9月22日 ，金字火腿（002515.SZ）披露關于全資子公司對外投資暨簽署框架協議的公告。

　　公告稱
，全資子公司福建金字半導體有限公司看好AI產業趨勢和光通信行業的市場前景，擬以不超過3億元 ，通過增資擴股的方式取得中晟微電子(杭州)有限公司（簡稱“中晟微電子”或“標的公司 ”）不超過20%的股權 。

　　擬投資的公司目前還未盈利

　　此次交易將分兩輪進行，第一輪增資金額為1億元
，是按照中晟微電子投前估值為10億元至13億元的估值進行（是依托標的公司歷史融資投后估值7.75億元的確定性，考慮其所處的行業特性 ，

　　結合其訂單增長的業務支撐
，同時參考同類可比公司的市銷率、市盈率 、市研率等指標，經雙方協商確定）
。如果按照標的公司投前10億元的估值計算 ， 以2024年12月31日為基準日
，增值率為9710%。因此可能存在此次交易估值過高，后期計提長期股權投資減值準備的風險 。

　　資料顯示 ，中晟微電子成立于2019年
，專注于400G
、800G、1.6T及以上高速光模塊核心電芯片的研發設計。

　　不過，金字火腿在公告中強調 ，此次簽訂的框架協議屬于簽約各方基本意愿的框架性約定
，本次交易事項所涉及的具體事宜包括交易金額 、交易方案等，尚需對標的公司進行全面盡職調查后根據相關結果進一步協商洽談 ，本次交易最終條款以簽署的正式協議為準，最終能否達成尚存在不確定性
。

　　而且
，該事項目前僅與標的公司及主要股東達成一致意向，尚未與標的公司其他股東就本次交易進行溝通。故本次交易存在交易條款無法達成一致的風險 。

　　金字火腿表示 ，公司管理層人員在相關行業技術積累、 經驗
、 管理能力等方面存在一定局限性
，過往有對外投資不成功的情形（如2016年以購買股權及增資的方式取得中鈺資本管理(北京)有限公司 51%的股權、 2023年以增資的方式取得浙江銀盾云科技有限公司 12.2807%的股權等），此次跨界對外投資仍存在業績未達預期的風險
。

　　另外 ，標的公司目前還未盈利
，未來盈利狀況仍存在不確定性。

　　財務數據顯示，中晟微電子今年前7個月營業收入51.11萬元 ，凈利潤虧損2037萬元 。

　　金字火腿成立于1994年11月
，由施延軍創辦，早期主要生產銷售金華火腿等傳統肉制品
。

　　2010年12月 ，金字火腿在深交所中小板上市
，成為"火腿第一股"，主營中式火腿 、歐式發酵火腿等火腿產品 ，香腸
、醬肉、臘肉 、咸肉
、烤腸、XO 醬等特色純肉制品以及滿足生鮮電商 、社群電商
、食品加工企業、連鎖餐飲等客戶個性化需求的預制肉類業務。其中火腿是公司基礎業務 。

　　頻繁跨界投資失敗，公司多次易主

　　在此之前
，做火腿起家的金字火腿創始人施延軍多次試圖跨界投資
。

　　2013年—2016年間，金字火腿先后涉足稀土 、醫療
、互聯網金融、新能源汽車等多個領域 ，但這些嘗試大多以失敗告終。

　　2017年
，金字火腿與中鈺資本合作，斥資11.8億元收購中鈺資本旗下的浙江中鈺醫療投資管理有限公司 ，試圖轉型醫療健康產業 。

　　然而
，這次轉型也并不順利，2018年公司宣布終止收購 ，并剝離相關資產
，重回火腿主業
。

　　2019年，金字火腿曾籌劃控制權變更 ，擬引入廣東恒健投資控股有限公司作為控股股東
，由廣東省國資委成為實際控制人，但最終未能成行。

　　2021年10月 ，公司原第一大股東安吉巴瑪與任貴龍簽署了《股份轉讓協議》，安吉巴瑪將其持有的公司198625280股股份（占公司總股份的20.30%）協議轉讓給任貴龍
，轉讓價格為5元/股，總價款為9.93億元 。

　　此次交易完成后 ，任貴龍成為公司控股股東和實際控制人
，創始人施延軍退居二線。

　　值得一提的是，金字火腿在今年4月再度宣布易主
。

　　4月25日 ，金字火腿控股股東 、實際控制人任貴龍與鄭慶昇簽署了《股份轉讓協議》
，任貴龍將其持有的上市公司1.45億股股份轉讓給鄭慶昇，占上市公司總股本的11.98%。

　　同時 ，雙方簽署了《表決權委托協議》
，任貴龍將其持有的剩余股份82974679股（占公司總股本的6.85%）表決權全部委托給鄭慶昇，委托期限自表決權委托協議簽署日起至自本次轉讓標的股份過戶日起18個月 。

　　本次標的股份的每股轉讓價格為6元 ，股份轉讓的總價款為8.7億元
。交易完成后
，鄭慶昇將擁有公司11.98%的股份及合計18.83%的表決權，成為公司第一大股東和實際控制人。

　　金字火腿2025年半年報顯示 ，2025年上半年，公司實現營業收入1.7億元
，同比下降14.73%；實現凈利潤2292.04萬元，同比下降25.11% 。毛利率為24.97% ，同比下降1.07個百分點；凈利率為13.23%
，同比下降13.01個百分點
。

　　如果從第二季度的單個季度來看，公司營業收入同比下降38.85%；凈利潤為虧損141.67萬元 ，同比降幅高達120.35%。值得注意的是
，2025年上半年公司的經營性現金流凈額為-1882.3萬元，為2021年來首度轉負 。

（文章來源：澎湃新聞）