今年以來(lái)，市場(chǎng)一直面對(duì)著美國(guó)總統(tǒng)特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之間的博弈：一個(gè)邊施壓、邊威脅要降息 ，另一邊則堅(jiān)持按兵不動(dòng) 。

　　然而
，華爾街分析師們卻認(rèn)為，事實(shí)是 ，特朗普政府與主要合作伙伴達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的道路“過(guò)于漫長(zhǎng)”，增加了關(guān)稅對(duì)通脹的最終影響將被推遲的可能性
，同時(shí)給美聯(lián)儲(chǔ)的決策者帶來(lái)了更多的不確定性
。

　　此前，鮑威爾曾多次表示 ，他需要看到特朗普的關(guān)稅政策對(duì)物價(jià)的明確影響后再?zèng)Q定是否降息。然而
，分析師們指出，隨著特朗普再次將“關(guān)稅暫緩期 ”延期至8月1日 ，鮑威爾可能愿意等待更長(zhǎng)時(shí)間 。

　　華爾街老將 、投資咨詢公司Yardeni Research的總裁埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示
，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，債券支持者可能會(huì)抗議 ，由于擔(dān)心金融環(huán)境寬松可能對(duì)已經(jīng)上升的債務(wù)水平造成影響
，從而推高收益率。

　　他認(rèn)為：“如果他們恢復(fù)寬松政策，這就是他們現(xiàn)在面臨的風(fēng)險(xiǎn)
。（目前）失業(yè)率為4.1% ，通貨膨脹率略高于2%。為什么要破壞成功（局面）？
”

　　鮑威爾本人最近也指出
，特朗普的關(guān)稅是美聯(lián)儲(chǔ)推遲放松貨幣政策的原因 。盡管今年通脹并未顯著上升，但許多策略師預(yù)計(jì) ，隨著前期“囤貨”影響逐漸消退，以及企業(yè)將關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者
，今年夏天價(jià)格將上漲
。

　　瑞銀固定收益部門主管Kurt Reiman表示，今年年底的關(guān)稅水平可能在15%左右。Reiman周二表示：“我們預(yù)計(jì) ，從現(xiàn)在到年底
，整體風(fēng)險(xiǎn)仍很大，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)溫和滯脹 。 ”

　　阿波羅全球資產(chǎn)管理公司（Apollo Global Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slk今年以來(lái)也一直警告稱 ，滯脹風(fēng)險(xiǎn)將使鮑威爾更加難以降息
。雖然美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有明確表達(dá)對(duì)滯脹的擔(dān)憂
，但它在6月份的會(huì)議上提高了對(duì)年底失業(yè)率和通脹的預(yù)測(cè)。

　　他預(yù)計(jì)今年只會(huì)降息一次，并在接受最新采訪時(shí)說(shuō) ，“沒(méi)有必要
，尤其是鮑威爾表示，他預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月通脹將大幅上升 。”

　　機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)公司Bradesco Securities股票策略主管Ben Laider表示 ，波動(dòng)的關(guān)稅期限將使企業(yè)更難制定招聘和定價(jià)計(jì)劃
。這意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能準(zhǔn)確反映關(guān)稅的影響。

　　“這種程度的不確定性
，即使可能有所下降，對(duì)決策和信心絕對(duì)是有害的 。
”他說(shuō)
。

　　根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的數(shù)據(jù) ，市場(chǎng)認(rèn)為本月降息的可能性不到5%。9月及以后的前景更為樂(lè)觀 。不過(guò)，分析師們?nèi)匀徽J(rèn)為
，隨著圍繞關(guān)稅的不確定性揮之不去，美聯(lián)儲(chǔ)目前可能仍將保持“觀望”模式。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）