光伏板塊深度調(diào)整，新一輪反彈會(huì)否到來？

　　光伏龍頭觸底反彈

　　5月13日早盤 ，通威股份（600438.SH）高開后迅速拉升，盤中觸及漲停
，封單一度超過90萬手。5月12日晚間，通威股份公告稱 ，公司已完成2025年度第二期科技創(chuàng)新債券發(fā)行工作
，實(shí)際發(fā)行總額5億元，發(fā)行利率2.32% ，發(fā)行價(jià)100元
，募集資金已于2025年5月12日全額到賬 。

　　翻開歷史走勢可以發(fā)現(xiàn)，通威股份目前股價(jià)處在近四年來低點(diǎn)附近。該公司股價(jià)曾在2022年7月5日創(chuàng)下歷史高點(diǎn)64.1元/股（前復(fù)權(quán)） ，截至5月12日收盤
，收盤價(jià)較歷史高點(diǎn)回撤幅度高達(dá)71.59%
。

　　作為光伏龍頭，通威股份股價(jià)如此巨大的回撤與整個(gè)光伏行業(yè)面臨的困境相關(guān)。在經(jīng)歷高速增長之后 ，受國內(nèi)外供需錯(cuò)配、市場競爭激烈等多因素影響
，近兩年光伏行業(yè)出現(xiàn)了下滑趨勢 。以通威股份為例，公司2022年?duì)I收和凈利潤分別達(dá)到1424.23億元 、257.26億元 ，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為歷史峰值，到了2023年?duì)I收和凈利潤開始呈現(xiàn)同比下降
，2024年公司凈利潤轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)
。

　　今日早盤，除通威股份外 ，光伏板塊大幅反彈的還有東方日升、歐晶科技
、協(xié)鑫集成、寶馨科技 、鈞達(dá)股份
、中來股份等。

　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來基本面修復(fù)

　　針對(duì)目前光伏行業(yè)面臨的困境
，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)理事長曹仁賢認(rèn)為，要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新 ，加大研發(fā)投入；加強(qiáng)行業(yè)協(xié)調(diào)
，理性規(guī)劃產(chǎn)能；積極拓展海外市場，抓住國際機(jī)遇；強(qiáng)化行業(yè)制度 ，避免出現(xiàn)低于成本價(jià)投標(biāo)的情況 。

　　對(duì)于光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢
，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華分析稱，我國光伏行業(yè)發(fā)展將迎來“終端用能電氣化”“電力消費(fèi)低碳化 ”“能源生產(chǎn)低碳化”等方面的新機(jī)遇
。同時(shí) ，我國光伏行業(yè)需要與更多行業(yè)協(xié)同發(fā)展、光伏技術(shù)的開發(fā)需要進(jìn)一步結(jié)合應(yīng)用端需求
，要探索“合作出海
”新模式。

　　國金證券表示，預(yù)計(jì)2025年光伏新增裝機(jī)維持10%至15%左右的增速 ，光伏新增裝機(jī)區(qū)域分布也將持續(xù)多元化 。其中，中東 、中亞
、南亞、拉美 、非洲等地區(qū)因能源轉(zhuǎn)型
、日照資源優(yōu)勢等因素
，有望在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)高速增長，從而帶動(dòng)光伏裝機(jī)需求持續(xù)增長
。

　　中信證券研報(bào)稱 ，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈量、價(jià) 、利觸底的情況下
，需求端有望逐步復(fù)蘇并穩(wěn)健增長，供給側(cè)通過行政約束
、自律限產(chǎn)和市場化出清等手段 ，行業(yè)有望迎來基本面修復(fù)。

　　機(jī)構(gòu)看好21股業(yè)績穩(wěn)健增長

　　二級(jí)市場表現(xiàn)來看
，光伏板塊整體已深度調(diào)整 。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至5月12日收盤 ，收盤價(jià)與2024年以來高點(diǎn)相比
，光伏概念股平均回撤36.55%
。20只概念股回撤幅度超50%，包括金辰股份、歐晶科技 、固德威、晶澳科技
、天合光能等。

　　近期部分概念股成交活躍度出現(xiàn)明顯提升 。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì) ，截至5月12日收盤
，5月以來日均成交額較上個(gè)月增幅超20%的光伏概念股有26只。京運(yùn)通、高測股份 、精工科技
、邁為股份、振江股份 、露笑科技6股日均成交額環(huán)比增幅翻倍
。京運(yùn)通成交額環(huán)比增幅為695.8%，排在第一位 ，該股今日早盤封住漲停板。

　　從未來增長潛力來看，根據(jù)5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測
，今明兩年凈利潤增速均有望超10%的光伏概念股有21只 。截至5月12日收盤，這些概念股中 ，陽光電源
、橫店東磁、正泰電器 、林洋能源
、中信博5股市盈率低于20倍
。

　　陽光電源滾動(dòng)市盈率為10.91倍
，排在最低位置。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤38.26億元 ，同比增長82.52% 。華安證券認(rèn)為
，陽光電源一季度業(yè)績超預(yù)期，公司產(chǎn)品、成本 、品牌優(yōu)勢構(gòu)筑高壁壘 ，隨著大容量電芯迭代
、構(gòu)網(wǎng)型等技術(shù)升級(jí)、海外產(chǎn)能擴(kuò)建推進(jìn)
，公司全球競爭力與份額有望進(jìn)一步夯實(shí)，充分受益于光儲(chǔ)需求高增
。

　　上述21只業(yè)績有望穩(wěn)健增長的概念股中 ，不少公司獲得機(jī)構(gòu)扎堆重倉。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)
，一季度末機(jī)構(gòu)持倉占流通股比例超50%的有6只，分別是聯(lián)泓新科 、南網(wǎng)能源、正泰電器
、科士達(dá)、橫店東磁 、福斯特 。

　　在眾多機(jī)構(gòu)中 ，社保基金持倉備受關(guān)注
。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，正泰電器
、艾羅能源、上能電氣 、福萊特
、中信博5股前十大流通股東名單出現(xiàn)社保基金身影。社保基金持倉比例最高的是正泰電器
，一季度末共有2只社保基金組合持倉該股，合計(jì)持倉比例達(dá)到4.05% 。此外 ，該股還獲得2只養(yǎng)老保險(xiǎn)基金組合重倉
。