本周同業(yè)存單到期迎來7月到期高峰，逆回購到期規(guī)模環(huán)比明顯增長 ，周五還將迎來MLF到期2000億元
，多重擾動因素下本周市場流動性波瀾不斷
。

　　“主要原因是季末銀行流動性考核影響消退后，銀行加大了存單發(fā)行力度 ，疊加年中時點后部分機構調整負債結構
，導致本月尤其是中下旬到期壓力集中。
”不過，業(yè)內人士對財聯社記者表示 ，機構和央行都會提前安排應對
，央行通常會在關鍵時點通過逆回購、MLF等工具對沖流動性缺口，維護資金面平穩(wěn) 。

　　“考慮到當前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期 ，央行強調保持流動性充裕
，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，預計在本月買斷式逆回購加量續(xù)作的同時 ，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作，持續(xù)向市場注入中期流動性
。”有業(yè)內人士對財聯社記者表示。

　　同業(yè)存單到期量創(chuàng)月內新高對資金面影響可控

　　在經歷了上周稅期走款后
，資金面如期收斂，引發(fā)了市場對于寬松環(huán)境能否延續(xù)的擔憂 。數據顯示 ，本周同業(yè)存單到期規(guī)模10699億元
，較上周增加3085億元，迎來7月到期高峰
。其中 ，到期規(guī)模主要集中在國股行 、城商行。

　　“主要原因是季末銀行流動性考核影響消退后
，銀行加大了存單發(fā)行力度，疊加年中時點后部分機構調整負債結構 ，導致本月尤其是中下旬到期壓力集中 。 ”博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博對財聯社記者表示
。

　　不過
，雖然即將面臨跨月的挑戰(zhàn)，但如果央行維持呵護 ，資金價格可能也難起波瀾。常熟農商行研究員王德發(fā)對財聯社記者表示
，同業(yè)存單和逆回購到期，都是看得見的資金到期壓力 ，但整體而言無需過度擔憂 。

　　“不管是從機構的角度來說還是從人民銀行的角度來說，都會做提前安排
。隔夜逆回購下調至1.31%左右
，7天逆回購利率在1.47%左右，但是1年期NCD的價格最近回升至1.6%以上 ，這說明銀行對這部分到期已經開始提前考慮。
”王德發(fā)表示 。

　　王德發(fā)進一步指出
，三季度持續(xù)影響銀行流動性的因素不多，特別是在資金應用端 ，“一方面
，現在市場對債券的看法偏謹慎，不會過度追逐增加投資規(guī)模；另一方面 ，三季度是信貸淡季
，不像一季度信貸投放對銀行的資金面形成持續(xù)性的沖擊。因此，從這兩個角度來看 ，對于7月末的流動性不需要過度擔憂
。”

　　王蓬博也指出
，臨近月底，多因素疊加對流動性形成短期擾動。央行通常會在關鍵時點通過逆回購
、MLF等工具對沖流動性缺口 ，維護資金面平穩(wěn) 。預計央行將靈活操作，保持流動性合理充裕
，避免資金利率大幅波動
。

　　央行維持呵護態(tài)度本周MLF有望加量續(xù)作

　　本周公開市場將有17268億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期2262億元、3425億元 、5201億元
、4505億元、1875億元。此外 ，周五還將有2000億元MLF到期 。周二將有1200億元中央國庫現金定存到期
。

　　業(yè)內指出
，考慮到當前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，央行強調保持流動性充裕 ，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度
，預計在本月買斷式逆回購加量續(xù)作的同時，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作 ，持續(xù)向市場注入中期流動性。

　　國家會計學院金融學院副教授葉小杰對財聯社記者表示
，從穩(wěn)定流動性角度看，7月有大量逆回購到期 ，又值繳稅期
，政府債券發(fā)行也處于高峰期，資金需求大 。央行的態(tài)度表明仍將持續(xù)運用數量型貨幣政策工具加力
?！皬恼咝盘枌用? ，顯示出央行持續(xù)運用數量型貨幣政策工具加力，強化逆周期調節(jié)
，向市場表明維持經濟穩(wěn)定增長的決心，穩(wěn)定市場預期 ，增強投資者和企業(yè)的信心。 ”

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示：“MLF方面
，本月共有3000億到期 ?？紤]到當前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，央行強調保持流動性充裕 ，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度
，預計在本月買斷式逆回購加量續(xù)作的同時，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作 ，持續(xù)向市場注入中期流動性
。
”

　　民生銀行首席經濟學家溫彬對財聯社記者表示
，疊加月末MLF操作，貨幣政策維持合理寬松取向。總量方面 ，意味著央行將繼續(xù)運用質押式逆回購 、買斷式逆回購
、MLF、降準等各類工具
，保持流動性充裕，持續(xù)營造適宜的金融環(huán)境 。

（文章來源：財聯社）