財聯社9月1日訊 9月首個交易日迎來貴金屬的集體強勢行情 。國際黃金現貨今日最多時漲逾1% ，接近3500美元的高點
。而白銀現貨終于突破了40美元大關
，創造2011年以來新高，日內漲幅超過2%。截至北京時間17：00 ，白銀現貨價格在40.754美元 。

　　白銀兼具貴金屬和工業金屬屬性
，業內認為，美聯儲降息預期和光伏需求爆發共同驅動白銀價格走高
。在突破40美元關鍵阻力位后 ，白銀價格波動加劇
，上方目標直指2011年的高點49.8美元。當前，白銀價格仍處于補漲階段 。

　　圖：倫敦銀現價格走勢

　　（資料來源：Wind數據 ，財聯社整理）

　　貴金屬的集體強勢一方面仍與美聯儲9月的降息預期逐漸明朗有關，在北京時間8月22日晚美聯儲主席鮑威爾于杰克遜霍爾年會上的發言“轉鴿 ”后
，國際金價與銀價就開啟了新一輪上漲
。

　　8月29日晚公布的7月美國核心PCE物價指數錄得2.9%，未超出市場預期。根據芝加哥商品交易所的美聯儲政策工具 ，9月17日聯邦基金利率調降25bp的概率已升至87.2% 。

　　此外
，特朗普罷免庫克一案持續發酵，美聯儲獨立性受到挑戰。美國總統特朗普8月25日以涉嫌住房抵押貸款欺詐為由宣布解雇美聯儲理事莉薩·庫克 ，庫克28日對特朗普提起訴訟
，稱特朗普無權將她解職
。

　　白銀在具備貴金屬屬性的同時，工業需求進一步驅動價格走高。據世界白銀協會統計 ，2024年全球白銀消費結構中
，工業領域需求占59%，珠寶首飾占比 18% ，銀幣銀條占比16% 。工業領域需求中
，光伏需求約1.98億盎司，占白銀總需求約17%
。

　　白銀協會認為 ，白銀是太陽能電池板等清潔能源技術中的主要工業原料，全球向綠色能源轉型的趨勢助白銀的工業需求持續向好。預計今年年底全球白銀需求將超過12億盎司
，供應持續短缺 。

　　9月1日，黃金圈首席分析師蔣舒對財聯社表示 ，“金銀不分家
”
，黃金和白銀在大方向上一致，白銀的短期波動可能比黃金高一些 ，可以將白銀看作有色商品或者工業品
，研究白銀需要研究光伏等行業的發展；另外，白銀的需求結構跟黃金不同 ，首飾相對較少
，工業應用較多
。

　　技術面上，業內分析 ，白銀突破40美元關鍵阻力位后
，上方目標直指2011年的高點49.8美元。短期需關注9月17日美聯儲議息會議 、中東局勢演變
、三季度光伏裝機量實際完成情況 。若美國8月非農數據超預期強勁，部分多頭集中獲利了結 ，可能放大價格震蕩
。

　　在9月份美聯儲貨幣政策會議前，美國8月份非農就業數據以及CPI數據將先行出爐
，分別在9月5日和9月11日。

　　蔣舒對財聯社表示，每一輪貴金屬的牛市 ，在前五分之四時間中黃金漲幅往往大于白銀
，而在牛市行情的末端，白銀會出現補漲 。從歷史經驗看 ，如果白銀出現漲幅加速超過黃金的情況
，則貴金屬牛市行情可能即將結束，需要關注后期的風險
。

　　2024年 ，國際金價漲約27%
，銀價漲約20%。在此基礎上，今年黃金上漲了32% ，而白銀上漲了40%
，漲幅已超過黃金 。

　　“白銀目前處于補漲，而遠沒有到瘋漲的階段。”蔣舒受訪表示：“本輪白銀價格的上漲總體仍遵循‘金銀不分家’的框架 ，主要原因是美聯儲的降息預期上升，疊加光伏行業的需求沒有下降
。盡管白銀價格經歷了大漲
，金銀比有所回落，但在統計意義上金銀比仍處于高位。而過往貴金屬牛市的終結 ，伴隨的是白銀價格瘋漲后金銀比的大幅回落
，以及美聯儲退出量化寬松等事件，目前這些情況都不存在 。 ”

（文章來源：財聯社）