近年來，監管層接連出臺多項政策措施 ，積極引導上市公司進行回購并注銷
，上市公司對股票回購的重視程度明顯提升 。

　　7月29日，A股市場量價齊升 ，滬指漲0.33%
，深證成指漲0.64%，創業板指漲1.86%
。

　　從板塊上來看 ，光模塊、醫藥方向領漲
，CRO概念指數大漲6.37%，光模塊概念指數漲5.36% ，其他還有半導體 、中藥
、水電等概念漲幅居前。傳統板塊相對較弱，養殖、保險 、銀行等板塊下跌 。

　　年內合計回購金額近900億元

　　近期在市場表現較好的情況下
，上市公司繼續積極參與回購，為市場提供新的增量資金來源
。

　　據證券時報·數據寶統計 ，7月A股上市公司實施回購金額達到140.12億元（按公告日期計算）
，較6月增長12.06%，已連續4個月單月回購金額超百億元 ，上市公司回購熱情明顯上升
，年內合計回購金額達到889.93億元。

　　從單家公司來看，27家公司7月回購金額均在1億元以上 ，美的集團
、TCL科技、國泰海通 、寶鋼股份回購金額均超5億元 。

　　美的集團公告顯示
，公司今年以來先后發布兩個回購股份方案，回購金額分別為不超過100億元且不低于50億元
、不超過30億元且不低于15億元 ，用于注銷、實施股權激勵計劃及員工持股計劃
，按回購金額上限計算，公司最高回購金額將達到130億元
。截至最新 ，公司兩個方案已分別回購15.1億元 、9.73億元。

　　從分行業來看，7月家用電器、基礎化工
、電子、醫藥生物四大行業上市公司回購最積極
，合計回購金額均在10億元以上 。本月家用電器行業指數表現較弱，上市公司以回購彰顯長期發展信心。

　　回購增持貸款助力上市公司回購

　　去年10月 ，中國人民銀行聯合金融監管總局 、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》
，該政策顯著降低企業融資成本，鼓勵上市公司運用回購
、增持等方式進行市值管理 ，增強資本市場內在穩定性
。

　　統計顯示
，今年以來上市公司取得回購增持專項貸款金額上限達到919.17億元，其中用于股票回購的貸款金額上限為595.05億元 ，占比達到64.74%。牧原股份、京東方A 、海爾智家等7家公司取得回購專項貸款金額上限均在10億元以上 。

　　牧原股份取得貸款金額上限最高
，公司3月發布公告顯示，中信銀行對公司股份回購專項貸款總額由人民幣24億元調整為25億元 ，貸款期限由1年調整為3年
。截至2025年6月30日
，公司累計回購5254.2萬股，占總股本0.96% ，成交總額為21.1億元。

　　從企業性質分布來看，取得回購專項貸款的323家上市公司中
，民營企業數量最多，達238家 ，占比超七成
，體現了政策對民營企業的支持 。從金額來看，也是民營企業取得的回購專項貸款金額上限最高 ，達379.83億元
，其次是地方國有企業
、中央國有企業，分別為122.52億元、39.59億元
。

　　30家公司回購金額上限均在10億元及以上

　　今年以來共有553家上市公司發布股票回購預案（剔除定向回購） ，以預告回購金額上限計算
，30家公司回購金額上限均在10億元及以上，美的集團 、寧德時代
、貴州茅臺回購金額上限最高 ，分別為130億元、80億元 、60億元。

　　英大證券認為
，股份回購多在上市公司認為企業價值被市場低估的情況下推出，而股份回購方案推出的全流程對股價有明顯的提振作用 ，也為上市公司后續估值的進一步重塑和修復提供了支撐 。隨著越來越多上市公司更加重視投資者回報，踐行“提質增效重回報 ”
，一大批公司的股價或將進入修復通道
。

　　數據顯示，今年以來發布回購預案的553家公司中 ，有32家最新市盈率處于今年以來30%分位數（當前市盈率在歷史數組中的分布點）以下。

　　從業績上來看
，有7家低估值公司發布了上半年業績預告
、快報或半年報，其中5家預告上半年歸母凈利潤同比增長 ，也就是說估值有望進一步降低
，包括寶豐能源、四川長虹 、中通客車、思源電氣
、山金國際 。

　　寶豐能源此前發布回購方案公告，擬回購金額不低于人民幣10億元、不高于人民幣20億元 ，回購股份將全部用于員工持股計劃或股權激勵
。公司業績預告顯示
，上半年實現歸母凈利潤54億元至59億元，同比增長63.39%至78.52%。