財政部最新數據顯示 ，2025年8月我國證券交易印花稅單月實現251億元
，同比大幅增長225.97%，環比7月的151億元增長66% ，創下年內單月次高紀錄 。

　　從累計數據來看
，2025年1-8月證券交易印花稅累計達1187億元，較去年同期的653億元同比增長81.7% ，這一數據延續了今年以來的高增長態勢
。

　　回溯近18個月數據，2024年受多重因素影響
，資本市場交易活躍度處于低位，證券交易印花稅同比持續下滑。而進入2025年 ，隨著資本市場改革深化與政策紅利釋放
，證券交易印花稅呈“階梯式攀升 ”，7月、8月幾個關鍵節點同比大幅增長 ，且8月單月同比增幅突破200%
，標志著年內市場活躍度邁入新高峰 。

　　從驅動因素來看，投資者信心回升 、兩融余額攀升
、A股成交額翻倍等成為拉動證券交易印花稅增長的關鍵因素 ，而券商普遍預測
，在宏觀經濟復蘇、長期資金入市等支撐下，資本市場長期向好趨勢將持續
。

　　年內A股累計成交額是去年同期的2倍 ，同樣是令市場振奮的數據。

　　截至今日
，年內A股累計成交額高達280萬億，同比去年同期134萬億增長109% ，近乎翻倍；年內A股日均成交額1.61萬億，同比去年的0.78萬億增長107% 。從單日成交額來看
，自8月13日以來A股成交額已連續26個交易日突破2萬億，市場交易活躍度維持在高位水平。

　　8月證券交易印花稅同比增226% ，1-8月累計同比增長82%

　　財政部最新數據顯示
，2025年8月我國證券交易印花稅單月實現251億元，同比大幅增長225.97% ，環比7月的151億元增長66%
。1-8月證券交易印花稅累計達1187億元
，較去年同期的653億元同比增長81.7%。

　　梳理近18個月證券交易印花稅數據不難發現，2024年全年市場受多重因素影響 ，交易活躍度處于相對低位
，印花稅收入同比持續下滑 。

　　2024年1-8月，證券交易印花稅累計僅653億元 ，同比降幅達55.5%
，其中8月單月印花稅77億元，同比下滑59.04% ，7月單月67億元，同比降幅更是高達61.05%
，市場交投冷清可見一斑
。

　　進入2025年，隨著資本市場改革深化以及政策紅利的持續釋放 ，證券交易印花稅呈現出“階梯式攀升
”特征。從數據來看
，2025年7月 、8月2個關鍵節點的印花稅同比大幅增長，恰好對應市場重要指數的階段性突破 ，反映出資金對市場趨勢的認可與積極參與 。

　　1-2月合計印花稅238億元
，同比增長58.9%，為全年增長奠定基礎；3月單月印花稅173億元 ，同比增幅擴大至63.21%；4月雖小幅回落至124億元
，但同比仍保持49.4%的兩位數增長；5月至6月，單月印花稅分別為133億元
、117億元 ，同比增速雖有所放緩
，但仍維持在33%-67.14%的區間
。

　　7月單月印花稅151億元，同比增長125.37% ，增速首次突破100%；8月則迎來大幅增長，單月251億元的收入規模與225.97%的同比增速
，將年內市場活躍度推向新高峰。從環比數據來看，8月印花稅較7月的151億元增長66% ，這一環比增幅創下本年度最高水平 。

　　市場活躍度提升是證券交易印花稅增長的關鍵因素

　　證券交易印花稅增長與市場活躍度攀升緊密相關
，市場活躍度提升是證券交易印花稅增長的關鍵因素，主要通過投資者行為、資金流動和市場環境等方面體現
。

　　從投資者角度來看 ，今年以來投資者信心明顯回升
，市場參與度增強，直接增加了交易規模和交易頻率。2025年8月A股新開戶數達265萬戶 ，同比大增超165%
，環比增長超35%，且當年單月新開戶數均在150萬戶以上 。新開戶數的大幅增加 ，意味著更多資金流入市場
，直接推動了交易活躍度，進而帶動證券交易印花稅增長
。

　　與此同時 ，兩融余額持續回升，資金杠桿作用越發顯現。融資融券業務能放大投資者的交易資金規模
，提升市場活躍度 。近期兩融余額維持在2萬億以上，融資余額逼近2.4萬億大關 ，最新數據為2.39萬億。投資者利用杠桿進行交易的意愿增強
，市場資金更加充裕，交易更加活躍 ，推動了證券交易印花稅的增長
。

　　從市場成交額來看
，市場活躍度提升直接表現為成交額增加。截至今日，年內A股累計成交額高達280萬億 ，同比增長109%；日均成交1.61萬億
，同比增長107% 。成交額的大幅增長使得基于交易金額征收的證券交易印花稅隨之增長
。

　　市場中熱點板塊和個股的快速切換為投資者提供了更多交易機會，吸引投資者頻繁參與交易。投資者積極在不同熱點板塊和個股間買賣 ，加快了資金流動速度
，提高了市場活躍度，增加了證券交易次數 。

　　市場活躍度有望保持穩定 ，長期向好趨勢不改

　　對于未來證券交易印花稅的走勢以及資本市場交易活躍度的變化，券商普遍持樂觀態度
，認為在宏觀經濟復蘇 、資本市場改革深化、長期資金持續入市等因素的支撐下，市場活躍度有望保持穩定 ，長期向好趨勢不改
。

　　銀河證券楊超團隊認為
，從全球流動性視角來看，美聯儲降息窗口打開 ，美元指數走弱周期下
，人民幣匯率存在支撐，利好A股市場走勢。近期 ，外資配置A股市場動能增強 。摩根士丹利周四表示
，美國投資者對中國股票的興趣正達到五年來的最高水平，他們重返中國市場的步伐才剛剛“開始”
。

　　從國內視角來看 ，在存款利率調降
、房地產長期去庫周期下
，居民資產荒現象持續，財富向股市加速再配置的大趨勢明確。8月金融數據顯示 ，非銀存款同比多增、居民存款同比少增格局延續 。目前居民存款搬家仍處于初期階段，需要時間來進一步驗證并強化
。展望后續
，A股大概率將延續震蕩上行的走勢，但需關注短期波動風險 ，其中
，市場量能變化是行情走勢的重要觀測信號。

　　國金證券宋雪濤認為，市場的估值正隨著基本面的改善而不斷修復 ，底部也在持續抬升 。每一次下跌
，即使是快速上漲后的調整，都會吸引新的資金進入 ，特別是保險為代表的長線資金。對于這些中長期資金而言
，仍有巨大的配置空間，每一次深度的下跌都是建倉的機會
。長期穩定資金持續為市場托底 ，消除了市場的恐慌和悲觀。