歐洲股市全線反攻 。

　　受歐美“關(guān)稅戰(zhàn) ”緩和刺激 ，歐洲多國股市集體大漲
，歐洲斯托克50指數(shù) 、德國DAX指數(shù)
、法國CAC40指數(shù)等均漲超1%，法國汽車零部件供應(yīng)商股價全線走強(qiáng)
。消息面上 ，美國總統(tǒng)特朗普表示，同意將對歐盟征收50%關(guān)稅的最后期限延長至7月9日。

　　有分析認(rèn)為
，歐盟委員會的立場可能轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié) 。但目前看來，美國與歐盟的關(guān)稅談判分歧依然較大 ，談判進(jìn)展緩慢的主要原因
，在于美歐對于這次貿(mào)易談判存在根本性的認(rèn)知差別。

　　與此同時，美國通脹前景正受到關(guān)稅政策的擾動
。Bianco Research總裁、資深宏觀分析師Jim Bianco警告稱 ，關(guān)稅帶來的新一輪通脹可能正在啟動
，美聯(lián)儲長期難以降息，華爾街還沒意識到這帶來的風(fēng)險。

　　全線反攻

　　北京時間5月26日下午 ，歐洲市場開盤后
，多國股市集體大漲，截至16:00 ，歐洲斯托克50指數(shù) 、德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)
、意大利富時MIB指數(shù)、西班牙IBEX35指數(shù) 、丹麥OMX20指數(shù)均漲超1% 。

　　其中
，法國汽車零部件供應(yīng)商股價全線走強(qiáng)，福維亞
、法雷奧的歐股股價分別大漲3%、4%
。

　　消息面上 ，美歐“貿(mào)易戰(zhàn)
”出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，特朗普表示
，歐盟請求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。特朗普稱 ，本次與歐盟就關(guān)稅問題的談話“非常愉快” 。

　　在此之前
，特朗普威脅從6月1日開始對來自歐盟的商品征收50%的關(guān)稅，一度令歐美市場全線大跌
。他表示 ，歐盟成立的主要目的就是“在貿(mào)易上占美國的便宜 ”
，美國與歐盟的談判“毫無進(jìn)展”。

　　據(jù)報道，特朗普的態(tài)度轉(zhuǎn)變源于歐盟委員會主席馮德萊恩的主動致電請求 。此次會談是特朗普就職以來兩位領(lǐng)導(dǎo)人首次公開進(jìn)行的通話 ，歐盟方面承諾“迅速果斷推進(jìn)談判
”
。

　　歐盟對貿(mào)易談判的立場可能從強(qiáng)硬轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié)。馮德萊恩在社交平臺上發(fā)布聲明稱：“歐洲準(zhǔn)備迅速果斷地推進(jìn)談判 。要達(dá)成一項好協(xié)議
，我們需要到7月9日的時間
。”

　　有分析認(rèn)為，這一聲明暗示歐盟委員會的立場可能轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié)。

　　特朗普的外部經(jīng)濟(jì)顧問Stephen Moore表示 ，馮德萊恩的聲明是“一個有希望的信號 ”
，表明歐盟“準(zhǔn)備談判
” 。但他也承認(rèn)，可能不會像特朗普希望看到的那樣迅速。

　　分歧依然較大

　　有分析認(rèn)為 ，目前看來，美國與歐盟的關(guān)稅談判分歧依然較大
。談判進(jìn)展緩慢的主要原因
，在于美歐對于這次貿(mào)易談判存在根本性的認(rèn)知差別：特朗普政府將關(guān)稅談判視為向競爭對手施壓 、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現(xiàn)得像是在與盟友打交道。

　　長期以來 ，特朗普一直抨擊歐盟
，稱其成立就是為了占美國便宜，并譴責(zé)美國對歐洲大陸的持續(xù)貿(mào)易逆差 。

　　據(jù)報道 ，歐盟上周向美國提交了一項新的貿(mào)易提案
，試圖推動談判
。這個貿(mào)易提案涵蓋了關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，以及加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)安全
、相互投資、戰(zhàn)略采購和全球挑戰(zhàn)合作的方式。

　　但美國白宮官員抨擊道：“我們沒有看到歐盟拿出任何實質(zhì)性的東西 。”

　　據(jù)報道 ，具體來看
，美國對歐盟僅提供相互關(guān)稅削減而非單方面降低關(guān)稅感到不滿
。更令美方不滿意的是，歐盟未將其提議的數(shù)字稅作為談判要點 ，而這正是美國的明確要求。

　　美國財政部副部長邁克爾·福爾肯德(Michael Faulkender)指出
，美國面臨“同時挑戰(zhàn) ”——既要與歐盟作為整體就關(guān)稅進(jìn)行談判，又要與各個歐洲國家就非關(guān)稅壁壘進(jìn)行單獨談判 ，這造成了“談判難題
” 。

　　如果最終未能達(dá)成協(xié)議，歐盟已準(zhǔn)備了價值210億歐元的報復(fù)性關(guān)稅清單
，包括美國玉米 、小麥
、摩托車和服裝，并正在討論另一份價值950億歐元的目標(biāo)清單 ，包括波音飛機(jī)、汽車和波本威士忌
。

　　華爾街的警告

　　美東時間5月25日
，Bianco Research總裁 、資深宏觀分析師Jim Bianco在社交媒體上警告稱，關(guān)稅帶來的新一輪通脹可能正在啟動 ，美聯(lián)儲長期難以降息
，華爾街還沒意識到這帶來的風(fēng)險。

　　據(jù)他介紹，最新數(shù)據(jù)顯示 ，美國自4月初以來的七周里
，累計多收了約240億美元關(guān)稅，這意味著進(jìn)口商品的成本整體比4月2日當(dāng)天上漲了約3.6% 。Bianco稱 ，美國消費中約15%是進(jìn)口品
，按3.6%粗算下來上個月美國CPI或因此上升約0.54%，與實時工具Truflation測算的0.64%相吻合 ，表明美國消費者正在為這波關(guān)稅買單，物價開始上漲
。

　　種種跡象表明
，隨著特朗普關(guān)稅政策的持續(xù)沖擊，美國消費市場正面臨一輪不可避免的漲價潮。

　　從沃爾瑪?shù)嚼騽趥?，從玩具制造商美泰到汽車品牌沃爾沃
、再到運(yùn)動品牌Nike、Adidas
，眾多知名企業(yè)已公開宣布或暗示將提高產(chǎn)品價格以應(yīng)對關(guān)稅壓力 。

　　據(jù)Axios 5月26日報道，沃爾瑪5月中旬正式宣布因特朗普關(guān)稅政策預(yù)期漲價。另據(jù)《華爾街日報》報道 ，拉夫勞倫（Ralph Lauren）也宣布將比原計劃更大幅度提高價格以抵消關(guān)稅影響
。

　　Bianco指出
，這一局面導(dǎo)致美聯(lián)儲不敢輕易降息，因為美聯(lián)儲對通脹風(fēng)險的關(guān)注大于經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)風(fēng)險 ，而華爾街卻仍盯著增長放緩和失業(yè)上升
，將收益率上升歸咎于任何原因，卻忽略了關(guān)稅驅(qū)動的通脹才是核心變量 ，誤以為降息會很快到來。

　　從市場反應(yīng)看
，Bianco提到，現(xiàn)在不僅30年期美債收益率突破5% ，6月 、7月、9月美聯(lián)儲會議降息概率首次全部跌破50%，市場認(rèn)為10月底前不會降息
，甚至那時也不一定降 。