A股市場將再添一例退市案例 。

　　6月6日晚間，*ST海越（600387）公告稱 ，公司收到上交所對公司采取股票終止上市的決定。公司股票將于2025年6月16日進入退市整理期，預計最后交易日期為2025年7月4日
。

　　同日
，公司收到中國證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規 ，中國證監會決定對公司立案
，這已經是公司第三次被立案。

　　年報連續兩年被“非標”

　　連續兩年年報被“非標 ”，成為*ST海越退市的直接原因 。

　　公告顯示 ，因2023年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告
，*ST海越股票自2024年4月23日起被實施退市風險警示
。

　　具體來看，*ST海越2023年年報中主要存在兩處問題。

　　其一 ，公司資金凍結存在不確定性 。2023年7月公司向境外供應商支付采購款項2.87億元的過程中
，所支付款項被美國財政部海外資產控制辦公室凍結
。截至其審計報告出具日，款項尚未收回。審計機構認為 ，其無法獲取充分 、適當的審計證據對上述資金的可收回性作出判斷
，無法確定上市公司計提的信用減值損失是否充分 。

　　其二，公司資金來源存疑
。*ST海越2022年末控股股東資金占用款項3.55億元 ，已于2023年4月收回。由于相關資金收回過程與公司對外支付大額采購款項存在時間點接近等情形，審計機構表示
，無法獲取充分、適當的審計證據以確定歸還資金是否來源于公司或交易對手 。

　　核查顯示，公司2023年非標事項持續影響2024年財報 ，存在關聯方資金往來未識別
、存貨不實等問題
。由于仍無法獲取充分審計證據判斷商業合理性及關聯方資金占用情況的影響
，審計機構對2024年財報及內控報告再次出具無法表示意見。

　　根據《上海證券交易所股票上市規則（2025年4月修訂）》第9.3.7條等規定，公司股票觸及終止上市條件 。上交所決定終止公司股票上市。

　　*ST海越表示 ，公司股票進入退市整理期的起始日為2025年6月16日
，預計最后交易日期為2025年7月4日
。退市整理期間股票繼續在風險警示板交易，首個交易日無漲跌幅限制 ，其他交易日漲跌幅限制為10%。上交所在退市整理期屆滿后5個交易日內
，將對公司股票予以摘牌，股票終止上市 。

　　非經營性資金占用問題凸顯

　　6月6日晚間 ，因涉嫌信息披露違法違規
，*ST海越被中國證監會立案，而這已經是公司第三次收到立案告知書
。

　　此次公司被立案的原因等細節尚未披露 ，但透過公司此前兩次被立案及處罰信息，不難看出公司占用資金、關聯交易信披違規等問題顯著。

　　2021年12月18日
，公司首次披露因涉嫌信息披露違法違規，收到中國證監會下發的立案告知書 。

　　后經查明 ，2020年間
，公司合計未按規定披露非經營性關聯交易數額達19.83億元，占公司2020年半年報記載的凈資產絕對值的63.19％
。中國證監會對公司和相關責任人給予警告 ，并對公司 、時任董事長兼總經理邱國良分別處以100萬元
、70萬元罰款
，對公司時任董事兼財務總監周勇、時任董事邢喜紅和王侃分別罰款50萬元。

　　2024年6月29日，*ST海越再次披露公司和控股股東銅川高鑫金融控股有限公司（簡稱“高鑫金控”）因涉嫌信披違規被立案 。

　　此次由浙江證監局查明 ，2021年至2022年期間
，在控股股東高鑫金控的組織 、指使下，*ST海越及下屬企業通過向供應商預付貨款的形式 ，將公司資金轉出
，用于控股股東及其控制的公司使用
。上述行為構成控股股東非經營性資金占用，并未及時披露。同時 ，公司還錯誤使用總額法確認收入，導致公司2022年半年度報告虛增營業收入
、營業成本30.21億元 。

　　公司內部管理問題突出

　　*ST海越的非經營性資金占用問題之所以長期存在且日益突出
，深層根源在于公司治理機制的系統性缺陷，這與其股權結構和管理模式密切相關
。

　　*ST海越成立于1993年 ，2004年登陸上交所。2020年8月
，公司原控股股東銅川海越發展有限公司將所持8993.41萬股股份（占總股本19.06%）轉讓給銅川匯能鑫能源有限公司（簡稱“銅川匯能鑫
”），后者為高鑫金控的全資子公司 。此次股權轉讓后 ，高鑫金控成為公司實際控股股東。

　　實際上
，上交所曾對銅川匯能鑫和高鑫金控的交易框架進行問詢
。彼時，公司回復稱 ，銅川匯能鑫系專門為本次股權轉讓交易而注冊成立的公司
，高鑫金控系為從事商業運營管理服務而注冊成立的公司，不是為本次交易專門設立。同時 ，設置銅川匯能鑫作為本次交易所涉股權的持股公司
，主要系計劃將銅川匯能鑫作為上市公司股份的持股主體，便于后續國有資產的管理 。

　　然而 ，近年來控股股東非經營性占用上市公司資金的行為持續上演，金額高達數億元
。上交所4月發布紀律處分決定書表示
，銅川匯能鑫僅是高鑫金控用于管理控制上市公司的持股平臺，相關事務由高鑫金控管控 ，在經營管理、財務管理 、人員管理
、行政管理、辦公場所等方面無獨立性。而這種管理模式
，容易出現上市公司資金被隨意調用的情況 。

　　高額的非經營性資金占用暴露出公司內部管理機制的失效，使得公司多期財務數據的準確性大打折扣 ，也為公司最終觸發退市“埋下禍根”
。

　　資金占用問題的長期存在
，或許還進一步加劇了公司的經營困境。2021年至2024年，*ST海越的業績持續下降 ，近兩年轉為虧損 。2023年至2024年
，公司歸母凈利潤分別為-2.45億元 、-3億元
。2025年一季度，公司業績延續虧損態勢 ，歸母凈利潤為-1408.39萬元
，同比減少243.19%。