A股銀行股“小牛市 ”行情持續 ，7月10日早盤，銀行股集體走強
，盤中工商銀行、農業銀行 、中國銀行、建設銀行等四大行均創出歷史新高，民生銀行
、貴陽銀行、平安銀行 、鄭州銀行等個股表現亮眼。在過去一個月里 ，銀行板塊整體漲幅達9.66%
，這波強勁漲勢背后，是經濟復蘇預期增強
、低利率環境下銀行股息率的吸引力 ，以及長期資金的持續流入等多重因素共同發力 。分析人士預計
，銀行股短期有望延續漲勢，中長期則可能呈現結構分化的“慢牛”態勢。

　　從盤面表現來看 ，截至7月10日收盤
，42家A股上市銀行中，有34家銀行股收漲 ，民生銀行以5.31%領漲
，貴陽銀行漲幅達到3.24%；工商銀行、鄭州銀行 、平安銀行
、寧波銀行、招商銀行 、蘭州銀行等漲幅超過2%，另有農業銀行
、西安銀行、華夏銀行 、紫金農商行
、常熟農商行5家銀行股價漲幅超1%
。

　　銀行股的強勢表現 ，主要得益于經濟復蘇預期增強、低利率環境下銀行股息率的吸引力，以及長期資金的持續流入。2025年開年至今
，國內大型保險資金大舉增持銀行股，且持股比例普遍提升 。此外 ，社保基金等長期資金也基于資產配置的需要
，不斷增加對銀行股的配置比例
。

　　這些長期資金的持續涌入，為銀行股提供了堅實的資金支撐 ，推動股價不斷攀升。東方財富數據顯示
，在6月10日至7月10日近一個月的時間里，銀行板塊表現亮眼 ，整體漲幅達9.66% 。

　　蘇商銀行特約研究員高政揚指出
，2025年以來，銀行板塊股價持續走強并屢創歷史新高 ，是多重市場力量共振的結果
，銀行股的強勢表現有堅實底層邏輯支撐
。基本面方面，盈利端改善與資產質量修復是核心動力。2025年5月的非對稱性降息降低銀行負債成本 ，緩解息差壓力；非息收入增長顯著，消費復蘇帶動銀行卡手續費收入回暖
，資本市場活躍推動理財業務收入回升 。同時，房企融資協調機制與地方債務置換政策落地 ，使對公貸款不良率邊際改善
，資產質量修復確定性增強
。

　　“資金配置層面，中長期資金加速入場推動估值修復 ，
”高政揚強調
，保險資金等長期資金加大配置，與銀行股穩定性匹配；公募基金對銀行板塊的低配狀態正被修正 ，資金流入形成正向循環。當前銀行板塊市凈率0.72倍
，低于全球平均水平，且股息率高于10年期國債收益率 ，兼具“類固收+低估值”屬性
，是優質的標的 。

　　對于銀行股“小牛市 ”行情的持續性，市場看法不一 ，一些分析人士指出，在當前低利率的大背景下
，銀行股所具備的高股息優勢仍將保持吸引力，而機構資金的持續注入 ，也會為這波行情提供有力支撐
，因此上漲趨勢有望繼續維持
。不過，也有不少投資者持保守態度 ，隨著銀行股股價一路走高
，估值已然水漲船高，部分銀行股的股息率也隨之出現了下滑 ，這在一定程度上削弱了對投資者的吸引力
，此外，凈息差持續收窄的壓力始終存在 ，可能制約銀行股后續的上漲動能。

　　“全球政治經濟環境不確定性加劇
，銀行股因高股息 、低波動的防御性，成為避險資金承接方向 ，
”高政揚進一步指出，存款搬家效應下
，低風險偏好資金通過銀行股再平衡資產配置，強化了板塊吸引力 。短期需警惕漲幅過大引發的波動 ，但中長期看
，險資與公募配置比例仍有提升空間，疊加居民儲蓄向權益類資產轉移趨勢 ，銀行股有望持續吸引資金流入
，短期有望延續漲勢，中長期則可能呈現結構分化的“慢牛”態勢。

（文章來源：北京商報）