“通過一直以來與眾多海外投資者的密集溝通 ，瑞銀深刻地感受到國際市場對中國資產(chǎn)的關(guān)注度正持續(xù)升溫 。”在5月21日舉行的媒體分享會上
，瑞銀全球金融市場部中國主管房東明這樣表示
。

　　房東明指出，市場流動性改善提升了投資者信心 ，國內(nèi)監(jiān)管部門也在積極回應(yīng)全球投資者的關(guān)切點(diǎn)。與此同時(shí)
，人工智能 、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈，正不斷推動中國股票市場的敘事邏輯轉(zhuǎn)變 ，“再疊加各方面政策的持續(xù)推動
，新‘國九條’對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的引導(dǎo)，我們看到全球投資者從中
、長到短期（對中國）的投資、關(guān)注度都是在不斷地增加 。 ”

　　房東明介紹 ，一季度，全球投資者對中國的持倉也有一定提升
。在全球投資 、分散投資的大背景下
，中國股市的戰(zhàn)略重要性將不斷提升，為投資者在全球范圍內(nèi)配置中國
、獲取超額回報(bào)提供了機(jī)遇。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪也分析稱 ，根據(jù)瑞銀對外資持倉的測算
，外資對中國資產(chǎn)的配置比例仍處于歷史較低水平，外資回流的空間仍舊很大 。

　　王宗豪進(jìn)一步表示 ，港股最近一段時(shí)間新上市公司之后的表現(xiàn)
，反映了一些海外投資人對中國核心資產(chǎn)的興趣和認(rèn)可，未來還會有更多的長線資金需要回流到中國股票市場
。

　　從估值的角度來看 ，王宗豪認(rèn)為
，相較于其他股票市場，中國股票市場的估值還是處于比較低的位置 ，還是很有吸引力的。數(shù)據(jù)顯示
，盡管股價(jià)有所回升，但MSCI中國指數(shù)的估值仍比歷史平均水平低7%-8% ，比歷史MSCI世界指數(shù)市盈率低15% 。與此同時(shí)，我國在科技領(lǐng)域的突破
，也將在中長期內(nèi)不斷提升市場信心，基本面呈緩慢復(fù)蘇趨勢 ，上市公司總體的表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。

　　談及港股市場
，王宗豪表示，今年香港IPO市場復(fù)蘇 ，年初至今募資總額達(dá)到90億美元
，同比增長320%；IPO年初至今的平均回報(bào)率也達(dá)到18%，跑贏恒生指數(shù)13%
。背后原因除了港股上市公司的質(zhì)量提高 ，香港市場流動性改善
，還有海外投資者對中國核心資產(chǎn)偏好提升的影響。

　　“鑒于關(guān)稅暫時(shí)下調(diào)，海外投資者的倉位較輕以及中國股市的估值低于其他市場 ，我們繼續(xù)看好H股 。
”王宗豪稱
，當(dāng)前A-H溢價(jià)目前為33%，低于近5年平均水平 ，預(yù)計(jì)短期內(nèi)有收窄空間，原因包括關(guān)稅下調(diào)后地緣政治緊張局勢緩解；如果DeepSeek的模型迭代出新
，可能會重新激發(fā)對AI的樂觀情緒；中國AI股票相對于美國同業(yè)的估值折價(jià)增加；香港流動性改善以及外資流入增加，香港股票將更加受益
。

　　具體到配置方面 ，王宗豪稱
，未來將繼續(xù)采用杠鈴策略，一部分是AI、互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的成長性股票 ，還有一部分是高分紅股票
，但在偏好順序中下調(diào)高股息股的位置。由于對金融脫鉤的擔(dān)憂減輕，王宗豪預(yù)計(jì)AI主題可能再次成為投資者重點(diǎn)偏好 ，互聯(lián)網(wǎng)公司是布局該主題最熱門的方式 。國產(chǎn)替代可能依然是另一個(gè)重要主題
，A股TMT板塊仍是布局該主題的最佳方向
。

（文章來源：澎湃新聞）