東方甄選的K線圖一路上揚 ，創始人俞敏洪和他的“俞你同行”正在內蒙古游山玩水。

　　此次“俞你同行 ”走進內蒙古行程豐富且極具挑戰性 。俞敏洪將率領“俞你同行
”團隊
，從呼倫貝爾大草原出發，一路探訪包括額爾古納濕地、滿洲里口岸 、烏蘭哈達火山群
、阿拉善戈壁等在內的標志性自然景觀與歷史文化遺產
。

　　現在歲月靜好的樣子 ，和去年此時處于爭議漩渦中的東方甄選不可同日而語。

　　回想2024年7月
，東方甄選與董宇輝正式分家，消息公布后首個交易日（7月26日） ，公司股價大跌超過23%
，蒸發30億港元，盤中還創下8.92港元的低點 。當時的市場普遍預測：失去超級主播的直播機構 ，注定走向衰落
。

　　彼時的公司公告顯示，與輝同行自2023年12月22日成立
，至2024年6月30日6個多月時間，純利為1.41414億元人民幣。

　　面對全網熱議 ，俞敏洪當時發文表示
，與輝同行所剩的1.4億元凈利潤，是在按約定向董宇輝分配了50%后剩下來了1.4億元 。分配到董宇輝身上的 ，已經放到他個人賬上了
。除此之外
，董宇輝還有每個月比較不錯的薪酬及公司授予的股權，已經是很好的待遇了。

　　俞敏洪還表示 ，董宇輝購買與輝同行的錢他安排了
，公司是送給董宇輝的 。

　　和平的“分手”并未帶來應有的寧靜，風波仍然持續 ，此后東方甄選曾多次就“抹黑董宇輝 ”等說法進行辟謠。

　　當時間來到2025年8月11日
。截至發稿
，東方甄選股價報29.38港元，市值突破300億港元 ，短短一個月，股價翻番。如果以年內最低10.12港元計
，其股價漲幅達190%；若以董宇輝出走的低點8.92港元計算，東方甄選累計漲幅更是高達229% 。對俞敏洪來說 ，一切都在向好
。

　　值得追問的是
，東方甄選到底做對了什么？

　　俞敏洪為他的“斷舍離
”，支付了數以億計的“分手費” ，甚至引發了東方甄選投資者的質疑和憤怒。這樣的大手筆
，可以看作是俞敏洪回應輿論所謂“鐵公雞 ”的污名化與“虧待董宇輝
”的指責 。

　　正因為董宇輝的這場危機，似乎也證明了一個關鍵認知：直播間的高光時刻是煙花 ，供應鏈的扎實程度才是地基
。

　　東方甄選沒有急于尋找“下一個董宇輝”
，而是將戰略重心轉向供應鏈與自營產品，由此完成了從“主播驅動 ”到“產品驅動”的進化。

　　三個數據很能說明問題：自營品GMV（交易總額）占比提升至39% ，品種突破了600款
，冷鏈覆蓋率達92%，這背后意味著供應鏈的深度整合 。

　　“透明化供應鏈
”策略

　　衛生巾產品上線即售罄

　　6月16日凌晨0點 ，東方甄選App的服務器短暫崩潰——這不是因為農產品秒殺，而是一款定價不足1元/片的衛生巾
。當天
，東方甄選舉辦新品發布會，宣布上線首款自營衛生巾產品 ，首次切入女性護理市場。

　　據東方甄選方面介紹
，產品表層和護翼等區域均使用新疆棉 。東方甄選直播間，主播介紹該款衛生巾材質時稱“東方甄選承諾 ，我們所有的絨毛漿全部都是進口的
，是一次原料，就是絕對不會拿回收原料再給大家來做
。”

　　開售10分鐘 ，訂單突破4000單；半天后
，銷量飆升至30萬包?！皷|方甄選衛生巾，從生產到出廠的過程中 ，要經歷28道嚴格檢測 。 ”6月16日下午兩點半
，東方甄選主播yoyo在新品發布會上介紹道。

　　展示棉花產地與生產工藝，用“新疆棉+國標認證
”構建信任鏈 ，單月銷量突破150萬包
。東方甄選App官方店鋪顯示，首款衛生巾好評率達99.3%
，許多用戶在評論區呼吁補貨，并建議推出夜用款、安睡褲 、護墊等不同規格和性能的衛生巾。

　　此外 ，東方甄選宣布于7月19日零點在東方甄選App上線第二款自營衛生巾新品“輕薄速吸衛生巾” 。7月18日當天
，東方甄選股價收盤上漲12.78%
。

　　東方甄選這一步，讓消費者從“為流量買單 ”轉向“為品質付費
”。

　　東方甄選打造“線上山姆”

　　產品為王的時代 ，供應鏈的深度就是護城河的寬度 。供應鏈的價值
，就在于把不確定性變成確定性
。流量時代的舊邏輯已被顛覆，越來越多的消費者因信任品牌而非特定主播下單。

　　所謂會員經濟 ，本質就是“信任資產 ”的貨幣化
，把一次性交易變成終身價值 。這種轉變，是從“賣貨思維
”轉向“用戶運營” ，從“流量收割 ”轉向“心智占領
”
，進而將用戶從“消費者”轉化為“品牌共建者 ”
。

　　東方甄選通過設置199元年費門檻，篩選高凈值用戶；設計專屬權益 ，包括新品優先購
、會員日折扣等，以強化身份認同；再通過社群運營與內容互動
，將公域流量轉化為私域資產，實現私域流量沉淀。目前 ，東方甄選App付費會員數超過25萬
，復購率是普通用戶的2.7倍 。

　　很明顯，東方甄選的目標是打造“線上山姆”
。當然 ，對比山姆會員店“900萬會員貢獻70%營收
”的運營模式
，還差距甚遠。

　　通過深耕供應鏈、構建會員體系，東方甄選完成了商業邏輯的重構 。自營品毛利率從2024下半財年的10%飆升至2025年上半年的21% ，營業利潤率也從3%回升至7%
，實現翻倍增長。

　　在這個過程中，東方甄選的品牌定位也愈加清晰：為客戶甄選好物的平臺；以自營農產品為核心的產品公司；傳播文化的科技企業
。三位一體構成“內容-產品-品牌”的商業閉環。

　　再看董宇輝 ， 他也維持住了頭部帶貨主播的市場地位 。相關直播數據顯示
，2025年以來與輝同行直播場次265場，總觀看人次31.5億 ，場均觀看人次1196萬，場均直播銷售額為2500萬至5000萬元
。其中
，直播場次較上周期下調32.39%，而場均直播銷售額顯示較上周期上漲了129.81% ，直播總銷量較上周期上漲32.63%。若取場均銷售額中間值計算
，其直播間總銷售額確已接近百億元上下 。就數據消息，藍鯨新聞記者向與輝同行工作人員進行求證 ，工作人員回應稱第三方數據的準確性僅供參考
。

（文章來源：每日經濟新聞）