中信建投研報稱 ，中長期來看
，醫療器械行業的產業趨勢向好，創新、并購 、國際化將推動中國器械龍頭逐步成長為全球龍頭。前期行業承壓主要與政策影響有關 ，多數公司全年整體呈現前低后高的業績增速趨勢，下半年業績改善的趨勢更為明顯 。預計三季度多家公司受益新產品新業務放量而實現環比改善
，或去年同期低基數基礎上實現高增長
。細分板塊來看，醫療設備板塊部分企業受益于行業招標數據高增長和庫存加速消化 ，業績將逐步改善
，高值耗材板塊部分企業有望受益新產品逐步放量和集采優化政策
、業績確定性和估值修復。中信建投也看好腦機接口、外骨骼機器人 、AI醫療、手術機器人等新科技方向的投資機會 。

　　中信建投｜醫療器械行業短期業績承壓，下半年多家公司有望改善

　　中長期來看 ，醫療器械行業的產業趨勢向好
，創新
、并購、國際化將推動中國器械龍頭逐步成長為全球龍頭。前期行業承壓主要與政策影響有關，多數公司全年整體呈現前低后高的業績增速趨勢 、下半年業績改善的趨勢更為明顯
。預計Q3多家公司受益新產品新業務放量而實現環比改善 ，或去年同期低基數基礎上實現高增長。細分板塊來看
，醫療設備板塊部分企業受益于行業招標數據高增長和庫存加速消化
、業績將逐步改善，高值耗材板塊部分企業有望受益新產品逐步放量和集采優化政策、業績確定性和估值修復 。我們也看好腦機接口 、外骨骼機器人
、 AI醫療、手術機器人等新科技方向的投資機會
。

　　醫療設備：國內行業景氣度與政策相關性強 ，重點關注醫療設備出海投資機會。設備招標數據Q4及Q1持續改善
，但由于收入確認滯后及庫存出清節奏原因，報表改善預計相對滯后 。新一期設備以舊換新項目有望持續推進 ，關注政策落地帶來的需求持續改善
。部分設備公司上半年基數相對較高，下半年開始庫存降低 、招標改善趨勢下有望迎來業績拐點。明年的招標景氣度需根據政策來判斷
，部分個股有望高增長 。醫療設備國際化相比部分其他賽道更容易，建議優選出海能力較強的企業 ，重點關注海外業務的成長空間和增速
。

　　高值耗材：越來越多的企業將走出集采影響
，進口替代
、滲透率提升和大單品放量推動國產龍頭增長。行業手術量預計緩慢增長，但行業滲透率低或國產化率低、新品放量的公司有望高增長 ，集采即將出清或已經出清的企業業績確定性更強；器械集采政策預計將優化
，部分企業有望受益于業績確定性提升和估值修復 。

　　IVD：短期來看行業量價受多重政策影響，關注出海和新賽道拓展相關的投資機會
。24年下半年部分項目集采和收費價格下調 、DRG政策
、飛檢、降庫存等對板塊量價帶來一定壓力 ，25上半年預計相關趨勢仍將持續；25下半年需關注檢驗拆套餐影響
，26年行業有望邊際改善。

　　低值耗材：預計25年低值耗材公司國內仍然呈現溫和增長態勢，海外客戶訂單會受到關稅擾動 ，建議關注各家公司海外建廠進展以及非美地區客戶拓展 。

（文章來源：人民財訊）