中信建投家電2026年投資策略展望：2025年家電板塊受困于關(guān)稅加征擾動 、以舊換新政策波動以及下半年高基數(shù)預(yù)期，整體跑輸滬深300 。立足長期視角 ，企業(yè)的競爭力終將回歸產(chǎn)品創(chuàng)新與效率優(yōu)勢的本質(zhì)
，因此從投資視角來看，認(rèn)為主要有兩條主線 ，一是出海繼續(xù)成為增長的最重要來源
，二是變革紅利
。

　　中信建投家電2026年投資策略展望：出海紅利與變革周期

　　2025年家電板塊受困于關(guān)稅加征擾動
、以舊換新政策波動以及下半年高基數(shù)預(yù)期，整體跑輸滬深300。立足長期視角 ，企業(yè)的競爭力終將回歸產(chǎn)品創(chuàng)新與效率優(yōu)勢的本質(zhì)
，因此從投資視角來看，我們認(rèn)為主要有兩條主線 ，一是出海繼續(xù)成為增長的最重要來源，二是變革紅利 。

　　2025年板塊回顧
。截止2025年11月5日
，家電板塊全年漲幅6.80%，跑輸滬深300指數(shù)10.79pct ，表現(xiàn)一般
，主要受困于關(guān)稅加征擾動、以舊換新政策波動以及下半年高基數(shù)預(yù)期，并且市場在年初也預(yù)判了這些風(fēng)險 ，基本面則按照此前市場的預(yù)期在落地。從個股角度看
，2025年摩托車 、小家電標(biāo)的漲幅居前，主要包括濤濤車業(yè)
、榮泰健康、云米科技 、科沃斯
、春風(fēng)動力等 。

　　兩條主線看2026年的機(jī)會
。立足長期視角 ，企業(yè)的競爭力終將回歸產(chǎn)品創(chuàng)新與效率優(yōu)勢的本質(zhì)
，因此從投資視角來看，主要有兩條主線。一是出海繼續(xù)成為增長的最重要來源 ，無論是白電和黑電等成熟品類
，還是摩托車，以及掃地機(jī)/割草機(jī)/泳池清潔、運(yùn)動相機(jī)/無人機(jī) 、3D打印等新興品類 ，依然擁有廣闊的增量空間和中國品牌出海持續(xù)提升的潛力，并且已有成功經(jīng)驗(yàn)表明中國擁有更快的產(chǎn)品迭代、更優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理支持以及新一代年輕企業(yè)家更廣闊的視野 。二是變革紅利
，當(dāng)前國內(nèi)需求趨于飽和，傳統(tǒng)渠道體系重構(gòu) ，各因素壓縮了企業(yè)盈利空間
，并且行業(yè)內(nèi)部也在孕育戰(zhàn)略升級，各大企業(yè)通過海外產(chǎn)能布局開拓新興市場紅利 ，在內(nèi)外部的挑戰(zhàn)與訴求之下
，中國家電企業(yè)采用組織架構(gòu)整合
、數(shù)字化變革、渠道變革“三步走”戰(zhàn)略邁向深層次變革。

　　1 、宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，家電產(chǎn)品屬于耐用消費(fèi)品 ，與居民收入預(yù)期息息相關(guān)
。若宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩
，或?qū)π袠I(yè)銷售形成較大影響；

　　2
、原材料價格大幅波動：家電公司原材料成本占營業(yè)成本比重較大，若大宗價格再度上漲 ，板塊盈利能力將會減弱；

　　3、海外市場風(fēng)險：海外環(huán)境近年不確定性加劇
，家電龍頭外銷占比較高，若外需下降則業(yè)績將受到相應(yīng)沖擊；

　　4 、市場競爭加劇：弱市場環(huán)境下 ，行業(yè)競爭更為激烈，部分公司存在份額丟失及低價競爭拖累盈利的風(fēng)險。

（文章來源：人民財訊）