近日 ，多只港股被納入港股通標(biāo)的后
，股價(jià)暴漲暴跌，波動(dòng)大幅加劇 。

　　對(duì)于出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因 ，市場(chǎng)認(rèn)為有多種可能，包括指數(shù)成份股調(diào)整導(dǎo)致相關(guān)ETF被動(dòng)買(mǎi)入、新晉港股通標(biāo)的身份帶來(lái)南向港股通資金“活水”買(mǎi)盤(pán) 、市場(chǎng)投機(jī)資金借概念炒作
，以及部分新晉港股通標(biāo)的上市時(shí)間不久，導(dǎo)致實(shí)際流通交易的股份數(shù)相對(duì)較少等
。

　　值得注意的是 ，從現(xiàn)有案例來(lái)看
，港股被納入港股通標(biāo)的可能給相關(guān)股票帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，但市場(chǎng)狂熱后也往往導(dǎo)致價(jià)格階段性虛高 ，造成投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　多只港股“入通 ”后劇烈波動(dòng)

　　日前
，港股通標(biāo)的證券名單調(diào)整并自2025年9月8日起生效，其中20只證券被納入 。多只股票“入通
”后漲勢(shì)加速 ，波動(dòng)明顯加大。

　　最為典型的是藥捷安康－B
。數(shù)據(jù)顯示
，藥捷安康－B在被納入港股通標(biāo)的后股價(jià)即加速上漲，9月8日當(dāng)天大漲20.13% ，在短短幾個(gè)交易日里最高漲幅逾10倍。但自9月16日開(kāi)始
，藥捷安康－B股價(jià)開(kāi)始劇烈調(diào)整，當(dāng)天大跌53.73% 。9月18日 ，藥捷安康－B再跌12.43%
。

　　佰澤醫(yī)療在被納入港股通標(biāo)的后，波動(dòng)幅度也明顯加大
，其中9月12日盤(pán)中一度大漲逾27%，全天振幅達(dá)26.52% ，15日振幅進(jìn)一步提升至67.79%
，16日振幅再度飆升至85.55%，17日振幅仍高達(dá)56.60%。具體股價(jià)方面 ，該股15日單日漲幅超過(guò)50%
，16日漲幅達(dá)28.03% 。9月17日開(kāi)始則連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅超過(guò)10%
。

　　在上述股票之外，包括腦動(dòng)極光-B
、喜相逢集團(tuán)、MIRXES-B等在內(nèi)的多只港股 ，在被納入港股通標(biāo)的后也出現(xiàn)類似走勢(shì)。

　　相關(guān)個(gè)股股價(jià)波動(dòng)加大的同時(shí)
，成交量也明顯提升 。數(shù)據(jù)顯示，包括藥捷安康－B 、佰澤醫(yī)療、腦動(dòng)極光-B
、喜相逢集團(tuán)、MIRXES-B 、博雷頓
、滬上阿姨等在內(nèi)的多只港股在“入通”后 ，單日平均成交量較未被納入前激增數(shù)倍乃至數(shù)十倍
。

　　多重原因?qū)е鹿蓛r(jià)巨震

　　對(duì)于近期不少港股“入通 ”后股價(jià)波動(dòng)明顯加大
，同時(shí)成交也激增的現(xiàn)象，市場(chǎng)看法不一 ，但普遍認(rèn)為可能有以下幾個(gè)方面的原因。

　　其一，近期一些指數(shù)成份股進(jìn)行了調(diào)整
，不少指數(shù)新納入成份股同時(shí)也是新晉港股通標(biāo)的，催生追蹤指數(shù)的相關(guān)ETF對(duì)新納入標(biāo)的被動(dòng)買(mǎi)入 。

　　比如 ，港股市場(chǎng)近期調(diào)整了恒生系列多個(gè)指數(shù)成份股
，新納入多只港股，使得港股通標(biāo)的同步出現(xiàn)調(diào)整
。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定 ，聯(lián)交所上市公司股票屬于下列范圍的
，將調(diào)入港股通股票：（一）恒生綜合大型股指數(shù)成份股；（二）恒生綜合中型股指數(shù)成份股；（三）恒生綜合小型股指數(shù)成份股，且股票調(diào)整考察日前十二個(gè)月港股平均月末市值不低于港幣50億元 ，上市時(shí)間不足十二個(gè)月的按實(shí)際上市時(shí)間計(jì)算市值；（四）A+H股上市公司在聯(lián)交所上市的H股。

　　上述規(guī)定意味著
，當(dāng)上述指數(shù)成份股調(diào)整時(shí)，港股通標(biāo)的也會(huì)同步調(diào)整 。包括藥捷安康－B、佰澤醫(yī)療 、腦動(dòng)極光-B
、喜相逢集團(tuán)等股票 ，即因此被納入港股通標(biāo)的
，相關(guān)調(diào)整均于9月8日起生效。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，相關(guān)指數(shù)背后有不少ETF跟蹤 ，使得相關(guān)ETF對(duì)新納入成份股產(chǎn)生較大的買(mǎi)盤(pán)
。

　　其二，相關(guān)股票被“入通”后
，內(nèi)地投資者也開(kāi)始有機(jī)會(huì)買(mǎi)入上述股票，帶來(lái)了更多的資金“活水
” ，短期內(nèi)亦明顯增加了買(mǎi)盤(pán)。

　　比如腦動(dòng)極光-B在9月8日“入通”后
，南向港股通資金持有的腦動(dòng)極光-B股票數(shù)量從0開(kāi)始快速增長(zhǎng)，截至9月17日收盤(pán)已超過(guò)5000萬(wàn)股 。

　　其三 ，可能還存在投機(jī)資金借概念炒作的因素
。記者發(fā)現(xiàn)
，近期的“入通 ”股票中，多只是醫(yī)藥賽道股票 ，特別是具有創(chuàng)新藥概念光環(huán)的股票。比如藥捷安康－B近日發(fā)布公告稱
，公司核心產(chǎn)品替恩戈替尼獲得乳腺癌Ⅱ期臨床默示許可 。而根據(jù)相關(guān)公司官網(wǎng)介紹，腦動(dòng)極光是中國(guó)認(rèn)知障礙數(shù)字療法市場(chǎng)的先行者及領(lǐng)導(dǎo)者 ，佰澤醫(yī)療則致力于打造中國(guó)領(lǐng)先的腫瘤全周期醫(yī)療集團(tuán)
。總體來(lái)看
，上述醫(yī)藥賽道股票相較于其他傳統(tǒng)賽道股票更具想象力，也是此類股票“入通
”后能脫穎而出的原因。

　　此外 ，還存在上述被爆炒的“入通”股多為次新港股，上市時(shí)間不久
，目前實(shí)際進(jìn)入自由流通交易的股份數(shù)相對(duì)較少的因素，在資金涌入后更容易導(dǎo)致股價(jià)暴漲暴跌 。

　　投資者需留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

　　相關(guān)股票“入通 ” ，在帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的同時(shí)
，投資者如果盲目追高，將產(chǎn)生較大損失
。

　　數(shù)據(jù)顯示 ，上述港股近期自低位的漲幅普遍較大
，但在觸及階段高位后，回調(diào)的幅度同樣不小。比如藥捷安康－B在9月16日觸及679.50港元的階段高位后 ，股價(jià)很快急速滑落
，當(dāng)天盤(pán)中最低一度至165港元 。若投資者自最高位買(mǎi)入，當(dāng)天最大浮虧幅度將超過(guò)75%；佰澤醫(yī)療在“入通
”后股價(jià)最高一度漲至19.88港元 ，但連續(xù)兩日調(diào)整后
，最低價(jià)已較上述高位“腰斬”
。而相關(guān)股票的基本面則仍存有重大不確定性。以藥捷安康－B為例，公司2025年上半年還未實(shí)現(xiàn)任何主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ，凈利潤(rùn)為虧損1.23億元；佰澤醫(yī)療亦仍處于虧損狀態(tài)，2025年上半年虧損約0.2億元 。