全球棉花市場或?qū)⒂瓉碛忠惠喆笤霎a(chǎn)，中國 、巴西
、澳洲等幾大主產(chǎn)區(qū)的棉花產(chǎn)量均有望增加。

　　國內(nèi)市場 ，當下國內(nèi)棉花基差堅挺
，高等級棉花緊缺，關(guān)稅加征迫使部分企業(yè)轉(zhuǎn)用國內(nèi)棉花 ，棉花庫存持續(xù)去化，基本面邊際好轉(zhuǎn) 。業(yè)內(nèi)專家一致認為
，隨著今年10月新花上市，棉花基差有望回歸 ，棉價或?qū)⒊袎?
。

　　值得注意的是
，受原料供應(yīng)端沖擊和終端有效需求不足的雙重施壓，棉紡織行業(yè)形勢嚴峻 ，尤其是今年上半年
，行業(yè)承壓明顯，企業(yè)兩極分化加劇。

　　全球棉花大幅增產(chǎn) ，新花上市棉價或承壓

　　在棉花供應(yīng)過剩的格局下
，棉價的走勢備受關(guān)注 。由于加征關(guān)稅，近期進口棉窗口基本關(guān)閉 ，使得棉花庫存持續(xù)去化
，棉花的基本面邊際有所好轉(zhuǎn)。

　　中華棉花集團有限公司總經(jīng)理楊嘉陵指出，當前國內(nèi)棉花基差堅挺 ，反映供需結(jié)構(gòu)性矛盾，尤其是高等級棉緊缺
，目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場基差逐步向期貨市場靠攏，目前基差已接近期貨倉單的升水水平 ，進一步上漲空間有限
。未來需關(guān)注6—9月紡織淡季的消費數(shù)據(jù)
，若需求持續(xù)疲軟，基差可能承壓。

　　“目前低棉價刺激采購 ，且關(guān)稅加征迫使部分企業(yè)轉(zhuǎn)用國內(nèi)棉花
，使得國內(nèi)棉花的用戶群體增加、消費轉(zhuǎn)好 。當前消費呈現(xiàn)出棉花強棉紗弱的態(tài)勢，下游傳導(dǎo)不暢 ，但低價棉花仍具吸引力
。”上海數(shù)智世界工業(yè)科技集團副董事長劉一方說。

　　廈門建發(fā)輕工紡織原料事業(yè)部總經(jīng)理戰(zhàn)海濤也表示
，目前國內(nèi)棉花供應(yīng)緊張，基差回歸需通過新花上市或政策干預(yù) 。外盤則呈現(xiàn)出四大特征 ，分別是大供應(yīng) 、迷消費、強支撐
、弱驅(qū)動
，棉價或以區(qū)間震蕩為主
。

　　“全球新年度棉花將大幅增產(chǎn)，包括中國、巴西 、澳洲等主要產(chǎn)地 ，新花基差和收購價應(yīng)低于去年，短期（10月前）700元/噸基差可接受
，長期偏高。 ”戰(zhàn)海濤說 。

　　中國紡織棉花事業(yè)部副總經(jīng)理朱晛華也認為，當前倉單以內(nèi)地庫國內(nèi)棉花為主 ，升水較高
。新花基差預(yù)計低于當前水平
，收斂過程需關(guān)注產(chǎn)量
、政策及貿(mào)易商競爭。從全球來看，今年是增產(chǎn)年份 ，USDA平衡表供略大于需
，外盤價格低于美國種植成本但高于巴西成本，宏觀不確定性（關(guān)稅、美元信用等）將是主要擾動因素 。

　　中國棉花協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示 ，今年全國棉花種植面積達到4482.3萬畝
，黃河流域 、長江流域棉花種植面積保持穩(wěn)定，新疆棉花種植面積達4090萬畝 ，同比增長3.3%
。當前新疆棉花區(qū)長勢良好
，5月底新疆大部棉花進入現(xiàn)蕾期。進入6月后，全疆平均氣溫較常年略偏高 ，降水較常年偏少，氣象條件對棉花生產(chǎn)較有利 。

　　利潤率持續(xù)低位
，棉紡業(yè)加速洗牌

　　“棉紡織行業(yè)目前面臨行業(yè)平均利潤率持續(xù)低位運行
、終端有效需求不足、國際形勢復(fù)雜嚴峻等挑戰(zhàn)帶來的壓力，行業(yè)洗牌將進入加速期。同時新疆產(chǎn)能擴張之下產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整重塑 ，內(nèi)地企業(yè)需尋求破局路徑
。
”中國棉紡織行業(yè)協(xié)會會長董奎勇表示。

　　數(shù)據(jù)顯示
，2023—2024年規(guī)模以上棉紡織營業(yè)收入收縮至萬億元以內(nèi)，占紡織行業(yè)的比重降至20%以內(nèi) ，相較于2016年巔峰時期規(guī)上棉紡織營收最高超過2萬億元時幾乎腰斬 。2013—2017年
，規(guī)上棉紡織營收占紡織行業(yè)比重在31％左右；利潤方面，2024年規(guī)模以上棉紡織利潤總額僅為217億元 ，占紡織行業(yè)的比重為11%
。營收和利潤總額均為2011年以來最低值。

　　值得注意的是
，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營業(yè)利潤率持續(xù)走低 。數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年 ，利潤率從3.09%降至2.41%
，連續(xù)三年創(chuàng)下新低；2025年1—4月，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營業(yè)利潤率降至1.82% ，再創(chuàng)新低
。

　　另一方面，棉紡織企業(yè)的虧損面進一步擴大。2025年1—4月
，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的虧損面達到28.1%，較2024年的22.5%上升5.6% ，行業(yè)虧損面創(chuàng)下新高 。

　　針對當前行業(yè)困境
，董奎勇提出八點發(fā)展倡議，他表示要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ，加強科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展
，引領(lǐng)健康時尚潮流，并通過人才培養(yǎng) 、融入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)等方式 ，多措并舉維護產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心
，提升行業(yè)形象，共建產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化體系
。

　　董奎勇認為 ，盡管面臨各種外部風險和挑戰(zhàn)
，棉紡織向前發(fā)展依然具有堅實基礎(chǔ)
、諸多優(yōu)勢和巨大潛能，行業(yè)長期向好的趨勢不會改變。下階段 ，行業(yè)將進一步把握宏觀政策，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力
，深化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動高質(zhì)量發(fā)展 ，同時強化行業(yè)自律
，防止內(nèi)卷式惡性競爭 。

（文章來源：券商中國）