寧德時代枧下窩礦停產(chǎn)消息的證實(shí)，再次點(diǎn)燃了市場做多鋰價的情緒 。

　　8月11日 ，寧德時代在互動平臺表示
，公司在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請 ，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，該事項(xiàng)對公司整體經(jīng)營影響不大
。

　　受到上述消息刺激
，除了即將交割的LC2508合約以外，其他碳酸鋰期貨合約全部漲停 ，并帶動國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨、鋰礦股全線上漲
，贛鋒鋰業(yè)H股盤中漲幅更是一度超過20%。

　　值得關(guān)注的是，市場資金對碳酸鋰期貨的炒作力度已提升 。

　　僅以衡量其投機(jī)度高低的成交持倉比指標(biāo)為例 ，“老主力 ”LC2509合約便由6月下旬的1倍以下提升至7月24日的4倍
，此后受到交易所調(diào)控 、“移倉換月
”的影響，該指標(biāo)回落至2倍以下。

　　不過 ，在上周部分資金回流大宗商品市場環(huán)境下
，“新主力”LC2511合約的成交持倉比再次顯著回升至2.8倍左右
。

　　交投活躍度的提升，一定程度上也放大了碳酸鋰期貨的漲跌幅度 ，與之相掛鉤的現(xiàn)貨
、股票市場波動風(fēng)險隨之增加。

　　二次異動

　　7月下旬以來
，碳酸鋰期貨先后經(jīng)歷兩輪上漲 。

　　一次是7月21日至31日的“過山車式 ”上漲，另一次是8月1日至今資金回流疊加礦端擾動引發(fā)的二次異動
。

　　第一次上漲 ，以“反內(nèi)卷”政策預(yù)期、規(guī)范礦權(quán)審核為開始，并以交易所展開調(diào)控為結(jié)束。

　　期間
，期貨市場上出現(xiàn)了較為明顯的資金流入 。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，7月18日碳酸鋰期貨總持倉為66.1萬手 ，后續(xù)在沖高8萬元/噸的過程中
，總持倉迅速增加至90.8萬手
。

　　行情來得快，去得也快。在交易所宣布對當(dāng)時的主力合約LC2509進(jìn)行限倉后 ，資金迅速流出
，碳酸鋰期貨總持倉回落至70萬手以下，減倉幅度達(dá)到20萬手 。

　　不過 ，資金炒作碳酸鋰供給端收縮的邏輯
，并未就此消失
。

　　相關(guān)資料顯示，寧德時代旗下的宜春枧下窩礦采礦權(quán)始于2022年8月9日 ，將于2025年8月9日到期。

　　另據(jù)證券時報報道
，為核實(shí)上述礦權(quán)到期后是否準(zhǔn)時停產(chǎn)，甚至有江蘇牌照的投資者驅(qū)車至礦山探訪 ，并蹲守至凌晨4點(diǎn)方才離去 。

　　而在該停產(chǎn)消息集中爆發(fā)之前，7月下旬減少的20萬手持倉已經(jīng)有半數(shù)左右回流至碳酸鋰期貨當(dāng)中
。

　　8月6日至8日期間
，碳酸鋰期貨總持倉便從69萬手回升至78.2萬手，持倉凈增加達(dá)9萬手左右。

　　對于上述枧下窩礦停產(chǎn)消息 ，8月11日開盤前
，亦有期貨機(jī)構(gòu)在盤前策略中對當(dāng)日碳酸鋰期貨的市場走勢表示期待 。結(jié)果，符合該期貨機(jī)構(gòu)預(yù)期 ，一開盤碳酸鋰期貨便出現(xiàn)了集體漲停的一幕。

　　截至11日收盤
，除了即將交割 、價格理應(yīng)與現(xiàn)貨價格趨于一致的近月合約LC2508上漲6.53%以外，其他碳酸鋰期貨全線報收漲停 ，在重返8萬元/噸的同時
，也超越了7月24日的高點(diǎn)創(chuàng)出近半年新高
。

　　受此影響，多個國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨參考價格跟進(jìn)上調(diào)。

　　其中 ，Wind采集的國產(chǎn)電池級碳酸鋰市場均價上調(diào)2560元至74520元/噸
，上海鋼聯(lián)追蹤的電池級碳酸鋰中間價升至78000元/噸，百川盈孚統(tǒng)計的國內(nèi)電池級碳酸鋰（99.5%）市場均價環(huán)比上漲6.99% ，至76500元/噸 。

　　此外，這也為低迷許久的鋰礦股提供了上漲理由
。截至當(dāng)日收盤
，曾為其他企業(yè)代工的盛新鋰能、江特電機(jī)等4家公司報收漲停，贛鋒鋰業(yè)
、天齊鋰業(yè)的H股更是分別上漲20.84%和16.87%。

　　當(dāng)天 ，更有部分外資投行將其以上兩只H股的評級
，由“跑輸大市
”一舉上調(diào)至“買入” 。

　　可以預(yù)見的是，在國內(nèi)期貨、現(xiàn)貨和股市出現(xiàn)較大變動的背景下 ，美國雅保 、智利SQM等海外鋰業(yè)公司也可能會跟隨上漲
。

　　截至發(fā)稿
，Lithium Americas盤前漲近9%，LAR漲逾9% ，SQM漲逾7%
，SIGMA LITHIUM漲逾12%。

　　分歧仍存

　　不過，與7月下旬的上漲不同 ，8月11日
，碳酸鋰期貨沒有出現(xiàn)明顯的資金流入 。

　　截至8月11收盤，碳酸鋰期貨總持倉為78.5萬手 ，較前一日僅增加2571手，其主力合約LC2511則出現(xiàn)了3030手的減倉
，持倉量降至31.8萬手左右
。

　　這雖然受到了當(dāng)日LC2511開盤即漲停
、成交量減少的影響，但是也反映了部分市場資金對后期鋰價走勢存在一定分歧。

　　此次停產(chǎn)的枧下窩礦會帶來供給端多大幅度的收縮 ，至今也無統(tǒng)一定論
，券商、期貨公司和行業(yè)機(jī)構(gòu)給出的結(jié)論觀點(diǎn)各異 。

　　一德期貨指出，目前已經(jīng)明確枧下窩礦區(qū)采礦端停產(chǎn) ，后期其選礦以及冶煉也會陸續(xù)停產(chǎn)
，該礦山配套的三個冶煉企業(yè)奉新時代 、萬載時代以及龍蟠時代碳酸鋰冶煉產(chǎn)能共計10萬噸，停產(chǎn)使得供給端每月減少0.9萬噸
。

　　該機(jī)構(gòu)還指出 ，“從日內(nèi)期權(quán)定價看
，市場對于碳酸鋰價格走勢多已看漲至10萬以上，我們認(rèn)為停產(chǎn)消息刺激價格上漲…… ”

　　還有期貨機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ，即使枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)
，碳酸鋰價格進(jìn)一步上漲的空間也較為有限，鋰價上漲將導(dǎo)致非洲
、南美等進(jìn)口量 ，以及國內(nèi)代加工產(chǎn)量的增長。

　　此外，枧下窩礦區(qū)此次停產(chǎn)也并非永久性退出
，采礦權(quán)證續(xù)期成功后仍存復(fù)產(chǎn)可能 。

　　今年國內(nèi)仍有一些確定性較強(qiáng)的鹽湖提鋰產(chǎn)能開始釋放，青海匯信2萬噸/年碳酸鋰項(xiàng)目的首批碳酸鋰已于7月末對外正式銷售 ，鹽湖股份4萬噸/年一體化項(xiàng)目建設(shè)也處于沖刺階段
，該項(xiàng)目同樣計劃年內(nèi)投產(chǎn)。

　　而如果拋開以上基本面因素不談，僅就期貨市場交投情況而言 ，可以確定的是近期鋰價的上行伴隨著投機(jī)度的增加
。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計
，6月23日LC2509合約成交持倉比為0.73倍，到7月24日時已經(jīng)升至4.05的階段性峰值 ，此后伴隨著鋰價回落該指標(biāo)回落至2倍以內(nèi)。

　　但是
，從8月6日鋰價開始第二輪上漲以來，新晉主力LC2511的成交持倉比由1.6倍迅速升至2.8倍附近 。

　　在8月11日多個期貨合約漲停的基礎(chǔ)上 ，如若后續(xù)相關(guān)合約連續(xù)漲停
，則會迎來交易所的新一輪調(diào)控
。

　　根據(jù)相關(guān)交易規(guī)則，“期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的 ，交易所可以采取調(diào)整漲跌停板幅度、調(diào)整交易保證金 、制定或調(diào)整交易限額
、調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)、強(qiáng)行平倉 、強(qiáng)制減倉等措施釋放交易風(fēng)險。
”

　　此前交易所已經(jīng)對LC2509合約進(jìn)行交易限額，并幫助碳酸鋰期貨階段性降溫
，而后續(xù)LC2511
、LC2601等持倉量、成交量靠前的合約亦面臨著一定調(diào)控風(fēng)險 。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）