024年上半年 ，包括貨幣資金在內 ，東方集團受限資產總計達280.99億元，占總資產的78.53% ，而這些資產主要用于質押借款。
雪上加霜的是 ，截至去年三季度末，東方集團短期借款50.60億元，一年內到期的非流動負債36.94億元 ，也就是說 ，公司一年之內需償還87.54億元的債務，而彼時公司賬上的貨幣資金只有13.66億元 。
實際上 ，東方集團的流動性問題早有端倪 。公司2023年年報曾被出具“非標 ”意見 ，原因之一就是控股股東的資金問題。
資金鏈吃緊的背后，是東方集團2021年至2023年連續三年業績巨虧 ，營業收入也呈腰斬下滑態勢。
面對業績巨虧和資金鏈的重壓 ，東方集團選擇了造假 。證監會調查發現，2020年至2023年的4年間 ，東方集團財務數據存在嚴重不實 ，涉嫌重大財務造假 。
界面新聞注意到，在涉嫌造假的四年當中 ，東方集團前三年營收均在百億元以上 ，而2023年驟降到60.81億元。凈利潤方面，東方集團2020年盈利，另外三年合計虧損42.72億元 。
2024年前三季度 ，東方集團營收7.29億元 ，凈利潤1.02億元 。
如此大的財務數據反差，不得不讓人生疑。據多位投資人士對界面新聞分析 ，結合已公開的信息看 ，東方集團財務造假案或涉嫌虛增收入、隱瞞關聯交易 、虛構利潤等行為 。其中，公司在關聯財務公司東方財務的16.4億元存款被凍結 ，不排除是流向控股股東 ，構成非經營性資金占用 。
另據東方集團3月6日披露，由于公司流動資金緊張 ，無法按期將臨時補充流動資金的6.29億元募集資金歸還至募集資金專用賬戶。
對此 ，東方集團解釋稱，“近幾年 ，受房地產市場下行 、原材料價格波動、消費持續低迷等影響 ，公司主營業務持續虧損，融資渠道收窄，資產處置進度緩慢導致資金回籠未達預期 ，公司債務負擔持續加重 ，流動資金緊張，存在債務逾期 、被銀行等金融機構宣布貸款提前到期以及訴訟等情況 ” 。
引發連鎖反應
截至2024年三季度末 ，東方集團有股東12.90萬戶 ，較上一季度增加14.11% 。隨著公司退市幾成定局，投資者面臨較高風險。
上海古北律師事務所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示 ，“目前我們有上百位東方集團投資者參加了索賠 ，凡是在2024年6月21日持有東方集團的股民，可就買入價與最低賣出價0.59元之間差價要求賠償 。”
吳立駿表示 ，一位當事人就是在0.59元/股的最低點時賣出東方集團 ，“他當時因為擔心退市，所以徹夜未眠 ，忍痛割肉在最低點 ，后來沒想到股價翻了幾倍，現在又得知還是強制退市，心理五味雜陳 。”
界面新聞注意到 ，自去年7月東方集團披露初步重整計劃之后 ，公司股價一度大漲。自7月1日觸及0.59元/股的最低點，至11月8日觸及3.74元/股的最高點 ，期間股價大漲超五倍。
有意思的是 ，在證監會提醒東方集團存在造假風險后，包括招商銀行華夏中證1000ETF 、摩根兩大專業金融機構在三季度逆勢買入 ，進入十大股東之列 。
某私募基金經理對界面新聞分析道 ，這背后的邏輯在于，一方面 ，他們可能認為東方集團雖有造假風險 ，但公司核心資產仍具有一定價值，若后期重整取得進展 ，股價或翻倍增長；另一方面 ，當市場因風險提示而過度恐慌而導致股價大幅下跌時，或是逢低介入的好機會 。
“在此期間，市場上還曾流傳東方集團將獲得某大型國企注資的不實消息 ，這也在一定程度上讓中小投資者跟風買入而忽視了潛在風險。 ”上述私募基金經理表示 ，隨著公司坐實財務造假，東方集團不再符合重整條件 ，這也澆滅了中小投資者最后一絲希望 。
據悉 ，東方集團雖已于前期推進預重整，但根據最高人民法院、中國證監會2024年12月31日發布的《關于切實審理好上市公司破產重整案件工作座談會紀要》 ，由于公司已被立案調查 ，且存在重大違法強制退市的風險，屬于“不具備作為上市公司的重整價值 ”的情形 。
吳立駿對界面新聞表示 ，按照證券法和司法解釋規定 ，在證監會披露違法違規時間節點前持有東方集團股票的股民都可以申請索賠，公司控股股東或實際控制人需要承擔相應責任 ，初步預計索賠規模在1-2億元之間。
值得一提的是 ，東方集團財務造假的這把大火還波及了張宏偉旗下的民生銀行 。
截至2024年6月底，東方集團在民生銀行的貸款余額約74.04億元，其中短期借款余額為6.5億元 ，一年內到期的非流動負債為45.02億元 ，也就是說一年內需償還的貸款總額超過50億元 。此外，公司在招商銀行 、龍江銀行 、興業銀行等多家銀行到期未償還本金合計超17億元。
東方集團已就部分貸款進行延期續作 。如2024年9月 ，公司及子公司北京大成飯店有限公司與民生銀行簽署貸款續作協議 ，涉及金額合計51.52億元 。
在去年6月民生銀行的股東大會上，曾有投資者提問 ，“東方集團出現流動性問題 ，對民生銀行資產質量影響幾何？”
民生銀行副行長黃紅日回應稱，“東方集團關聯授信情況在我們去年年報中也披露了 ，年報中東方集團在民生銀行貸款余額有90余億元 ，相關貸款擔保方式以房產抵押、股權質押為主，同時也追加了實控人連帶責任擔保。 ”
據銀行業內人士對界面新聞表示 ，面對74億元的風險敞口 ，后期是否面臨壞賬風險，還有待進一步觀察 。
無獨有偶，張宏偉旗下的ST錦港日子也不好過 ，該公司亦被查明連續四年財務造假 。
2018年至2021年 ，錦州港開展貿易業務虛增營業收入 、營業成本和利潤總額，導致2018年至2021年年度報告虛假記載。據計算 ，四年間公司累計約虛增營業收入86.24億元 ，虛增凈利潤1.79億元。
ST錦港業績預告顯示，受聯營企業長期股權投資減值風險和貿易業務應收賬款 、預付款項逾期計提減值準備影響 ，2024年度預計巨虧54億元至64億元 。
此外 ，2024年上半年，聯合能源集團營業收入84.40億港元 ，同比增長35.55%；凈利潤10.10億港元 ，同比下滑39.25% 。公司股價已跌至0.36港元/股，成為“仙股 ”。
被推上風口浪尖的還有審計機構 。
作為東方集團審計機構的大華會計師事務所 ，在東方集團涉嫌財務造假的四個財年中 ，2020年至2022年間連續三年出具了“標準無保留意見”報告，僅在2023年出具了“保留意見的審計報告 ” 。
分析人士指出，作為看門人 ，后續該所可能為此承擔連帶責任。在證監會強化“零容忍“態度的背景下 ，財務造假者再無僥幸空間 。
證監會主席吳清近日在全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，證監會聚焦市場關切特別是投資者深惡痛絕的財務造假、欺詐發行 、操縱市場和內幕交易等嚴重違法違規行為 ，依法快查嚴懲 。證監會將會同相關方面集中開展打擊上市公司財務造假專項行動 ，加大重大典型案件查處力度。
