美股全線反攻 。

　　昨夜，美股開盤后 ，美股芯片股集體爆發
，費城半導體指數大漲超3%
。美股三大指數亦全線大漲，納指、標普500指數 、道指集體創出歷史新高。有分析稱 ，美聯儲實施2025年首次降息后，科技股領漲
，推動整體市場情緒向好 。

　　目前，美國就業市場已經成為主導美聯儲貨幣政策走向的關鍵要素。美國勞工部周四發布的數據顯示 ，截至9月13日的一周
，美國當周首次申請失業救濟人數為23.1萬人，低于預期的24萬人
。

　　華爾街機構認為 ，美聯儲的寬松周期才剛剛開始
，隨著未來幾個月的數據進一步證實勞動力需求降溫和核心通脹放緩，美聯儲在今年剩下的兩次議息會議（10月
、12月）中將再各降息25個基點。

　　面對美股強勢上漲 ，美國總統特朗普表示
，股市創新高，隨著時間的推移 ，股市會表現得更好 。

　　全線大漲

　　北京時間9月18日晚間
，美股三大指數集體高開高走，截至收盤 ，納指漲0.94%，標普500指數漲0.48%
，道指漲0.27%，均創歷史收盤新高
。美國羅素2000指數大漲2.51% ，亦創出歷史收盤新高。

　　美股芯片股全線大漲
，截至收盤，費城半導體指數大漲3.6% ，英特爾暴漲超22%
，創1987年10月以來最大盤中漲幅，消息面上 ，英偉達將收購50億美元的英特爾股份 。英偉達大漲超3%
，阿斯麥ADR、應用材料大漲超6%，科磊 、美光科技漲超5% ，邁威爾科技、安森美半導體漲超4%
，臺積電ADR
、恩智浦漲超2%
。

　　美股加密貨幣概念股集體上揚，Bullish大漲超20% ，該公司上市后首份季報扭虧為盈，業績、指引雙雙超預期；BMNR漲超5%
，Circle漲超7%。

　　華爾街分析認為，美聯儲實施2025年首次降息后 ，美股全線走強
，美國國債收益率下降，利率敏感型股票成為美股交易中的最大贏家 ，美國羅素2000指數強勢領漲
，大型科技股走強，也帶動整體市場情緒向好 。

　　宏觀數據方面 ，美國勞工部周四公布的數據
，截至9月13日的一周，美國當周首次申請失業救濟人數為23.1萬人 ，低于預期的24萬人
，前值為26.3萬人
。該數據從此前一周的異常高位大幅回落，重新回到四年來的正常區間。

　　盡管首次申請失業救濟人數回落 ，但持續申請失業救濟人數仍維持在190萬人這一關鍵水平之上 。這反映出美國勞動力市場的復雜狀況——新增失業人數相對穩定，但現有失業人員重新就業的難度增加
。

　　數據顯示
，雖然整體裁員水平不高，但失業人員正面臨更長的求職周期。8月份平均失業持續時間躍升至24.5周 ，為2022年4月以來最長
，較7月份的24.1周有所延長 。

　　此外，招聘端幾乎陷入停滯。過去三個月 ，就業崗位平均每月僅增加2.9萬個
，顯示出招聘活動的明顯放緩
。

　　美聯儲的最新政策行動反映了對勞動力市場的擔憂。當地時間9月17日，美聯儲主席鮑威爾在利率政策后的新聞發布會上表示：“當前勞動力市場呈現出不尋常的平衡狀態 。通常當我們說事情處于平衡狀態時 ，這聽起來不錯
，但在這種情況下，平衡是因為供需雙方都大幅下降
。我們現在看到失業率正在上升。”

　　美聯儲的降息前景

　　策略師Mark Cranfield預計 ，下周美聯儲官員們將重新發聲
，可能釋放比本次政策決定更加鴿派的信號 。

　　法國興業銀行策略師指出：“是時候將更多的錢投入股市了
。好日子還會繼續，因為美聯儲正在一個非衰退的環境中降息。 ”

　　法興銀行策略師表示 ，歷史表明，更為“鴿派
”的美聯儲會提振全球股市
，而不僅僅是美國股市，預計標普500指數將在2026年上半年達到7300點 。

　　花旗分析師Andrew Hollenhorst 、Veronica Clark等在最新研報中指出 ，盡管市場將美聯儲主席鮑威爾的“風險管理”措辭解讀為“鷹派 ”立場
，但一系列細節表明，美聯儲的政策姿態實則偏向“鴿派” ，且年內有望再進行兩次降息
。

　　花旗重申其對美聯儲未來利率路徑的預測
，認為寬松周期才剛剛開始。他們預計，在本次降息之后 ，美聯儲在今年剩下的兩次會議（10月和12月）中將再各降息25個基點
，以應對日益增長的就業下行風險 。

　　花旗預計，隨著未來幾個月的數據進一步證實勞動力需求降溫和核心通脹放緩 ，美聯儲將有一條清晰的路徑
，將政策利率降至3.00%—3.25%的區間
。

　　高盛資產管理公司在最新發布的報告中預計，美聯儲將在今年10月
、12月分別再降息25個基點 ，延長其寬松周期。

　　高盛資產管理公司表示，美聯儲點陣圖指向穩步的寬松步伐
，凸顯出政策制定者相信通脹呈下降趨勢且經濟增長風險正在上升 。

　　在高盛看來，只有通脹意外大幅上升 ，或者勞動力市場突然反彈
，才會阻礙美聯儲進一步降息。如果不發生此類事件，美聯儲似乎將致力于逐步放松貨幣政策 ，在控制通脹與支持經濟之間取得平衡
。

　　另外
，野村證券也上調了對美聯儲在今年剩余時間內降息的預期。野村目前預測，美聯儲將在今年余下的兩次會議上（分別在10月、12月）分別降息25個基點 。該行此前曾預測 ，美聯儲10月將按兵不動
，在12月降息
。