【美元美債持續(xù)回落，國際金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高】
消息面上 ，隔夜美元指數(shù)日內(nèi)持續(xù)下行 ，一度大跌超2%，至100關(guān)口附近 ，最終收跌1.97% ，報(bào)100.93。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收報(bào)4.36%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報(bào)3.883% 。
隔夜現(xiàn)貨黃金日內(nèi)繼續(xù)大漲超3%，并將歷史新高刷新至3170美元上方 ，最終收漲3.11% ，報(bào)3175.77美元/盎司 。北京時(shí)間4月11日早盤，現(xiàn)貨黃金再次刷新歷史新高 ，最高至3212.12美元/盎司。COMEX黃金期貨漲3.73% ，報(bào)3194.2美元/盎司，創(chuàng)收盤歷史新高 。
相關(guān)ETF方面，2025年4月11日早盤 ，上海金ETF(518600)強(qiáng)勢漲超2% 。拉長時(shí)間看 ，截至2025年4月10日，上海金ETF近1周累計(jì)上漲1.03%。
份額方面 ，上海金ETF最新份額達(dá)1.84億份 ，創(chuàng)近1年新高 。從資金凈流入方面來看，上海金ETF近11天獲得連續(xù)資金凈流入 ，最高單日獲得7747.08萬元凈流入 ，合計(jì)“吸金 ”3.70億元，日均凈流入達(dá)3367.85萬元 。
數(shù)據(jù)來源：Wind
【中長期金價(jià)利多因素大于利空 ，貨幣資金或?qū)⒂咳朦S金等稀有實(shí)物資產(chǎn)】
開源證券分析 ，當(dāng)下情景下，中長期金價(jià)利多因素大于利空：(1)貨幣屬性端 ，“MAGA ”結(jié)果存疑 ，但其實(shí)現(xiàn)路徑侵蝕美元信用：美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際愿景為減少貿(mào)易逆差、促進(jìn)制造業(yè)回流 、縮減財(cái)政赤字，最終鞏固美元信用，該過程大概率將耗時(shí)良久且結(jié)果存疑。且根據(jù)“特里芬難題” ，美國作為最終消費(fèi)國 ，若減少貿(mào)易逆差將減少美元輸出，在結(jié)果存疑的前提下 ，高筑關(guān)稅壁壘將破環(huán)全球金融經(jīng)濟(jì)秩序與美元共識 ，嚴(yán)重侵蝕美元信用 。這一過程中，非美地區(qū)無論出于避險(xiǎn)還是更換本幣錨定物的目的 ，大概率將進(jìn)一步向黃金傾斜 。
(2)實(shí)物資產(chǎn)屬性端 ，美國AI或難形成類似上一輪科技革命對于全球的相對領(lǐng)先優(yōu)勢，對經(jīng)濟(jì)實(shí)際驅(qū)動力尚未證實(shí) ，對美元信用支撐作用或?qū)⒖s減：以2010年為初始定價(jià)點(diǎn) ，2024年美元基礎(chǔ)貨幣與地上黃金存量比值比黃金價(jià)格高34%，表明美元貨幣數(shù)量相較于黃金為過剩狀態(tài)。當(dāng)貨幣財(cái)政擴(kuò)張速度快于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速 ，實(shí)際投資回報(bào)率較低時(shí) ，過剩貨幣資金或?qū)⒂咳朦S金等稀有實(shí)物資產(chǎn)。
【全球貿(mào)易摩擦升級，黃金配置價(jià)值凸顯】
東吳期貨分析稱，相比通脹放緩的消息 ，投資者更多擔(dān)憂全球貿(mào)易摩擦升級 ，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)黃金中長期牛市邏輯不變 。
中信建投發(fā)表研報(bào)稱 ，宏觀因子中 ，增長因子?xùn)|升西落，全球增長因子分化 ，國內(nèi)金融條件持續(xù)寬松 。原油供給因子短期低位回升。預(yù)計(jì)2025年4月國內(nèi)處于普林格六周期的階段一 ，建議配置債券和黃金 。
【廣發(fā)上海金ETF緊密跟蹤黃金價(jià)格，低成本大類資產(chǎn)配置】
上海金ETF(518600)通過主要投資于上海黃金交易所的上海金集中定價(jià)合約及其他黃金現(xiàn)貨合約 ，在跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化的前提下 ，爭取為投資者提供與上海金集中定價(jià)合約表現(xiàn)接近的投資回報(bào) 。
上海金ETF(518600)，場外聯(lián)接(A類：008986；C類：008987) ，該基金不涉及實(shí)物黃金交割 ，保管成本更低 、支持T+0交易，是方便快捷的黃金投資利器。
