2025年1-6月 ，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)212.21GW
，同比增長(zhǎng)107%。截至7月底，全國(guó)累計(jì)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量11.1億千瓦 ，同比增長(zhǎng)50.8% 。

　　裝機(jī)量仍在狂奔
，但價(jià)格寒冬早至
。在歷經(jīng)多年高速發(fā)展后，光伏行業(yè)正“陷入”階段性的深度調(diào)整。

　　8月27日盤(pán)后 ，隨著晶科能源（688223.SH）中報(bào)的出爐，大部分光伏企業(yè)已經(jīng)交出半年成績(jī)單 。不出意外的是
，主鏈龍頭普遍延續(xù)了虧損態(tài)勢(shì)，不過(guò)也有隆基綠能（601012.SH）同比減虧 ，TCL中環(huán)（002129.SZ）環(huán)比減虧改善
。

　　除組件龍頭們外
，寒冬中，亦有其他企業(yè)逆勢(shì)盈利 ，覓得新增長(zhǎng)。

　　對(duì)此
，8月28日，隆眾資訊光伏分析師方文正向時(shí)代周報(bào)記者表示 ，預(yù)計(jì)隨著B(niǎo)C 、TOPCon等技術(shù)迭代和價(jià)格自律
、供需平衡改善等方面的政策引導(dǎo)
，行業(yè)拐點(diǎn)可能在2026年開(kāi)始逐步顯現(xiàn) 。

　　組件龍頭普遍虧損

　　受光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌影響 ，2025年上半年
，光伏主鏈龍頭普遍延續(xù)了去年的虧損態(tài)勢(shì)。

　　上半年，通威股份（600438.SH）繼續(xù)以405.09億元的營(yíng)收領(lǐng)跑行業(yè) ，但同比下滑7.51%；歸母凈利潤(rùn)為虧損49.55億元，同比下滑58.35%；天合光能（688599.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收310.56億元
，同比下滑27.72%；歸母凈利潤(rùn)為虧損29.18億元，同比下滑654.47%
。

　　而晶科能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收318.31億元 ，同比下滑32.63%；歸母凈利潤(rùn)為虧損29.09億元
，同比下滑342.38%。晶澳科技（002459.SZ）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈利潤(rùn)為虧損25.80億元 ，同比下滑195.13% 。

　　值得一提的是
，隆基綠能率先減虧，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.13億元 ，同比下滑14.83%；歸母凈利潤(rùn)為虧損25.69億元
，同比增長(zhǎng)50.88%
。

　　而TCL中環(huán)凈利潤(rùn)也較2024年下半年環(huán)比改善36.6%。上半年，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收133.98億元 ，同比下滑17.36%；歸母凈利潤(rùn)為虧損42.42億元
，同比下滑38.48% 。

　　對(duì)此，8月28日 ，隆眾資訊光伏分析師方文正向時(shí)代周報(bào)記者表示，光伏頭部組件企業(yè)虧損的主要原因是行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)能過(guò)剩以及需求端波動(dòng)
。預(yù)計(jì)隨著B(niǎo)C 、TOPCon等技術(shù)迭代和價(jià)格自律
、供需平衡改善等方面的政策引導(dǎo)
，行業(yè)拐點(diǎn)可能在2026年開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。

　　面對(duì)供需錯(cuò)配，政策導(dǎo)向迅速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展 。2025年7月 ，工信部組織召開(kāi)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)
，要求綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì) ，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出
，實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展
。2025年7月中下旬，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)回升。

　　2026年整體盈利有望改善

　　海外市場(chǎng)方面 ，各家正加速“搶灘 ” 。

　　2025年上半年
，晶科能源逾6成為海外出貨
。綜合InfolinkConsulting等多家第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，其2025年上半年組件出貨量繼續(xù)位列行業(yè)第一。

　　晶科能源在日本光伏組件市場(chǎng)多年保持出貨冠軍 ，在沙特地區(qū)的市場(chǎng)份額大幅高于同業(yè)
，在中東 、東南亞，拉美區(qū)域的多個(gè)光伏新興市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)市占率領(lǐng)跑 。2025年上半年 ，在巴基斯坦的組件出貨量便已達(dá)到2024年全年的出貨水平。

　　天合光能則實(shí)現(xiàn)組件出貨量超32GW
。其表示，上半年美國(guó)組件銷售占比較低
，預(yù)計(jì)下半年有所提升。此外，其儲(chǔ)能板塊上半年出貨約1.7GWh ，其中二季度出貨約1.4GWh
，且海外占比大幅提升，推動(dòng)儲(chǔ)能板塊單季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 。

　　而晶澳科技組件出貨量33.79GW（含自用119MW） ，其中組件海外出貨量占比約45.93%
。

　　除組件龍頭們外
，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上也有企業(yè)在寒冬中仍實(shí)行了盈利，尋找到了新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　如阿特斯（688472.SH）上半年雖營(yíng)收同比下滑 ，但仍盈利了7.31億元
，同比下滑41.01% 。其表示，全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 ，光伏組件銷售價(jià)格大幅下降
，光伏組件、系統(tǒng)產(chǎn)品營(yíng)收同比下降，以及關(guān)稅成本大幅增加 ，同時(shí)被儲(chǔ)能收入的增長(zhǎng)和平均制造成本的下降抵消部分影響
。

　　今年二季度，阿特斯儲(chǔ)能交付量達(dá)2.2GWh
，環(huán)比增長(zhǎng)超140%。截至報(bào)告期末，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)已簽署合同的在手訂單金額達(dá)30億美元 ，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐 。預(yù)計(jì)三季度儲(chǔ)能出貨量2.1~2.3GWh
，全年儲(chǔ)能出貨量將達(dá)7~9 GWh，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè) ，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎
。

　　另一光伏產(chǎn)品占其營(yíng)收的67.47%的橫店?yáng)|磁（002056.SZ）也在上半年實(shí)現(xiàn)了10.20億元的歸母凈利潤(rùn)
，同比增長(zhǎng)58.94%。

　　2025年上半年，橫店?yáng)|磁實(shí)現(xiàn)收入80.54億元 ，同比增長(zhǎng)36.58%
，光伏產(chǎn)品出貨13.4GW，同比增長(zhǎng)超65% 。其光伏產(chǎn)品毛利率達(dá)16.70%

　　橫店?yáng)|磁表示 ，其光伏產(chǎn)業(yè)憑借差異化的海內(nèi)外產(chǎn)能和市場(chǎng)布局
，并參與提供下游應(yīng)用的解決方案，持續(xù)保持合理的盈利能力
。

　　對(duì)于光伏行業(yè)的未來(lái)發(fā)展 ，方文正認(rèn)為：“盡管目前階段性的搶裝可能透支國(guó)內(nèi)的需求，但全球裝機(jī)的基本面仍然存在一定的韌性
，在后續(xù)供需關(guān)系改善后，預(yù)計(jì)在2026年 ，光伏行業(yè)整體盈利有望逐步改善。
”

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）