A股三大指數今日集體上漲，滬指八連陽創2021年12月以來新高。截止收盤 ，滬指漲0.48%
，深證成指漲1.76%，創業板指漲3.62% 。滬深兩市成交額超2.1萬億 ，較昨日大幅放量2500億
。上漲股票數量超過2700只
，百股漲停。

　　行業板塊漲多跌少，電子化學品
、小金屬、生物制品 、有色金屬
、非金屬材料、證券 、通信設備板塊漲幅居前 ，煤炭行業
、珠寶首飾、銀行板塊跌幅居前 。

　　滬指突破去年10月8日高點
，盤中摸高3688點；兩融余額突破2萬億元，市場投資情緒高漲
。同時有大型券商表示 ，近期客戶保證金規模穩步增長
，存量客戶加杠桿明顯。廣發證券指出，增量資金有望接力入市 ，券商業務有望全面受益，證券行業有望進入新一輪增長期 。國聯民生證券認為
，成交額快速增長時，往往意味市場情緒高漲 ，券商指數上漲概率高
。在監管扶優限劣的政策導向下
，券商供給側結構性改革進程將加快。

　　廣發證券：券商業務有望全面受益

　　增量資金有望接力入市，券商業務有望全面受益 。政策引導中長期資金持續入市 ，結構調整面臨拐點
，低利率及資產荒下，險資 、理財
、公募的權益類占比均有望觸底回升
。增量資金接力入市打開券商經紀、兩融 、資管
、投行等業務的增長空間 ，證券行業有望進入新一輪增長期。

　　國聯民生證券：券商供給側結構性改革進程將加快

　　從歷史上看券商指數估值與市場成交額正向相關度較高 。成交額快速增長時
，往往意味市場情緒高漲，券商指數上漲概率高。當前市場熱度觸底回升 ，政策密集出臺后市場情緒有所回暖
，在監管扶優限劣的政策導向下，券商供給側結構性改革進程將加快
。

　　華泰證券：券商板塊ROE 進入上行期

　　市場風險偏好上行+業績預期高增 ，券商板塊ROE 進入上行期。且本輪券商業績或具備更強穩定性、持續性，關注市場+預期+業績正循環下的券商持續修復行情 。

　　東吳證券：慢牛趨勢有望逐步形成

　　在流動性驅動下
，大盤上行趨勢穩固
。相較2015年，隨著資本市場定位提升 ，政策積極引導 、制度不斷完善的背景下
，預計市場運行將不會出現大幅波動，慢牛趨勢有望逐步形成；隨著國內無風險利率系統性下行 ，海外美元流動性外溢
，增量流動性將持續入市。

　　申萬宏源：兩融余額上行仍有空間

　　兩融余額突破2萬億，仍有上行空間 。對比2015年兩融余額突破2 萬億時刻 ，兩融余額占A 股流通市值超4.5%
，兩融交易額占A 股交易額高點可突破20%
。我們認為在今年貨幣政策維持適度寬松、匯金等托底權益市場
、中長期資金提高權益配置的背景下，兩融余額上行仍有空間 ，利好券商經紀、信用等業務。

　　東海證券：活躍資本市場的長邏輯不變

　　券商方面
，資本市場新“國九條”頂層設計指引明確了培育一流投資銀行的有效性和方向性，活躍資本市場的長邏輯不變 ，建議把握并購重組 、財富管理轉型
、創新牌照展業和ROE提升在內的邏輯主線，個股建議關注資本實力雄厚且業務經營穩健的大型券商配置機遇 。

　　（本文不構成任何投資建議
，投資者據此操作，一切后果自負
。市場有風險 ，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）