央行首次在月初公開開展買斷式逆回購操作 ，引發市場關注 。

　　6月5日
，央行打破月末公告操作慣例，于月初公告將開展10000億元買斷式逆回購操作 ，引發市場關注
。

　　與此同時
，央行官網開設新欄目《中央銀行各項工具操作情況》，首次披露各項工具流動性投放情況。綜合來看 ，5月合計凈投放11196億元 。

　　受訪分析人士認為
，央行月初打破慣例，或與近月銀行同業存單到期規模持續處于高峰期有關 ，有助于控制資金面波動，增強與市場的溝通
，穩定市場預期
。利好股市基本面。月初超預期操作，釋放出明確的寬松貨幣政策信號 ，可以有效提升投資者信心 。

　　控制資金面波動

　　6月5日
，央行發布公告，“為保持銀行體系流動性充裕 ，2025年6月6日
，中國人民銀行將以固定數量、利率招標 、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）”
。

　　數據顯示 ，6月分別有5000億元3個月期和7000億元6個月期買斷式逆回購到期。這意味著
，6月6日央行將實施5000億元3個月期逆回購加量操作 。而6月整體逆回購操作情況，要看央行月末是否還有新的操作公告。

　　這是央行首次在月初公開開展買斷式逆回購操作 ，引發市場關注
。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《國際金融報》記者采訪時表示
，人民銀行月初提前公告以固定數量
、利率招標、多重價位中標方式開展買斷式逆回購操作，在穩定流動性的同時 ，有助于增強與市場的溝通，支持引導金融機構做好流動性管理
，從而取得更好的調控成效。

　　東方金誠研究發展部王青在接受本報記者采訪時表示，在當前資金面及債市都處在平穩運行狀態的背景下 ，央行月初打破慣例
，公告大規模逆回購操作，或與近月銀行同業存單到期規模持續處于高峰期有關 。這有助于保持銀行體系流動性持續處于充裕狀態 ，控制資金面波動
，穩定市場預期
。

　　降低融資成本

　　6月5日，央行《中央銀行各項工具操作情況》欄目首次披露各項工具流動性投放情況 ，綜合來看
，5月合計凈投放11196億元。

　　目前，央行基礎貨幣投放渠道已較為豐富 ，MLF（中期借貸便利） 、買斷式逆回購操作以及各類結構性工具均可以投放中期流動性 。

　　5月7日央行等部門推出一攬子金融政策措施后
，當前的一個重點是激勵銀行加大對實體經濟信貸投放力度，支持政府債券發行
。在王青看來 ，現階段加大中期流動性投放，釋放了數量型政策工具持續加力的政策信號
，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調節。

　　“接下來央行還會綜合運用抵押式逆回購
、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具 ，推動銀行體系流動性持續處于充裕狀態 。 ”王青判斷
，這也是當前增加企業和居民信貸可獲得性 、降低實體經濟融資成本的重要一環
。

　　全面降息可期。國泰海通宏觀首席分析師梁中華認為，下半年宏觀政策繼續邊際加碼 ，尤其是7月以后 。同時
，財政政策也有希望繼續邊際加碼
。此外，下半年或進一步全面降息。

利好股市基本面

　　央行選擇在月初通過買斷式逆回購穩定流動性 ，會對股市帶來哪些影響？

　　對此
，泰石投資董事總經理韓瑋在受訪時表示，第一 ，促使回購利率下行
，有利于降低券商融資成本，進一步為股市的資金開源 。第二 ，通過降低銀行資金來源成本，進而降低實體經濟和上市公司融資成本
，提升每股收益，利好股市基本面。第三 ，月初超預期操作
，釋放出明確的寬松貨幣政策信號，可以有效提升股市投資者的信心
。

　　獨立財經評論員郭施亮對記者表示 ，央行選擇在月初公告買斷式逆回購操作
，有利于促進資本市場
、房地產市場的流動性平穩，這一舉措既是維持平穩寬松流動性需求的體現 ，也是防風險、守底線的重要措施。對股票市場來說
，央行的操作是市場情緒 、流動性松緊的先行指標，將對市場流動性充裕帶來積極影響 。而穩定流動性有利于提振市場的平穩運行
。

　　中國股市“轉型牛
”的格局越來越清晰。國泰海通策略首席分析師方奕表示 ，化解債務、提振需求與穩定資產價格的中國政策“三支箭”
，以“投資者為本 ”的資本市場改革，以及新技術
、新消費的商業機會涌現 ，有助于重新提振投資者信心，推動中國股市邁向“轉型牛
” 。

　　策略方面
，方奕建議，關注五大投資主題：AI（人工智能）智能體、具身智能 、國牌消費
、區域經濟、自主可控
。

（文章來源：國際金融報）