在今年六七月份，還在AI板塊躲牛市甚至大幅虧損的基金 ，如今已賺得盆滿缽滿
。

　　今年權(quán)益類基金的業(yè)績接棒現(xiàn)象
，演繹得淋漓盡致，雖然醫(yī)藥賽道在今年年中批量出現(xiàn)翻倍基 ，然而當(dāng)時(shí)的AI賽道基表現(xiàn)低迷
，許多產(chǎn)品彼時(shí)尚未喝上一口湯。當(dāng)市場進(jìn)入7月份，在主題輪動和切換需求下 ，上半年躲牛市的AI賽道基開始攻城略地
，短短三個(gè)月時(shí)間，不少基金經(jīng)理從虧損的冷板凳上 ，開始站上市場C位 。

　　AI基金先苦后甜

　　在醫(yī)藥基金喜慶的氛圍中
，苦熬六個(gè)月并不容易，近期AI賽道行情的上場接棒 ，對許多基金猶如一場及時(shí)雨
。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日
，最近三個(gè)月的權(quán)益類基金已出現(xiàn)賽道風(fēng)格變化，其間表現(xiàn)最強(qiáng)的20只基金全部指向AI算力板塊 ，這些產(chǎn)品最近三個(gè)月的業(yè)績回報(bào)均超70%
，其中彈性最高的產(chǎn)品最近三個(gè)月內(nèi)獲利達(dá)111%，這些產(chǎn)品最近三個(gè)月的收益反轉(zhuǎn) ，決定性地影響今年前八個(gè)月的年內(nèi)業(yè)績。

　　證券時(shí)報(bào)·券商中國記者注意到
，在今年年中，上述20強(qiáng)產(chǎn)品中的大部分 ，還處于年內(nèi)業(yè)績虧損狀態(tài)
，在今年6月末已出現(xiàn)醫(yī)藥主題翻倍基時(shí)，許多產(chǎn)品卻大幅度跑輸市場 ，以至于這些重倉AI賽道的產(chǎn)品
，在當(dāng)時(shí)出現(xiàn)明顯的基金份額贖回，然而 ，AI賽道在7月開始異軍突起，成為許多基金業(yè)績反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵 。

　　例如
，信澳業(yè)績驅(qū)動基金在今年1月的初始凈值為0.7264元，而其到6月11日仍未能突破這一凈值 ，當(dāng)時(shí)的年內(nèi)收益率分文未賺
，但隨著AI算力行情的啟動，該產(chǎn)品自6月12日開始凈值狂飆 ，該產(chǎn)品在8月22日的凈值已達(dá)到1.2948元
，在最近三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)105%的凈值漲幅，從此前的年內(nèi)業(yè)績虧損變成暴賺 ，今年內(nèi)收益率已達(dá)78%
。

　　甚至行情已來到7月
，仍有許多重倉算力的基金還在躲牛市，年內(nèi)收益還在虧損中 ，而今也在凈值上一雪前恥。財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)基金在1月初的凈值為1.9635元
，到6月3日時(shí)基金凈值已跌至1.5468元，相當(dāng)于說 ，2025年股票行情演繹近一半時(shí)，這只基金當(dāng)時(shí)的年內(nèi)業(yè)績還虧26% 。

　　關(guān)鍵點(diǎn)是7月10日
，財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)基金當(dāng)日凈值站上1.9718元，年內(nèi)收益率首次翻紅 ，到8月22日收盤后
，該基金凈值已達(dá)2.8347元，年內(nèi)業(yè)績回報(bào)約44%
。從26%的虧損到44%的收益的轉(zhuǎn)變 ，僅僅發(fā)生在三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)
，而這種重大的業(yè)績變化，正是AI賽道在年中行情的接棒。

　　公募主題切換 ，利好AI賽道

　　AI賽道基在今年行情中苦熬六個(gè)月
，并在7月才開始逐步獲利，也與行業(yè)輪動密切相關(guān) 。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為 ，今年以來的市場具有明顯的主題輪動特征
，上半年行情主要指向創(chuàng)新藥主題基金，Wind數(shù)據(jù)顯示 ，今年上半年，中證滬港深創(chuàng)新藥指數(shù)期間漲約25%
，恒生生物科技指數(shù)期間漲約50%，指數(shù)的精彩表現(xiàn)帶動賽道基的業(yè)績狂飆 ，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選今年上半年收益為75.18%
。

　　醫(yī)藥的牛市行情
，不僅對其他賽道產(chǎn)生資金虹吸效應(yīng)，也在喜慶氛圍中掩蓋了一些賽道的冷清 ，AI賽道就是今年上半年市場中的典型。上半年
，重倉人工智能的基金經(jīng)理一直處于“躲牛市”狀態(tài)，甚至出現(xiàn)較大的年內(nèi)業(yè)績虧損 ，并與指數(shù)的表現(xiàn)緊密相關(guān) 。

　　證券時(shí)報(bào)·券商中國記者注意到
，中證人工智能指數(shù)在2024年12月31日的收盤指數(shù)為3155.47點(diǎn)，進(jìn)入2025年后 ，該指數(shù)一路下行調(diào)整
，到2025年6月23日收盤后，中證人工智能指數(shù)仍只有3139.08點(diǎn)。與之對應(yīng)的 ，以人工智能為核心重倉股的基金大部分采取賽道化，雖然許多產(chǎn)品是主動權(quán)益基金
，但具有類指數(shù)的投資特點(diǎn)，使此類基金產(chǎn)品的業(yè)績走勢 ，往往與行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)遙相呼應(yīng)
。

　　市場進(jìn)入2025年7月后
，機(jī)構(gòu)資金的博弈
、倉位切換需求開始加大，伴隨著創(chuàng)新藥主題的逐步降溫 ，上半年表現(xiàn)較弱的人工智能行業(yè)成為新的亮點(diǎn)
，中證人工智能指數(shù)自7月1日至今累計(jì)漲幅達(dá)35%，帶動人工智能賽道基后發(fā)制勝。

　　挖掘AI產(chǎn)業(yè) “賣鏟人 ”

　　關(guān)于AI產(chǎn)業(yè)未來表現(xiàn)和布局策略 ，部分公募強(qiáng)調(diào)AI賽道投資核心在于算力
，應(yīng)用場景加速落地將推動算力需求擴(kuò)張 。

　　長城久祥基金經(jīng)理劉疆表示，算力板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢 ，主要受三方面因素驅(qū)動：其一
，海外主要云廠商中報(bào)披露的資本開支規(guī)劃超預(yù)期，全球算力基礎(chǔ)設(shè)施投資維持高速增長；其二 ，OpenAI最新發(fā)布的大模型引發(fā)行業(yè)關(guān)注，未來有望實(shí)現(xiàn)算力集群規(guī)模翻倍；其三
，從供應(yīng)鏈反饋來看，上下游供應(yīng)鏈情況充分驗(yàn)證算力需求旺盛 ，同時(shí)新技術(shù)迭代催生多個(gè)高增長細(xì)分領(lǐng)域
。

　　展望后市
，劉疆進(jìn)一步表示，算力作為經(jīng)典的 “賣鏟人
” ，隨著AI大模型性能突破、多模態(tài)技術(shù)演進(jìn)及AI應(yīng)用場景的快速落地
，需求有望呈現(xiàn)指數(shù)級增長，行業(yè)高景氣度有望呈現(xiàn)長周期態(tài)勢。具體到投資領(lǐng)域 ，GPU和ASIC芯片 、光模塊
、光芯片、光纖連接器等品類將持續(xù)受益；此外
，AI服務(wù)器帶動的PCB用量躍升 、高功率電源系統(tǒng)
、液冷散熱解決方案等新興領(lǐng)域，將成為新時(shí)代算力的剛需而迎來大機(jī)遇 。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為 ，近期國產(chǎn)算力板塊迎來密集催化
，AI作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)驅(qū)動力之一，一方面云端AI需求持續(xù) ，另一方面終端AI應(yīng)用有望加速落地，且中國半導(dǎo)體廠商在AI產(chǎn)業(yè)中的受益度有望提升
，疊加開源模型對國產(chǎn)芯片的支持，有望推動國產(chǎn)算力生態(tài)加速落地 ，AI產(chǎn)業(yè)鏈或催生更多機(jī)會
。

（文章來源：券商中國）