5月的A股走出了穩穩的走勢，投資者信心回暖 ，從杠桿資金表現看
，A股融資買入額
、融資余額均實現回升，市場交投熱度走高。截至5月底 ，三大指數月度表現均以紅盤報收
，創業板指數上漲2.32%，表現強勢 。

　　然而 ，在最后一周
，外部不確定因素擾動明顯，資金呈大幅流出跡象
。5月30日 ，A股兩融驟降減半
，從29日的1.8萬億降至9132億元。

　　值得注意的是，就在5月30日午間傳來消息 ，2025陸家嘴論壇將于6月18日至19日在上海舉辦 。論壇期間，中央金融管理部門將發布若干重大金融政策
。

　　中國銀河報告指出
，短期內，市場或仍維持震蕩格局 ，關注外部關稅的變化與國內政策的落地節奏。在國內一系列政策支持下
，市場調整空間有限 。同時，陸家嘴論壇期間將發布若干重大金融政策 ，有望支撐市場預期
，建議關注結構性機會
。

　　長期來看A股市場走勢仍將體現“以我為主”的內涵。隨著中央匯金公司發揮好類“平準基金 ”作用，政策大力推動中長期資金入市 ，A股市場平穩運行具備更為堅實的基礎 。

　　創業板強勢表現

　　A股的5月行情順利收官
。截至2025年5月30日
，三大指數均以小幅上漲收盤，上證指數上漲2.09% ，創業板指數上漲2.32%
，深證成指上漲1.42%。其中，創業板指在5月表現相對強勢 ，月度漲幅略高于上證指數 。

　　據統計，5月份A股漲幅50%以上的個股為63只。其中
，翻倍個股為9只，多為中小企業 ，新股天工股份漲幅430%
，位居第一；中郵科技漲幅為157%，舒泰神漲幅為145% ，古麒絨材和太力科技均上漲123%
。

　　然而
，5月下旬以來，市場總體交投熱度有所回落。據統計 ，5月26至30日
，新能源汽車主力凈流出259.6億元，位居第一；機器人概念主力凈流出226.68億元 ，位居第二
，芯片概念主力凈流出208.55億元，位居第三 。

　　融智投資基金經理夏風光在接受《華夏時報》記者采訪時表示 ，近一周市場呈現低位震蕩的走勢，前兩周領跌的中小盤指數走勢略強
，上證50等藍籌指數相對壓力較大
。最近兩天美國兩家法院圍繞關稅裁定反復的拉鋸，對市場的情緒影響比較大 ，但很顯然
，短期事件不能改變中美博弈的大格局。A股中長期的走勢，歸根結底要看內部增量政策和經濟數據的持續性好轉 。

　　夏風光認為 ，時值端午小長假
，回顧五月份的市場，已經初步從關稅沖擊中走出 ，主要指數都報收了陽線
，但內在結構分化比較明顯，低估值如紅利股票走勢相對較強 ，市場的防御風格是比較明顯的
，這也是因為寬裕的流動性，導致的優質股權資產受到追捧
。

　　“目前 ，自去年9月24日以來市場已經維持了八個月的震蕩，政策的積累存在從量變到質變的可能
，市場在謹慎情緒驅動下的充分換手對長期多頭也是有利的。
”夏風光指出，進入六月份以后 ，民營經濟法有可能會落地
，半年度的業績預期也可能會升溫，近段時間調整充分的科技類股票也有可能會修復 ，如果五月經濟數據較好
，市場維持偏強節奏運行的可能性較大 。

　　利好政策預期加強

　　5月30日，上海市政府舉行新聞發布會 ，2025陸家嘴論壇將于6月18日至19日在上海舉辦
。上海市委金融辦常務副主任周小全介紹
，論壇將發出權威聲音。中國人民銀行、國家金融監督管理總局 、中國證監會
、國家外匯管理局和上海市人民政府領導將在論壇上發表演講 。

　　其中，中國人民銀行行長潘功勝和中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新出席并作主題演講 ，潘功勝致開幕辭
。

　　值得注意的是
，此次論壇聚焦開放合作，圍繞金融開放合作與高質量發展 ，安排8場全體大會，包括“推動資本市場持續穩健發展”“金融支持新質生產力發展 ”等8個議題。

　　上海證監局副局長趙國富表示
，證監會積極支持上海國際金融中心建設 。去年陸家嘴論壇期間，證監會與上海市共同建立了資本市場支持上海加快“五個中心
”建設的協作工作機制。一年來 ，協作機制總體運轉順暢
，新“國九條”及資本市場“1+N ”政策體系等在上海落實落地
。

　　“下一步，證監會將扎實推動資本市場相關舉措落實落地 ，不斷增強上海國際金融中心的競爭力和影響力
，以金融高質量發展助力現代化強國建設。
”趙國富稱 。

　　一位上市券商非銀行業首席分析師在接受《華夏時報》記者采訪時表示，預計在夯實嚴監嚴管的基礎上 ，更多活躍資本市場的政策有望發布
，通過對金融“五篇大文章”的進一步政策支持與資源傾斜，實現提升上市公司質量 、市場活躍度和投資者回報的目標 ，也助推上海國際金融中心的建設進程持續深化
。

　　桓睿天澤總經理莫小城分析認為
，市場始終關注企業的基本面與行業趨勢，堅信決定長期回報的核心 ，是公司的盈利能力與成長性。近期市場對陸家嘴論壇關注較多，論壇或將釋放推動資本市場制度建設
、引導長期資金入市、鼓勵養老金配置權益資產等積極信號 。

　　“但這些仍屬預期
，真正關鍵的，始終是企業自身的長期價值
。 ”莫小城向《華夏時報》記者直言：當前A股正處于牛市初期 ，短期波動難以避免
，但長期方向清晰向上。

　　在暢力資產董事長寶曉輝看來，當前政策層面對資本市場的支持力度已進入新一輪加碼期 。繼監管層發布《推動公募基金高質量發展行動方案》后 ，6月有望迎來更多穩增長政策的密集落地
。

　　寶曉輝認為
，二季度末往往是政策發力的關鍵窗口，今年特別值得關注的是消費刺激政策與科技產業扶持政策的協同效應 ，國家補貼的發放
，科技部對 AI 大模型 、量子計算等前沿領域的專項扶持政策的投入形成了 “消費托底 + 科技突圍
” 的政策組合，強有力的政策即能夠穩定經濟基本盤 ，又能為市場注入長期增長動能。

　　A股如何表現

　　寶曉輝指出
，從技術形態看，上證綜指在 3200 點附近已形成強支撐 ，5 月下旬的震蕩整理實際上是對前期獲利盤的充分換手，當前成交量雖維持萬億水平
，但市場換手率已降至低位，籌碼結構顯著優化 。科創50指數與注冊制次新股指數率先企穩反彈 ，表明市場風險偏好正在回升
。

　　寶曉輝認為
，未來權益市場可以重點關注以下幾個市場熱點板塊。首先是半導體設備板塊，半導體行業受政策支持與產業發展推動 ，部分產業趨勢品種前期回調后風險基本出清
，高風險偏好資金有望入場，國產替代相關企業值得關注 。

　　其次是紅利板塊 ，在當下利率下行的大背景下
，紅利資產具備相當的配置價值，像銀行
、煤炭等典型高股息行業 ，在市場震蕩時表現相對抗跌
，可降低投資組合風險，而且近期保險資金、養老金等長線資金對紅利資產配置需求提升 ，也會推動紅利資產的走強，而且紅利資產還有具有較高的兼容性
，不僅有穩定分紅，還會隨公司盈利增長實現資本增值。

　　從歷史表現來說 ，紅利資產在熊市和震蕩市中抗跌性強
，能提升資產配置整體穩健性，是長周期的攻守兼備策略的必備標的
。最后則是創新藥板塊。

　　在策略上 ，莫小城認為
，可繼續聚焦兩大主線：一是創新藥與品牌中藥，長期成長邏輯明確 ，估值合理
，部分標的甚至處于深度低估區；二是高端消費與出海品牌，兼具穩定性與成長性 ，具備結構性配置價值 。市場短期漲跌難以預測
，但偉大公司的長期價值終將兌現
。

　　青島安值投資高級研究員程天燚在接受《華夏時報》記者采訪時表示，6月可能會存在變數的兩個方向 ，關稅事件 、國內相關政策方向。其中，關稅事件又出現較大波折
，前期中美談判超預期，之后在5月28日 ，美國國際貿易法院裁定
，特朗普援引《1977年國際緊急經濟權力法》對全球加征的“解放日”對等關稅，以及因芬太尼和非法移民問題對中國
、墨西哥、加拿大加征的關稅超出總統授權 、違法無效 。

　　短期來看 ，對國內是正向的作用
，但是對國內關稅全部取消概率較低，后續特朗普可能還將通過暫緩、上訴等手段對關稅事件進行干預 ，后續關稅可能還將繼續出現變化
。

　　程天燚指出
，從國內經濟來看，短期關稅超預期 ，出口方向可能還將對經濟形成支撐
，但是中長期來看，還是存在變數 ，經濟后續需要關注政府投資落地方向，4月是發債加速的階段
，特別國債自4月24日開始發行，5月是項目落地進一步加速的階段 ，5月中旬兩辦下發《關于持續推進城市更新行動的意見》
，需要關注6月項目落地情況，可能對國內經濟形成一定的支撐 ，在此基礎上還需要關注為了應對外部不確定而出臺的可能和消費以及自主可控相關的穩增長政策。從投資策略上也應關注關稅和內需相關的科技成長以及消費相關的板塊 。

　　明澤投資基金經理陳實認為
，6月市場看點主要是增量政策落地節奏以及效果
、海外關稅政策擾動、市場風格變化
。預計市場將會在國內政策促進以及外部擾動的博弈中震蕩上行，其中科技成長方向有望成為市場主線。投資策略方面 ，6月重點看好新質生產力中的績優成長方向
，如AI+產業鏈 、人形機器人
、新一代通信技術，以及悅己消費、自主可控和并購重組主線 。也對低PB（市凈率） 、高股息等方向保持中長期看好
。

（文章來源：華夏時報）