隨著近期多只寬基ETF披露基金2025年二季報，中央匯金持倉隨之曝光?；叵虢衲暌患径仁袌鎏幱谡鹗幮星橹? ，以中央匯金為首的“國家隊 ”首次明確其類“平準基金
”定位大舉增持ETF 。更是憑一己之力
，托住了大A
。

　　如今又是一個季度過去了，“國家隊”究竟何去何從？是繼續乘勝追擊 ，還是落袋為安深藏功與名呢？

　　“國家隊 ”豪擲千億
，布局5大寬基ETF

　　當前在政策紅利釋放、產業邏輯重構 、資金面充裕的三重共振中，滬指站穩 3500點之際 ，“國家隊
”似乎更為進取。最新的基金季報顯示，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF
，中央匯金增持約1500億元 。

　　以嘉實滬深300ETF為例
。我們可以看出該基金發布的2025年二季報顯示，截至一季度末 ，“機構2”持有該ETF104.15億份
，二季度“機構2 ”增持該ETF55.4億份，持有份額增至159.55億份。

　　數據來源：基金二季報

　　那么這機構2又是誰呢？根據該ETF披露的2024年年報中的期末持有份額 ，可以推算出“機構2”即為中央匯金資產管理有限責任公司
，“機構1
”則是中央匯金投資有限責任公司 。

　　嘉實滬深300ETF2024年年報前5大持有人情況

　　數據來源：基金2024年年報

　　除了嘉實滬深300ETF以外，今年二季度 ，中央匯金還增持了其他三只滬深300ETF
，其中華泰柏瑞滬深300ETF中央匯金買入約為410億元，易方達滬深300ETF中央匯金增持84.29億份 ，耗資約為310億元。華夏滬深300ETF中央匯金增持共92.88億份
，耗資高達350億元
。此外，中央匯金還增持了華夏上證50ETF81.83億份 ，耗資約為220億元。

　　后續“國家隊”是否持續增持

　　其一方面取決于政策環境
、外部環境是否持續改善，另一方面取決于股市是否繼續保持在合理估值水平以內
，以及是否存在合理估值與改革紅利釋放階段 。股市估值中樞不斷提升，也是‘國家隊’持續增持的重要保障
。預計‘國家隊’資金有望繼續增持。

　　展望后市 ，相關機構指出
，國內經濟修復或有波折，政策仍有發力空間 ，需更多關注中報業績披露期預期的變化 。海外方面
，關稅豁免期臨近，美國政策或不斷反復 ，美國和非美地區的經濟動能有望進一步收斂
，全球股市將延續區間波動
。整體上，A股結構性機會仍將持續并進一步增多 ，寬基指數配置性價比凸顯。

　　若要跟投“國家隊 ”
，ETF怎么選？

　　投資者購買ETF 。費用和流動性是重要考量因素之一
。這5支基金規模自然不用擔心，都是千億級別的。而費用也是市場最低的0.2% 。因此在費用和流動性維度 ，這5支基金基本是同一水準
。

　　從收益率角度看，近一年來看
，易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF的表現較為突出。兩者的回報分別為22.88%和22.77%，均顯著高于滬深300指數的19.74% 。同時 ，它們的超額回報也較高
，分別為3.14%和3.03%，顯示出較強的主動管理能力或跟蹤精度。

　　從其他指標來看 ，易方達滬深300ETF在信息比率（年化）和夏普比率（年化）方面略勝一籌
，分別為6.26和0.95，表明其在風險調整后的收益表現更佳
。而華夏滬深300ETF的Alpha（年化）為2.36% ，也體現出一定的超額收益能力。此外
，兩者的可決系數均為1.00，說明其收益走勢與基準高度一致 ，跟蹤誤差控制得當 。

　　近3年來看
，華夏上證50ETF和易方達滬深300ETF表現較好
。華夏上證50ETF的回報為6.05%，遠高于滬深300的-2.81%；易方達滬深300ETF的年化回報為1.59% ，同樣優于市場基準。兩者在Alpha（年化）和超額回報方面也表現出色，分別為2.52%和7.65% 。

　　綜上所述
，從短期來看，各基金在近3個月和近6個月的表現相對接近 ，收益普遍處于10%左右的水平
，顯示出一定的市場同步性
。而在近一年的時間段內，收益開始出現分化 ，部分基金如華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF表現出更強的上漲趨勢。

　　從長期來看
，近3年和近5年的收益整體呈現分化狀態，其中華夏上證50ETF在近5年期間雖然漲幅不大 ，但其總回報高達386.11%
，顯示出長期積累的優勢 。

（文章來源：界面新聞）