剛過(guò)去的交易周（7月28日至8月1日），A股市場(chǎng)結(jié)束周線5連陽(yáng) ，迎來(lái)6月下旬以來(lái)最為明顯的回調(diào)
，指數(shù)調(diào)整幅度在本輪反彈行情中數(shù)一數(shù)二。

　　比如滬指，本周從3636.17點(diǎn)的高點(diǎn)到3550.04點(diǎn)的低點(diǎn) ，跨度較大
，引起不少股民擔(dān)心：“牛市是不是結(jié)束了？”

　　這里，我們不打算給大家重復(fù)“牛市多急跌 ”之類(lèi)的心靈雞湯 。

　　只要想明白下面這幾點(diǎn) ，目前就不必太焦慮：

　　一是，日線級(jí)別的調(diào)整固然有些驚人
，但周線、月線級(jí)別的趨勢(shì)仍然健康
。

　　二是，本周主要股指（或者說(shuō)大盤(pán)）以調(diào)整為主 ，但個(gè)股情緒并不算悲觀
，周五已有率先修復(fù)跡象。

　　如下面幾張圖所示，全A平均股價(jià)本周僅微跌0.04% ，在高位收出一顆略微縮量的十字星 。

　　微盤(pán)股指數(shù)逆勢(shì)收漲
，中證2000指數(shù)幾乎沒(méi)跌
。

　　前半周，個(gè)股漲跌基本持平 ，周三周四集體調(diào)整后
，周五近似普反。

　　板塊來(lái)看，本周以創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥方向持續(xù)走強(qiáng) ，科技線先漲后跌
，軍工高位震蕩；而下跌一側(cè)，主要呈現(xiàn)為大金融和順周期雙雙退潮 。

　　三是 ，在4月7日當(dāng)周出手“托市
”后，“國(guó)家隊(duì)”資金在市場(chǎng)后續(xù)的穩(wěn)步反彈中整體保持低調(diào)
，但別忘了：他們始終是存在的。

　　用4月7日，中央?yún)R金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)的原話來(lái)說(shuō)：

　　中央?yún)R金公司將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器 ”作用 ，有效平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)
，該出手時(shí)將果斷出手
。下一步，中央?yún)R金公司將堅(jiān)定增持各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)格的ETF ，加大增持力度
，均衡增持結(jié)構(gòu)。中央?yún)R金公司具有充分信心 、足夠能力，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 。

　　機(jī)構(gòu)怎么看？

　　湘財(cái)證券表示 ，A股主要指數(shù)上周多數(shù)出現(xiàn)震蕩下行
，具體原因有：

　　一是上證指數(shù)在3600點(diǎn)上方有較大阻力；

　　二是7月份上證指數(shù)連續(xù)突破3400點(diǎn)
、3500點(diǎn)并一度站上3600點(diǎn)，市場(chǎng)獲利盤(pán)較重；

　　三是5月中美聯(lián)合聲明確定的24%對(duì)等關(guān)稅暫緩90天將在8月份到期 ，中美之間雖然已就對(duì)等關(guān)稅事宜進(jìn)行了第三次談判
，但未來(lái)發(fā)展方向的不確定性依然較大；

　　四是8月份美國(guó)對(duì)多數(shù)國(guó)家落地新的關(guān)稅稅率，且總體呈現(xiàn)抬高趨勢(shì) ，將負(fù)面影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展
。

　　不過(guò)，其依然對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)保持“慢牛
”運(yùn)行態(tài)勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度
，預(yù)期8月份A股市場(chǎng)將總體呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。

　　太平洋證券研報(bào)也認(rèn)為，目前看中長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)并未打破 。指數(shù)下行并沒(méi)有伴隨期權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)率的放大 ，這意味著期權(quán)市場(chǎng)交易者定價(jià)仍預(yù)期未來(lái)走勢(shì)將以震蕩的方式展開(kāi)
，且技術(shù)層面各大股指并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的頭部形態(tài)，即使這里是頂部 ，直接下行的概率也并不高
。

　　華金證券研報(bào)稱
，當(dāng)前A股已經(jīng)具備了開(kāi)啟全面慢牛的條件。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和盈利基本面持續(xù)處于修復(fù)趨勢(shì) 。二是當(dāng)前A股分紅規(guī)模和分紅率持續(xù)上升
。三是當(dāng)前流動(dòng)性維持寬松趨勢(shì)。

　　其表示，A股短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的慢牛走勢(shì) ，調(diào)整是逢低布局機(jī)會(huì) 。短期建議繼續(xù)逢低配置科技成長(zhǎng)和周期
。

　　一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的計(jì)算機(jī)（AI應(yīng)用）、傳媒（AI應(yīng)用） 、通信（算力）
、電子（半導(dǎo)體）、軍工 、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等。

　　二是受益于反內(nèi)卷政策和預(yù)期可能改善的電新
、有色金屬、快遞 、化工等行業(yè) 。

　　周末消息面
，哪些值得關(guān)注？

　　1）央行：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策；推動(dòng)科技型中小企業(yè)貸款較快增長(zhǎng)，加大“兩重”“兩新 ”等重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持力度

　　2）財(cái)政部
、稅務(wù)總局：自2025年8月8日起 ，對(duì)新發(fā)行的國(guó)債、地方政府債券 、金融債券的利息收入恢復(fù)征收增值稅

　　3）市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》

　　4）《南京照相館》票房破12.48億元
，進(jìn)入年度票房榜前三

　　5）各車(chē)企發(fā)布7月銷(xiāo)售成績(jī)單

　　小鵬汽車(chē)7月交付量為36717輛，同比增長(zhǎng)229% ，公司連續(xù)第九個(gè)月交付量超過(guò)30000輛；理想汽車(chē)7月交付量同比下降40%；零跑汽車(chē)7月全系交付50129臺(tái)，同比增長(zhǎng)超126%；小米汽車(chē)交付量超30000臺(tái)。

　　比亞迪7月銷(xiāo)量344296輛
，環(huán)比下降8.8%
。吉利
、長(zhǎng)城7月分別交付15.08萬(wàn)輛、9.13萬(wàn)輛，相比上月均有降低。

　　下周還有哪些大事？

　　7月CPI 、PPI數(shù)據(jù)公布

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于8月9日公布7月CPI
、PPI數(shù)據(jù) 。6月 ，CPI同比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.1%
，環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升 ，上漲0.7%
。PPI環(huán)比下降0.4%
，降幅與上月相同，同比下降3.6%。

　　事件

　　2025世界機(jī)器人大會(huì)將舉辦

　　2025世界機(jī)器人大會(huì)將于8月8日至12日在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)北人亦創(chuàng)國(guó)際會(huì)展中心舉辦 。大會(huì)包括開(kāi)幕式、閉幕式 、論壇及相關(guān)配套活動(dòng)等 ，同期還將舉辦世界機(jī)器人博覽會(huì)
、世界機(jī)器人大賽
。

　　大疆將發(fā)布首款掃地機(jī)器人

　　大疆此前宣布
，首款掃地機(jī)器人將于北京時(shí)間8月6日正式發(fā)布，以拓展其產(chǎn)品線至家用清潔領(lǐng)域。官方海報(bào)展示新品名為“ROMO” 。

　　美國(guó)對(duì)多國(guó)“對(duì)等關(guān)稅
”新稅率將生效

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日 ，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令
，確定了對(duì)多個(gè)國(guó)家和地區(qū)征收的“對(duì)等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等 ，將于8月7日生效
。根據(jù)該行政令，敘利亞被征收的“對(duì)等關(guān)稅 ”稅率最高
，定為41%，緬甸、老撾定為40%；巴西 、英國(guó)關(guān)稅定為10%。針對(duì)歐盟國(guó)家 ，若商品現(xiàn)行關(guān)稅低于15%
，將補(bǔ)足至15%；高于15%的不再追加 。

　　中芯國(guó)際：將于8月7日披露二季度業(yè)績(jī)

　　市場(chǎng)

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周共有32家公司限售股陸續(xù)解禁 ，合計(jì)解禁33.63億股
，按8月1日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為934.45億元
。從解禁市值來(lái)看 ，8月8日是解禁高峰期
，3家公司解禁市值合計(jì)544.64億元，占下周解禁規(guī)模的58.28%。

　　按8月1日收盤(pán)價(jià)計(jì)算 ，解禁市值居前三位的是：潤(rùn)澤科技(518.21億元)、江波龍(136.49億元)
、弘業(yè)期貨(51.45億元) 。從個(gè)股的解禁量來(lái)看
，解禁股數(shù)居前三位的是：潤(rùn)澤科技(10.76億股)、步步高(5.61億股) 、弘業(yè)期貨(4.32億股)。

　　下周，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有16632億元逆回購(gòu)到期 ，其中周一至周五分別到期4958億元
、4492億元、3090億元 、2832億元
、1260億元
。