上市公司發布的半年報和回購公告
，曝光了高毅資產知名基金經理馮柳的最新調倉蹤跡。

　　近日，?？低暟l布的半年報顯示 ，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金二季度減倉該公司1200萬股 。而太極集團發布的回購公告顯示
，高毅鄰山1號遠望基金新進買入了該公司，截至7月29日 ，馮柳管理的產品成為太極集團第三大股東
。

　　多位業內人士稱
，經過前期市場結構性行情的演繹，機構迎來了密集調倉換股窗口。伴隨著一系列政策效果逐步體現 ，估值處于低位的生物醫藥相關標的
，存在替代邏輯的科創板塊，以及投資端和負債端改善較為明顯的非銀金融等方向均值得關注 。據私募排排網統計 ，7月私募密集涌入計算機、電力設備 、醫藥生物等板塊調研
，尋覓投資機會
。

　　馮柳調倉蹤跡浮出水面

　　近日，海康威視發布的半年報顯示 ，截至6月底，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金持有該公司3.38億股
，期末持股市值為93.73億元，相比于一季度末減持1200萬股。值得一提的是 ，這并非馮柳首次減倉?？低? 。

　　Choice數據顯示
，自去年四季度，高毅鄰山1號遠望基金便開始減持?？低? ，去年四季度和今年一季度
，減持股數分別為2605萬股和3595萬股
。

　　公開資料顯示，海康威視上半年實現營業總收入418.18億元 ，同比增長1.48%
，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤56.57億元，同比增長11.71%。

　　減倉海康威視的同時 ，馮柳加倉了太極集團 。

　　近日
，太極集團發布的回購公告顯示，截至7月29日 ，高毅鄰山1號遠望基金新進該公司前十大股東名單，持股數量為2000萬股
，持股市值為4.82億元
。事實上，早在7月16日 ，高毅鄰山1號遠望基金便出現在太極集團的前十大股東名單中
，持股數量為2000萬股。

　　公開資料顯示，太極集團主要從事中
、西成藥的生產和銷售 。7月中旬 ，太極集團發布半年度業績預告稱
，預計2025年上半年實現歸母凈利潤1.39億元，同比大幅下滑71.9% ，扣非凈利潤約為1.2億元
，同比下降74.47%。

　　太極集團表示，2025年上半年業績預減的原因在于 ，公司胃腸感冒類、抗感染類 、止咳類等主要產品銷售同比下降
。面對業績及成本承壓
，公司持續保持研發投入強度，加大產品二次開發和新產品研發力度 ，同時積極推進專業學術推廣體系建設，加強營銷改革轉型
，強化運營管控，嚴格控制發貨 ，重點推進終端動銷。

　　從股價走勢來看
，太極集團2023年下半年以來便陷入震蕩調整，去年股價跌超46% 。截至8月6日收盤 ，該公司今年以來股價跌超3%
。

　　一直以來
，馮柳秉承“弱者體系”的投資內核，喜歡買“大家都不知道它好的公司 ”。馮柳曾經表示：“當大家都不知道一個股票好的時候 ，它就沒有相應的定價 。如果后續它還是不好
，那也虧不了多少錢，而萬一好了卻可以掙到不少錢
。這種方式從整體上看回報不高且效率最低 ，好處就是沒有門檻
，完全是一個碰運氣的體系。如果是一個經常會發生變化和有意外發生的增量世界，那么采取這種方式比較容易有意外之財 。
”

　　私募調研瞄準科技與醫藥

　　值得一提的是 ，不僅是馮柳，今年以來私募整體提高了對醫藥板塊的關注度
。

　　Choice數據顯示
，7月共有657家私募證券投資基金管理人參與到A股調研活動中，覆蓋了28個申萬一級行業中的358只個股 ，合計調研次數達1763次。其中
，電解銅箔企業德福科技被調研74次，孚能科技
、新易盛等標的接受私募調研次數均超過30次 。

　　從行業分布來看 ，計算機行業7月被私募調研頻次高達260次
，明顯領先于其他行業，同時該行業中被調研個股數量高達36只
。緊隨其后的是電力設備、醫藥生物和電子行業 ，7月被私募調研頻次均高于200次
，被調研個股數量均超過20只。

　　紫閣投資基金經理徐爽向上海證券報記者表示，中國創新藥企業的相關研發成果數據正在披露和解讀中 。而且 ，參考海外優質創新藥企業的發展歷程
，中國創新藥企業的行情有望持續演繹。同時，她認為 ，AI的滲透率提升仍在進行之中，科技發展必然在某個時刻給市場帶來投資機會
，值得重點研究
。

　　頭部私募正調倉

　　記者采訪獲悉，經過前期市場結構性行情的演繹 ，多家頭部私募密集調研也是為了調倉換股做準備。

　　“不管是新消費 、科技還是創新藥板塊
，前7個月漲幅均較為明顯，當前或處于籌碼密集交易區 ，部分盈利資金止盈可能會導致熱門板塊出現調整 。”一位百億級私募合伙人坦言
，尤其是在半年報密集披露的8月份，是調倉換股的重要窗口 ，公司組合預計將部分標的進行獲利了結
，并加倉受益于經濟復蘇和政策導向的周期股
、保險板塊，以及估值處于低位、有望困境反轉的醫藥股
。

　　清和泉投資透露 ，接下來
，名義GDP和企業資本回報率有望回升，市場的風險偏好變化也呈現積極態勢 ，因此公司組合最近對部分穩健紅利型股票進行了減持，并加倉了投資端和負債端改善較為明顯的非銀金融板塊。

　　源樂晟資產也表示
，當前組合配置集中在科技（包括海外AI 、國內算力等領域）
、創新藥、有色金屬 、新消費和非銀金融板塊 。具體來看，非銀金融是近期增持的方向 ，其余板塊則進行了一定的結構調整
。后續伴隨著整體市場活躍度上升
，國內利率見底回升，券商、保險等行業將明顯受益。

（文章來源：上海證券報）