半年掃貨660億元ETF。近日 ，作為類“平準(zhǔn)基金”定位的中央?yún)R金持倉的ETF明細(xì)出爐 。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示
，截至6月末，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中央?yún)R金投資）及其子公司中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中央?yún)R金資產(chǎn)）合計(jì)持有股票ETF市值1.28萬億元 ，較去年底增加近23%
。

　　中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司上半年共增持12只ETF產(chǎn)品
，涵蓋上證50ETF 、滬深300ETF
、中證500ETF、中證1000ETF 、科創(chuàng)板50ETF
、創(chuàng)業(yè)板ETF等諸多品種，累計(jì)耗資超2100億元。

　　除了寬基ETF ，中央?yún)R金資產(chǎn)還在部分行業(yè)主題類ETF中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整 。例如，華夏基金-中央?yún)R金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃減持了華寶中證電子50ETF和華寶中證醫(yī)療ETF
，但同時(shí)增持了鵬華中證酒ETF、國泰中證軍工ETF等
。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至6月30日 ，“國家隊(duì) ”(統(tǒng)計(jì)中央?yún)R金 、國新投資、誠通)持有A股ETF總市值約1.30萬億元
，較年初增加逾2000億元，增幅約二成。相比2023年底 ，目前“國家隊(duì)
”持有A股ETF總市值已增長(zhǎng)逾9倍 。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，未來國家隊(duì)在ETF的持倉，仍將繼續(xù)維持"藍(lán)籌+成長(zhǎng)"雙主線：繼續(xù)以滬深300等寬基ETF為壓艙石 ，同時(shí)增加對(duì)科創(chuàng)50ETF等成長(zhǎng)品種的配置。并可能拓展至更多行業(yè)ETF
。

　　值得一提的是
，記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)上漲 ，“國家隊(duì)”未來可能減持或退出ETF。針對(duì)此
，業(yè)內(nèi)人士建議，投資人可重點(diǎn)關(guān)注尚未被市場(chǎng)充分挖掘的科技成長(zhǎng)類股票 ，以及部分內(nèi)需相關(guān)股票 。

　　大舉加倉ETF

　　中央?yún)R金上半年投資動(dòng)向浮出水面
。

　　“國家隊(duì) ”的中央?yún)R金旗下有4個(gè)賬戶：中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司
、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，此外
，中央?yún)R金資產(chǎn)還通過華夏基金和易方達(dá)基金設(shè)立了2個(gè)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金上半年大舉加倉股票ETF 。截至6月30日 ，中央?yún)R金投資和中央?yún)R金資產(chǎn)持有的股票ETF數(shù)量合計(jì)達(dá)到3756.34億份
，較去年底的3098.41億份增加了657.93億份，增幅為21.23%；從金額看 ，持倉市值合計(jì)達(dá)到12800.93億元
，相比去年底的10438.81億元大幅增長(zhǎng)了2362.12億元，增幅為22.63%
。

　　從中央?yún)R金投資的持倉情況看 ，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
，截至6月30日，中央?yún)R金投資共持有21只ETF ，持倉名單與去年底完全一致
，持有份額合計(jì)達(dá)到1971.2億份，持有ETF規(guī)模合計(jì)達(dá)到6677.45億元。

　　從重倉情況看 ，中央?yún)R金投資持有華泰柏瑞滬深300ETF 1420.62億元，持有易方達(dá)滬深300ETF 1065.49億元
，持有華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF 、嘉實(shí)滬深300ETF的市值均超過800億元 。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，相較于年初 ，中央?yún)R金投資持有的21只股票ETF中
，整體份額變動(dòng)不大
。其中，20只持倉份額不變 ，唯一出現(xiàn)份額變動(dòng)的是易方達(dá)上證50ETF
，中央?yún)R金投資持有份額較年初減少9279.2萬份。但這一調(diào)整并非主動(dòng)減持，而是源于該產(chǎn)品在3月發(fā)生基金份額合并（比例約為0.497） 。

　　而從中央?yún)R金資產(chǎn)的持倉情況看 ，與去年底相比
，持倉名單也沒有變化，截至6月30日 ，中央?yún)R金資產(chǎn)繼續(xù)出現(xiàn)在15只ETF的前十大持有人名單中
，持有份額合計(jì)為1785.14億份，持有市值合計(jì)為6123.48億元 ，略低于中央?yún)R金投資的6677.45億元
。

　　從重倉來看，截至6月末
，中央?yún)R金資產(chǎn)持有的前五大重倉ETF分別為華泰柏瑞滬深300ETF 1508.43億元
、易方達(dá)滬深300ETF 1111.58億元、華夏滬深300ETF 864.91億元 、嘉實(shí)滬深300ETF 656.01億元
、華夏上證50ETF 560.37億元。

　　從操作情況看，今年上半年 ，與中央?yún)R金投資基本“按兵不動(dòng)
”相反
，中央?yún)R金資產(chǎn)大幅加倉12只寬基ETF，合計(jì)加倉658.86億份 。其中 ，增持華泰柏瑞滬深300ETF112.37億份
，增持華夏滬深300ETF94.45億份，此外 ，增持易方達(dá)滬深300ETF、華夏上證50ETF均超過80億份
，增持嘉實(shí)滬深300ETF 、南方中證1000ETF超過56億份。

　　除了持續(xù)加碼滬深300
、上證50等藍(lán)籌類寬基ETF外，中央?yún)R金資產(chǎn)還增持中小盤、創(chuàng)業(yè)板 、科創(chuàng)板等成長(zhǎng)領(lǐng)域
。南方中證1000ETF
、華夏中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF 、富國中證1000ETF等小盤風(fēng)格產(chǎn)品 ，以及易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等科創(chuàng)成長(zhǎng)類ETF
，均獲加倉。

　　中央?yún)R金資產(chǎn)僅有3只ETF份額保持不變，沒有增持 ，分別為易方達(dá)深證100ETF
、匯添富800ETF、匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF 。

　　除了寬基ETF，中央?yún)R金資產(chǎn)還在部分行業(yè)主題類ETF中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整
。例如
，華夏基金-中央?yún)R金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃減持了華寶中證電子50ETF和華寶中證醫(yī)療ETF，但同時(shí)增持了鵬華中證酒ETF 、國泰中證軍工ETF等。

　　格上基金研究員托合江認(rèn)為 ，中央?yún)R金投資和中央?yún)R金資產(chǎn)在投資方向上更側(cè)重于寬基ETF
，如滬深300ETF
、上證50ETF、中證500ETF等，體現(xiàn)出在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定方面的戰(zhàn)略意圖 。而華夏基金和易方達(dá)基金的兩個(gè)匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃 ，則在投資風(fēng)格上更加靈活
，偏向行業(yè)主題ETF，體現(xiàn)出對(duì)特定行業(yè)成長(zhǎng)潛力的關(guān)注
。

　　“作為中國資本市場(chǎng)的‘國家隊(duì)’ ，中央?yún)R金的增持行為釋放了對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好信號(hào)
，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，防止市場(chǎng)過度波動(dòng)。”托合江認(rèn)為 。

　　增持路徑

　　近兩三年 ，以中央?yún)R金為代表的“國家隊(duì) ”整體大幅增持ETF
。

　　根據(jù)基金年報(bào)前十大持有人數(shù)據(jù)
，截至6月30日，“國家隊(duì)”(統(tǒng)計(jì)中央?yún)R金 、國新投資
、誠通)持有A股ETF總市值達(dá)13019億元 ，較年初增加2355億元，增幅約22%。

　　其中
，2025年上半年末，中央?yún)R金（包括中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn) ，以及華夏基金和易方達(dá)基金的中央?yún)R金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃
，下同）持有ETF 12899億元，主要持有滬深300 、上證50
、中證1000、中證500等寬基ETF 。

　　國新投資持有11億元 ，配置的3只A股ETF均與央企相關(guān)
。

　　誠通（包括誠通控股 、誠通金控）持有109億元
，包括寬基/行業(yè)/主題ETF，比如中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF
、中證A500ETF、中證1000ETF 、中證2000ETF等。

　　回顧中央?yún)R金歷程可窺“國家隊(duì)
”增持ETF一斑 。

　　從中央?yún)R金買入ETF的情況來看 ，2013年二季度
，中央?yún)R金在華泰柏瑞滬深300ETF持有人名單中首次現(xiàn)身，在2015年極端行情中小試牛刀。自2023年10月底以來 ，中央?yún)R金三次公告買入ETF
。自此
，“國家隊(duì)”主要通過增持ETF來穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心。

　　2023年底，中央?yún)R金（包括中央?yún)R金投資
、中央?yún)R金資產(chǎn) ，以及華夏基金和易方達(dá)基金的中央?yún)R金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，下同）持有ETF合計(jì)1247億元
，主要持有滬深300ETF、上證50ETF 、上證180ETF
、中證500ETF等 。

　　2024年底，中央?yún)R金持有ETF合計(jì)10531億元
。

　　2025年上半年末 ，這一數(shù)字升至12899億元
，較2024年底增長(zhǎng)約23%，較2023年底增長(zhǎng)934%。

　　值得一提的是 ，今年4月初
，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，“國家隊(duì) ”再度入場(chǎng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定 。

　　中央?yún)R金公司明確是資本市場(chǎng)上的“國家隊(duì)
” ，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用
。4月7日至8日凌晨
，中央?yún)R金公司、中國誠通 、中國國新等多家中央企業(yè)發(fā)布公告稱近期已增持ETF，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 ，并表示堅(jiān)決當(dāng)好長(zhǎng)期資本
、耐心資本、戰(zhàn)略資本
，釋放穩(wěn)市強(qiáng)信號(hào)。央行同步宣布，將通過再貸款向中央?yún)R金公司提供充足資金支持 ，形成“政策工具—資金渠道—市場(chǎng)操作 ”的閉環(huán) 。

　　這些舉措極大地提振了市場(chǎng)信心
。

　　托合江指出，歷史上國家隊(duì)出手的情況往往在市場(chǎng)極端波動(dòng)時(shí)。未來國家隊(duì)在ETF的持倉
，將繼續(xù)維持"藍(lán)籌+成長(zhǎng)"雙主線：繼續(xù)以滬深300等寬基ETF為壓艙石，同時(shí)增加對(duì)科創(chuàng)50ETF等成長(zhǎng)品種的配置 。并可能拓展至更多行業(yè)ETF
。

　　值得一提的是 ，記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，隨著市場(chǎng)上漲，“國家隊(duì)
”未來可能減持或退出ETF。

　　一位機(jī)構(gòu)人士指出 ，5-7月
，中央?yún)R金沒有明顯的增持ETF動(dòng)作，反而有可能在小幅減持 。

　　“需要審視投資組合是否具有上漲潛力 ，重點(diǎn)關(guān)注尚未被市場(chǎng)充分挖掘的科技成長(zhǎng)類股票
，和部分內(nèi)需相關(guān)股票。市場(chǎng)對(duì)回調(diào)的擔(dān)憂，本質(zhì)還是源于短期上漲幅度大的情緒波動(dòng)
。”托合江提醒。