隨著擴(kuò)內(nèi)需政策措施持續(xù)顯效 ，疊加國慶 、中秋長假帶動(dòng)，10月份通脹數(shù)據(jù)再次釋放積極信號(hào)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局11月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示
，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2% ，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%
，漲幅連續(xù)第6個(gè)月擴(kuò)大 。

　　受國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素影響，10月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比由9月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1% ，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%
，降幅比9月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月收窄。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示 ，10月份物價(jià)數(shù)據(jù)是我國經(jīng)濟(jì)活力穩(wěn)步增強(qiáng)
、內(nèi)需潛力不斷釋放的積極信號(hào)
。物價(jià)數(shù)據(jù)指標(biāo)的改善是全面的、穩(wěn)固的
，且好于季節(jié)性水平，反映出經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的進(jìn)一步暢通和增長質(zhì)量的提升 ，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi) 、反內(nèi)卷優(yōu)供給等政策措施效果顯著
，宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢
、社會(huì)預(yù)期和行業(yè)供需關(guān)系得到全方位改善。

　　CPI同比由降轉(zhuǎn)漲

　　10月份，CPI同比由9月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.2% 。其中 ，食品和能源價(jià)格仍處低位，但降幅均有收窄
。食品價(jià)格下降2.9%
，降幅比9月收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降約0.54個(gè)百分點(diǎn)。食品中 ，豬肉、雞蛋和鮮菜價(jià)格降幅在7.3%～16.0%
，降幅均有收窄 。

　　扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個(gè)月擴(kuò)大 ，為2024年3月以來最高
。

　　龐溟表示
，核心CPI的持續(xù)上行，清晰地表明去除更具波動(dòng)性的食品和能源價(jià)格水平的短期擾動(dòng)后 ，國內(nèi)消費(fèi)需求特別是服務(wù)性消費(fèi)的恢復(fù)勢頭較為穩(wěn)健
，整體物價(jià)的“基本盤 ”在不斷夯實(shí)。

　　扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.0%，漲幅連續(xù)第6個(gè)月擴(kuò)大 ，其中金飾品和鉑金飾品價(jià)格分別上漲50.3%和46.1%；擴(kuò)內(nèi)需等政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)
，家用器具 、文娛耐用消費(fèi)品和家庭日用雜品價(jià)格漲幅在2.4%～5.0%之間，燃油小汽車價(jià)格降幅收窄至2.3% 。

　　服務(wù)價(jià)格自3月份起逐步回升 ，10月上漲0.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)
。其中飛機(jī)票和賓館住宿價(jià)格分別上漲8.9%和2.8%；醫(yī)療服務(wù)和家政服務(wù)價(jià)格分別上漲2.4%和2.3%。

　　龐溟表示
，當(dāng)前物價(jià)數(shù)據(jù)的改善超越了季節(jié)性波動(dòng)范疇，是宏觀政策效果顯現(xiàn)
、供需關(guān)系趨向平衡的綜合結(jié)果 ，印證了宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢、社會(huì)預(yù)期與行業(yè)景氣的全方位改善 。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示
，下階段CPI表現(xiàn)為“食品強(qiáng) 、能源弱
、核心穩(wěn)”
。隨著南方腌臘周期到來，加之集團(tuán)豬企出欄計(jì)劃減少 ，豬肉價(jià)格可能出現(xiàn)小幅反彈。氣溫下降導(dǎo)致水果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品供給減少 、價(jià)格上漲 。食品價(jià)格將季節(jié)性上漲。供應(yīng)過剩
、需求支撐不足情況下
，國際油價(jià)偏弱態(tài)勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測年內(nèi)或進(jìn)一步下探 ，能源價(jià)格承壓
。隨著一系列擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策發(fā)力顯效
，消費(fèi)市場內(nèi)在活力逐步增強(qiáng)，服務(wù)消費(fèi)保持較快增長 ，核心通脹繼續(xù)回暖。

　　PPI同比降幅繼續(xù)收窄

　　10月份PPI同比下降2.1%
，降幅比9月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月收窄 。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析 ，一是重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄
。二是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快構(gòu)建和消費(fèi)潛力有序釋放
，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)能核查及安全監(jiān)管力度加大 ，加之冬儲(chǔ)補(bǔ)庫及用電需求增加
，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格同比降幅比上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn) 。市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，落后產(chǎn)能逐步退出 ，光伏設(shè)備及元器件制造 、電池制造、汽車制造業(yè)價(jià)格降幅分別收窄1.4個(gè)
、1.3個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)
。

　　董莉娟還談到
，科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，制造業(yè)智能化、綠色化 、融合化發(fā)展向好 ，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比上漲6.8%
，電子專用材料制造價(jià)格上漲2.3%，微波通信設(shè)備價(jià)格上漲1.8%。

　　此外 ，提振消費(fèi)系列政策措施持續(xù)落地見效
，工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格上漲18.4%，運(yùn)動(dòng)用球類制造價(jià)格上漲3.3% ，營養(yǎng)食品制造價(jià)格上漲2.1%，飲料制造價(jià)格上漲0.4% 。

　　關(guān)于下階段通脹走勢
，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在反內(nèi)卷帶動(dòng)原材料價(jià)格上漲勢頭減弱的同時(shí) ，近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動(dòng)也在給國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格帶來新的下行壓力
。在去年11月PPI基數(shù)保持穩(wěn)定的背景下
，11月PPI同比會(huì)保持在-2.1%左右，也不排除降幅略有擴(kuò)大的可能 ，年底同比降幅也會(huì)保持基本穩(wěn)定。

　　中國銀河證券表示
，后續(xù)PPI有望延續(xù)改善，但四方面因素下 ，PPI年內(nèi)難轉(zhuǎn)正 。一是M1（狹義貨幣）增速持續(xù)回升
，將成為支撐PPI改善的有力因素
。二是房地產(chǎn)市場仍在走弱，地方土地收入低于預(yù)期導(dǎo)致基建投資不及預(yù)期。三是微觀經(jīng)濟(jì)主體動(dòng)能不足 ，企業(yè)投資及居民消費(fèi)意愿偏弱 。四是制造業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)磨底
，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化支撐PPI改善效果有待觀察。二季度我國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74%，同比環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢 ，需求仍弱
。

　　下階段擴(kuò)內(nèi)需思路明晰

　　總需求當(dāng)前有所回暖，下階段擴(kuò)大內(nèi)需仍需政策加力。

　　《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（下稱《建議》）提出的“十五五
”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)中提出
，高質(zhì)量發(fā)展取得顯著成效 。經(jīng)濟(jì)增長保持在合理區(qū)間，全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升 ，居民消費(fèi)率明顯提高
，內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長主動(dòng)力作用持續(xù)增強(qiáng)等
。

　　“居民消費(fèi)率明顯提高”的提出備受市場關(guān)注。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室副主任鄒蘊(yùn)涵分析，隨著我國經(jīng)濟(jì)從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段 ，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)占比超越第二產(chǎn)業(yè)的階段
，有效需求不足成為制約經(jīng)濟(jì)增長的主要問題 。推動(dòng)居民消費(fèi)率明顯提升，既是持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)
、提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力與可持續(xù)性的考慮 ，也是將發(fā)展成果更好惠及群眾的體現(xiàn)
。

　　《建議》指出
，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，堅(jiān)持惠民生和促消費(fèi) 、投資于物和投資于人緊密結(jié)合 ，以新需求引領(lǐng)新供給
，以新供給創(chuàng)造新需求，促進(jìn)消費(fèi)和投資
、供給和需求良性互動(dòng) ，增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動(dòng)力和可靠性。

　　根據(jù)《建議》，大力提振消費(fèi)、擴(kuò)大有效投資 、堅(jiān)決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)是“十五五 ”時(shí)期建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場的三大發(fā)力點(diǎn) 。

　　在近日出版的《〈中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議〉輔導(dǎo)讀本》中
，國家發(fā)改委主任鄭柵潔發(fā)表題為《堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)》的署名文章
。鄭柵潔強(qiáng)調(diào)，要準(zhǔn)確把握國內(nèi)市場發(fā)展規(guī)律 ，充分發(fā)揮內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用
，統(tǒng)籌穩(wěn)就業(yè)
、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場 、穩(wěn)預(yù)期，進(jìn)一步做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán) ，有效應(yīng)對(duì)外部沖擊挑戰(zhàn)。

　　對(duì)如何擴(kuò)大有效投資
，鄭柵潔提出，充分激發(fā)民間投資活力 。更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)放大作用 ，進(jìn)一步明確中央和地方投資方向和重點(diǎn)
，主動(dòng)謀劃儲(chǔ)備更多發(fā)展所需
、地方所能、群眾所盼的高質(zhì)量項(xiàng)目
。按照投資和消費(fèi)協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的思路，加大對(duì)消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域投資力度 ，推動(dòng)投資消費(fèi)良性循環(huán)。

　　就解決部分領(lǐng)域投資存在“重投入 、輕效益
”的問題
，鄭柵潔表示，讓投資資金撬動(dòng)更大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)價(jià)值 。完善交通、能源等領(lǐng)域價(jià)格形成機(jī)制 ，持續(xù)加強(qiáng)投資項(xiàng)目服務(wù)和要素保障，提高投資回報(bào)。適應(yīng)國土空間布局
、人口結(jié)構(gòu)變化和流動(dòng)方向、產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢 、服務(wù)功能優(yōu)化等需要
，優(yōu)化與之配套的基礎(chǔ)設(shè)施和教育等公共服務(wù)設(shè)施布局
。

　　談到大力提振消費(fèi)，鄭柵潔表示 ，立足當(dāng)前
，重點(diǎn)是優(yōu)化環(huán)境
、創(chuàng)新場景、減少限制。著眼長遠(yuǎn)，重點(diǎn)是切實(shí)增強(qiáng)居民消費(fèi)能力 ，著力提高居民消費(fèi)率 。

　　他強(qiáng)調(diào)
，穩(wěn)就業(yè)促增收是消費(fèi)的前提和基礎(chǔ)，要采取有力措施 ，提高居民收入在國民收入分配中的比重 、提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重
，努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步
、勞動(dòng)報(bào)酬提高和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步
。同時(shí)，加大直達(dá)消費(fèi)者的普惠政策力度 ，增加政府資金用于民生保障支出。完善社會(huì)保障體系
，在保障和改善民生中擴(kuò)大消費(fèi) 。

　　龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，展望未來 ，在宏觀政策繼續(xù)保持支持力度、市場信心持續(xù)修復(fù) 、國內(nèi)需求全方位擴(kuò)大
、高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求的背景下，CPI的穩(wěn)步回升與PPI通縮壓力的持續(xù)緩解
，將使物價(jià)總水平擺脫前期的低位運(yùn)行狀態(tài)，整體價(jià)格中樞將邁上溫和抬升的新臺(tái)階
。當(dāng)然 ，對(duì)于外部環(huán)境的不確定性和國內(nèi)有效需求的鞏固程度仍需保持關(guān)注
，但當(dāng)前數(shù)據(jù)無疑為市場注入了更多關(guān)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的信心。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）