美利云（000815）5月23日晚間公告，公司股東中冶紙業集團有限公司金融借款合同即將到期 ，預計無力償還到期債務。該公司近4年來凈利潤已合計虧損超過8億元
，去年已停止占營收6成的造紙業務，業內人士指出 ，此舉雖有些“壯士斷腕 ”的意味
，但在目前市場環境下，或許是明智之舉 。

　　該公告稱 ，公司股東北京興誠旺實業有限公司作為該項金融機構借款合同的擔保人需承擔擔保義務，預計無力履行義務
。上述股東如到期不能償還債務
，所持公司股份或將面臨被法院進行司法處置的風險，上述股東也存在被債權人申請破產重整 、破產清算的可能。該借款事項不涉及公司 ，公司不會承擔相應責任 。目前公司生產經營活動一切正常
。

　　不僅是該公司股東
，其實美利云自身的業績情況也令人有些擔憂。

　　據公開資料，美利云主營業務包括造紙業
、云板塊、光伏發電和其他業務 。官網顯示 ，其2002年開始建造紙速生林基地
，2016年開始加入云計算，2018年布局光伏電站。美利云的實控人為中央國資管理機構——中國誠通控股集團 ，疊加其云業務
，被市場冠以“國資云概念股
”的稱號
。

　　該公司3月13日公布2024年年報，公司2024年營業收入為9.12億元 ，同比下降15.71%；歸母凈利潤為-5.48億元
，虧損同比擴大2987.10%；扣非歸母凈利潤為-6421.47萬元，虧損同比擴大79.04%。

　　根據年報營業收入構成 ，2024年貢獻6成營收的造紙業仍是美利云“頂梁柱”，營收5.54億元
，但同樣是業績下滑最厲害的業務，同比減少28.68%；而排名第二的云業務營收3.12億元 ，同比增長24.66%
，不僅首次突破3億元門檻，同時成為美利云唯一營收增長的業務 。

▲圖源：美利云年報截圖
。

　　從毛利率來看 ，光伏發電 、云業務毛利率分別為45.96%
、31.42%
，雖然同比有所下滑，但相比毛利率為-1.55%的造紙業來說 ，仍然能為公司盈利“出一份力 ”。

▲圖源：美利云年報截圖 。

　　據財報
，2016~2020年，美利云歸母凈利潤一直低于5100萬元 ，隨后由盈轉虧
，2021~2024年，已累計虧損8.16億元
。虧損期間 ，造紙業是美利云營收最多的業務，也是毛利率最低的業務
，其毛利率一度轉負，越產越虧。數據顯示 ，2021~2023年
，造紙業營收占總營收七成以上，但每年營收同比下降10%左右 。

　　▲圖源：美利云近年財務數據
。（來源：華西證券）

　　造紙這個連年虧損的業務已然成為美利云的過去式。年報顯示 ，該公司在2024年生產和銷售各類紙產品分別為約10萬噸
，同時已停止經營造紙業務，主營相關業務的星河科技正在清算注銷中 。

　　業內人士指出 ，近些年
，國內造紙行業面臨經營困境，木漿等原料成本居高不下、供給端大小紙企不斷擴產 、終端需求不振 ，使得行業處于“增收不增利
”
，甚至是“虧本賺吆喝”的境地，即使是行業龍頭企業也無法幸免
。2024年11月底 ，著名企業晨鳴紙業宣布18.20億元債務逾期、選擇關停超過70%產能。因此，對于美利云而言
，停止經營越產越虧的造紙業
、清算注銷星河科技或是明智之舉 。

　　今年4月27日，美利云公布2025年一季報 ，公司營業收入為8753萬元
，同比下降62.8%；歸母凈利潤為1096萬元，同比上升59.9%；扣非歸母凈利潤為1078萬元 ，同比上升60.1%；經營現金流凈額為-1.23億元
，同比下降177.4%。公司的貨幣資金較年初減少45.21%，主要是由于子公司關停清算并支付職工安置款所致
。整體來看 ，公司的經營狀況面臨一定壓力。

　　由于該公司造紙業務已停止
，所以公司2025年一季度報表已不再包含星河科技 。

（文章來源：深圳商報）