盡管英偉達如今已經是全世界市值最高的公司
，但華爾街的機構投資者們卻仍在回避
。

　　“AI寵兒”卻仍被低配？

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring在最近報告中寫道，基于各大投資機構提交的2025年第二季度持倉文件(13F) ，英偉達、微軟 、蘋果
、亞馬遜等多數超大型科技股相對于其在標普500指數中的權重而言仍被低配。其中
，英偉達是最被低配的 。

　　雖然作為華爾街上備受吹捧的AI寵兒，英偉達如今已經成長為全球市值最高的公司 ，但機構投資者對其的持倉比例卻仍遠低于其在標普500指數中的權重
。

　　據伍德林稱
，英偉達的市值占標普500指數的7.37%，但其在活躍機構投資組合中的平均份額僅有4.2% ，調整后被低配2.41個百分點。在摩根士丹利團隊追蹤的15家大型科技公司中
，這一差距是最大的 。

　　這種脫節凸顯了英偉達所處的特殊處境
。

　　由于近兩年的AI熱潮，英偉達一直是美股表現最好的股票之一——在過去的五年里累計上漲了近1300%。但英偉達股價飆升得過快 ，以及與地緣政治和供應鏈相關的持續風險
，使一些投資者對增持英偉達持猶豫態度 。

　　英偉達將迎來“技術性補漲 ”？

　　但歷史表明，隨著投資者逐漸增持某只股票以匹配其在指數中的權重 ，那么這類被低配的股票往往會隨著時間的推移而被拉高
。

　　“在統計數據上，過低的主動基金持倉比例與未來的股票表現有著重要的關系。
”摩根士丹利寫道 。

　　和英偉達類似
，微軟、蘋果和亞馬遜也被低配了，但還沒有達到英偉達的程度
。微軟調整后被低配2.39% ，蘋果被低配1.66%
，亞馬遜被低配1.40%。

　　相比之下，主動基金們超配最多的科技股包括計算機軟件公司Intuit（+0.83%） 、甲骨文（+0.32%）和戴爾（+0.25%） 。

　　從公司增長前景來看 ，摩根士丹利分析師仍然看好英偉達的后續股價表現。他們在報告中寫道：

　　“計算需求的領先指標仍然異常強勁
，沒有放緩的跡象……隨著供應鏈限制問題得到緩解，以及美國政府正推進出口許可審批 ，我們繼續將英偉達視為當前人工智能主導時代的首要資產
。”

　　不過
，并非所有人都認同圍繞大型股的看漲情緒。

　　阿波羅管理公司（Apollo Management）首席經濟學家托斯滕·斯洛克（Torsten Slk）近日表示，內部數據顯示 ，標普500指數的前十大成分股（包括Meta和英偉達等人工智能股票在內）的市盈率（P/E）已經超過了1999年互聯網泡沫時期的水平 。他認為
，美股大型科技股目前的估值，以及整個指數 ，可能都無法保持在當前高位
。

（文章來源：財聯社）