證券公司分類評(píng)價(jià)辦法迎來最新修訂 。財(cái)聯(lián)社記者了解到 ，近日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行了修訂
，并據(jù)此形成《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案）》公開征求意見稿，旨在優(yōu)化證券公司分類監(jiān)管制度 ，更好發(fā)揮分類評(píng)價(jià)制度的監(jiān)管“指揮棒 ”作用。

　　整體來看
，證券公司分類評(píng)價(jià)制度是券商監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度，證監(jiān)會(huì)根據(jù)券商分類結(jié)果 ，在風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn) 、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例、監(jiān)管資源分配
、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等方面
，對(duì)不同類別的公司實(shí)施差異化的監(jiān)管政策，發(fā)揮其“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣"和監(jiān)管”指揮棒"的重要作用
。

　　現(xiàn)行《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》為2020年修訂發(fā)布 ，為何時(shí)隔五年進(jìn)行此次修訂？核心在于科學(xué)、適時(shí)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。現(xiàn)行評(píng)價(jià)體系總體較為穩(wěn)定成熟
，在引導(dǎo)證券公司強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控 、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，但由于距離前次修訂已近5年 ，對(duì)標(biāo)黨的二十屆三中全會(huì)
、中央金融工作會(huì)議精神
，以及新"國九條"和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于做好金融“五篇大文章
”的指導(dǎo)意見》等關(guān)于健全服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)激勵(lì)約束機(jī)制、推動(dòng)行業(yè)回歸本源做優(yōu)做強(qiáng) 、鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營
、健全金融“五篇大文章”考核評(píng)價(jià)制度等要求和部署，有必要修改完善 。

　　除了評(píng)價(jià)辦法名稱有了變化 ，綜合財(cái)聯(lián)社記者梳理，本次修訂堅(jiān)持問題導(dǎo)向、突出扶優(yōu)限劣
，注重整體平衡 、立足適度優(yōu)化，更好發(fā)揮分類評(píng)價(jià)制度的監(jiān)管"指揮棒"作用
。至少有12條修訂值得關(guān)注：

　　1.將"引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用 ，提升專業(yè)能力"寫入總則；

　　2.將現(xiàn)有評(píng)價(jià)框架調(diào)整為"風(fēng)險(xiǎn)管理能力
、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況"；

　　3.適當(dāng)優(yōu)化整合規(guī)模性指標(biāo)
，取消了營業(yè)總收入的加分指標(biāo)，同時(shí)提升對(duì)凈資產(chǎn)收益率的加分力度 ，最高加分由1分提高至2分；

　　4.適當(dāng)提升了部分加分指標(biāo)的覆蓋面
，將經(jīng)紀(jì) 、投行
、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等；

　　5.增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展 、權(quán)益類基金銷售保有規(guī)模、權(quán)益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項(xiàng)指標(biāo)；

　　6.將下調(diào)評(píng)級(jí)范圍進(jìn)一步擴(kuò)展至"存在重大違法違規(guī)行為" ，為在實(shí)踐中對(duì)重大惡性案件下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)留空間；

　　7.按照"過罰相當(dāng)"的原則
，適當(dāng)提高了"資格罰"紀(jì)律處分扣分分值，在全面注冊(cè)制背景下進(jìn)一步強(qiáng)化"資格罰"自律管理手段的制度震懾；

　　8.適當(dāng)優(yōu)化了行政處罰扣分分值 ，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡；

　　9.明確證券公司申請(qǐng)適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；

　　10.明確證券公司完成重大風(fēng)險(xiǎn)化解處置等特殊問題的處理規(guī)則；

　　11.補(bǔ)充對(duì)證券公司股東行為監(jiān)管的扣分標(biāo)準(zhǔn)；

　　12.對(duì)債券交易風(fēng)險(xiǎn)管控
、資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控等項(xiàng)目的扣分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整等。

　　看點(diǎn)一：引導(dǎo)加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的力度

　　具體來看
，本次修訂最突出的就是在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，將"引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用 ，提升專業(yè)能力"寫入總則，并將現(xiàn)有評(píng)價(jià)框架調(diào)整為"風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況 、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況"
，突出督促證券公司端正經(jīng)營理念
、發(fā)揮功能作用、提高專業(yè)能力的鮮明導(dǎo)向，引導(dǎo)證券公司加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的力度 。

　　同時(shí) ，為更好地評(píng)價(jià)證券公司"功能發(fā)揮情況",《規(guī)定》新增由中證協(xié)組織"功能發(fā)揮情況"專項(xiàng)評(píng)價(jià)
，并將結(jié)果運(yùn)用到證券公司分類評(píng)價(jià)中
。據(jù)了解，中證協(xié)已制定"功能發(fā)揮"專項(xiàng)評(píng)價(jià)的考核標(biāo)準(zhǔn)并組織行業(yè)開展試評(píng)價(jià) ，現(xiàn)階段將聚焦證券公司開展金融“五篇大文章 ”工作成效進(jìn)行評(píng)價(jià)
，督促證券公司加強(qiáng)組織管理和資源投入，因地制宜落實(shí)好“五篇大文章
”的戰(zhàn)略布局。

　　后續(xù) ，記者也了解到
，專項(xiàng)評(píng)價(jià)內(nèi)容也將根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和引導(dǎo)證券公司功能發(fā)揮 、專業(yè)能力提升的需要，逐步總結(jié)經(jīng)驗(yàn)
、適時(shí)調(diào)整、不斷完善 。

　　不難發(fā)現(xiàn) ，證券公司是我國資本市場(chǎng)乃至金融體系的重要中介力量
，在促進(jìn)投融資良性循環(huán)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 、國家戰(zhàn)略
、居民財(cái)富管理等方面發(fā)揮重要功能作用
。近年來看 ，證券公司分類評(píng)價(jià)工作突出引導(dǎo)行業(yè)樹立正確經(jīng)營理念，通過設(shè)置專項(xiàng)監(jiān)管工作、自律組織專項(xiàng)評(píng)價(jià)方式
，督促行業(yè)處理好功能性和盈利性的關(guān)系。

　　例如，2024年的分類評(píng)價(jià)工作中 ，為引導(dǎo)證券公司發(fā)揮好直接融資"服務(wù)商"和資本市場(chǎng)"看門人"功能
，提升投行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，專門設(shè)置3項(xiàng)專項(xiàng)監(jiān)管工作 ，對(duì)中證協(xié)組織的投行業(yè)務(wù)質(zhì)量 、并購重組專業(yè)能力
、新股發(fā)行定價(jià)能力3項(xiàng)評(píng)價(jià)中排名靠前的公司進(jìn)行了加分 。

　　看點(diǎn)二：優(yōu)化業(yè)務(wù)加分指標(biāo)
，鼓勵(lì)特色化差異化發(fā)展

　　現(xiàn)行《規(guī)定》對(duì)證券公司大部分主要業(yè)務(wù)均設(shè)有收入加分指標(biāo)，同時(shí)設(shè)置了對(duì)營業(yè)總收入的加分指標(biāo) ，一定程度上存在重復(fù)加分
，不利于突出高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向
。

　　在這一情形背景下，此次《規(guī)定》修改取消了營業(yè)總收入的加分指標(biāo) ，同時(shí)提升對(duì)凈資產(chǎn)收益率的加分力度
，最高加分由1分提高至2分，引導(dǎo)證券公司堅(jiān)持集約型的發(fā)展方向、提升經(jīng)營效率。

　　指標(biāo)的調(diào)整還著重突出鼓勵(lì)差異化發(fā)展 、特色化經(jīng)營的導(dǎo)向 。健康發(fā)展的證券行業(yè) ，不僅需要一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)，也需要有活力的中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營
，結(jié)合區(qū)域
、人才等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)、優(yōu)化供給 、創(chuàng)造價(jià)值，更好地滿足投資者多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)需求。

　　如何體現(xiàn)這一鼓勵(lì)的內(nèi)涵？一方面 ，新版本的規(guī)定適當(dāng)提升了部分加分指標(biāo)的覆蓋面
，將凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)紀(jì)
、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等 ，引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路
，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項(xiàng)中能夠"跳一跳 、夠得著"
。

　　另一方面，本次修訂增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)
、基金投顧發(fā)展、權(quán)益類基金銷售保有規(guī)模 、權(quán)益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項(xiàng)指標(biāo) ，鼓勵(lì)證券公司在引入中長期資金
、服務(wù)居民財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化發(fā)展
，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升投資者服務(wù)能力。圍繞這一方面進(jìn)行調(diào)整完善 ，可以看到
，是對(duì)《關(guān)于推進(jìn)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》的積極落實(shí) 。

　　看點(diǎn)三：強(qiáng)化綜合懲戒，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益

　　近年來 ，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持監(jiān)管"長牙帶刺" 、有棱有角，全面落實(shí)依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的要求
，加大對(duì)違規(guī)證券公司及相關(guān)責(zé)任人員的追責(zé)問責(zé)力度
。記者注意到，為了強(qiáng)化對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)行為的綜合懲戒 ，更好落實(shí)"打大打惡"的要求
，新版規(guī)定也加強(qiáng)了對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面的完善。

　　一方面 ，突出"打大打惡"
，完善下調(diào)評(píng)級(jí)手段，堅(jiān)持整體實(shí)質(zhì)研判 ，針對(duì)重大惡性案件從嚴(yán)下調(diào)相關(guān)證券公司評(píng)級(jí) 。現(xiàn)行《規(guī)定》第十八條列舉了下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果手段的適用情形
，包括重大風(fēng)險(xiǎn)事件或者公司治理與內(nèi)部控制嚴(yán)重失效等，此次修改將下調(diào)評(píng)級(jí)范圍進(jìn)一步擴(kuò)展至"存在重大違法違規(guī)行為" ，為在實(shí)踐中對(duì)重大惡性案件下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)留空間
，進(jìn)一步提高了相關(guān)手段的可用性
。

　　另一方面，此次修訂還體現(xiàn)了引導(dǎo)證券公司充分有效運(yùn)用行政處罰
、行政監(jiān)管措施和自律管理措施等多種監(jiān)管手段 ，從嚴(yán)打擊證券違法違規(guī)行為。

　　本次修訂充分考慮了紀(jì)律處分、行政處罰與暫停業(yè)務(wù)等重大行政監(jiān)管措施的嚴(yán)重程度和對(duì)行政當(dāng)事人的影響，按照"過罰相當(dāng)"的原則
，適當(dāng)提高了"資格罰"紀(jì)律處分扣分分值，在全面注冊(cè)制背景下進(jìn)一步強(qiáng)化"資格罰"自律管理手段的制度震懾 ，同時(shí)適當(dāng)優(yōu)化了行政處罰扣分分值
，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡 。

　　通過以上修改，有利于充分有效運(yùn)用自律管理措施 、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評(píng)級(jí)等多種監(jiān)管手段 ，從嚴(yán)打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為
，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類評(píng)價(jià)結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況
。

　　新版評(píng)價(jià)規(guī)定還鼓勵(lì)證券公司申請(qǐng)適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付 ，更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　具體來看
，證券公司因涉嫌證券違法違規(guī)行為被立案調(diào)查且事實(shí)情節(jié)清晰的，按照《規(guī)定》應(yīng)當(dāng)至少扣1.5分 。此次修訂明確證券公司申請(qǐng)適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付的 ，按照相應(yīng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)至多扣1分
。這一規(guī)定的適用
，以證券公司主動(dòng)申請(qǐng)
、有效減輕或消除證券違法違規(guī)行為對(duì)投資者造成的損害為前提條件，有利于引導(dǎo)證券公司自愿及時(shí)先行賠付受害投資者 ，降低投資者維權(quán)成本、縮短維權(quán)周期，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。