上周國際市場風云變幻，美國政府停擺繼續 ，科技股估值擔憂再起。美股全線下挫
，道指周跌1.21%，納指周跌3.04% ，標普500指數周跌1.63% 。歐洲三大股指下挫，英國富時100指數周跌0.36%
，德國DAX 30指數周跌1.62%，法國CAC 40指數周跌2.10%
。

　　本周看點頗多 ，美國政府停擺已刷新歷史最長紀錄
，投資者正密切關注任何可能打破政治僵局 、推動停擺結束的進展。若停擺持續，美國官方經濟數據將繼續推遲發布 。歐元區和英國也將公布國內生產總值（GDP）數據。能源市場方面 ，市場關注歐佩克和IEA的月報
。此外
，本周財報季多家熱門中概股將發布業績。

　　美國政府停擺走向何處

　　若美國政府停擺持續，未來一周美國市場數據面將較為清淡 ，因為包括10月關鍵通脹數據在內的官方數據仍將推遲發布 。

　　官方數據
，尤其是勞動力市場數據的持續缺失，使得投資者和美聯儲難以準確評估美國經濟狀況 ，也無法判斷美國需要降息的幅度與速度
。美聯儲在最近一次貨幣政策會議上宣布將基準利率下調25個基點
，但后續是否進一步降息仍有待觀察。本周多位美聯儲官員將發表例行講話，市場關注有關經濟和貨幣政策方面的表述 。

　　近期美國非官方數據釋放的信號好壞參半
。10月美國供應管理協會（ISM）非制造業指數和自動數據處理公司（ADP）私營部門就業數據均好于預期。然而 ，就業咨詢公司挑戰者（Challenger,Gray -&-Christmas）的數據顯示，10月美國企業裁員人數超過15萬人
，為2003年以來同期最高水平 。

　　美國財政部將于周一拍賣580億美元3年期國債，周三拍賣420億美元10年期國債 ，周四拍賣250億美元30年期國債
。此次拍賣將考驗投資者對長期國債的需求意愿。

　　財報季進入中后期
，本周值得關注的企業包括思科
、應用材料和迪士尼等，中概股騰訊、京東 、網易等也將披露業績 。

　　此外 ，伯克希爾哈撒韋在官網上宣布
，周一將發布一份新聞稿，其中將包含巴菲特關于慈善事業、伯克希爾及其他伯克希爾股東和相關人士可能感興趣事項的聲明
。“奧馬哈傳奇”或將公布其作為伯克希爾首席執行官（CEO）的最后一份聲明。

　　原油與黃金

　　由于市場擔憂供應過剩及美國需求放緩 ，國際油價下挫 。WTI原油近月合約跌2.02%
，報59.75美元/桶，布倫特原油近月合約跌1.76% ，報63.63美元/桶。

　　Again Capital合伙人基爾達夫（John Kilduff）表示：“我們正密切關注特朗普與匈牙利總統歐爾班·維克托的會晤
，看是否放松對盧克石油公司（Lukoil）和俄羅斯石油公司（Rosneft）的制裁
。 ”自2022年烏克蘭沖突爆發以來，匈牙利對俄羅斯能源的依賴始終未減 ，這招致歐盟及北約多個盟國的不滿。

　　美國聯邦航空管理局（FAA）因空中交通管制員短缺，已下令航空公司削減數千架次航班 。北歐聯合銀行（SEB）分析師瓦爾比（Ole Hvalbye）表示
，航空燃油需求下降之際，“市場仍在權衡日益擴大的原油過剩局面與好壞參半的宏觀經濟形勢
”
。IG Markets分析師賽科莫爾（Tony Sycamore）則稱 ，本周美國原油庫存意外增加520萬桶
，再次引發了市場對供應過剩的擔憂。

　　受美國政府停擺進一步推升避險需求影響，黃金價格突破每盎司4000美元關口 ，國際金價企穩
，紐約商品交易所11月交割的COMEX黃金期貨漲0.43%，報3999.40美元/盎司 。

　　貿易形勢走向也受到關注
。德國商業銀行（Commerzbank）在一份報告中指出：“盡管貿易政策方面的波動已有所緩和 ，但相關分歧遠未解決。因此
，黃金作為避險資產的需求很可能仍將保持堅挺 。”

　　歐洲公布三季度成績單

　　利率定價顯示，市場預期歐洲央行（ECB）將維持利率不變至2026年第四季度
。歐洲央行官員似乎對當前利率水平感到滿意 ，盡管通脹可能暫時低于央行2%的目標
，但這種偏離被認為是暫時性的。

　　本周二公布的11月德國ZEW經濟景氣指數將是本周歐元區的關鍵數據之一，該指數可能印證歐元區最大經濟體當前謹慎樂觀的經濟情緒 。市場還將關注周五公布的歐元區第三季度GDP修正值和就業數據初值
。其他重要數據包括：周三公布的德國9月消費者價格指數（CPI）終值和意大利9月工業產出數據 ，周五公布的法國和西班牙10月CPI終值。

　　英國央行在最近一次貨幣政策會議上決定將基準利率維持在4.0%不變，但投票結果差距微弱 。9名政策制定者中
，有4人支持將基準利率下調25個基點。英國央行承認，當前通脹已大幅回落 ，且很可能已見頂
，但仍處于過高水平
。英國央行行長貝利（Andrew Bailey）在聲明中表示，若通脹繼續小幅下降 ，英國央行將能夠逐步進一步降息。

　　投資者還將密切關注周二公布的就業數據和周四公布的第三季度GDP數據 。目前市場對英國央行于下月降息
、或是推遲至明年2月降息存在不確定性
，這些數據將為判斷提供重要參考
。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，英國貨幣市場目前預計 ，12月18日英國央行降息的概率為58%。

　　市場也熱切期待英國將于11月26日發布的 “迷你預算案 ”
，英國財政大臣里夫斯已開始為此鋪墊，在上周的發言中 ，她未排除加稅可能性
，稱將在即將公布的預算案中 “作出必要選擇”；但同時強調，該預算案將以 “推動英國經濟增長
”為核心目標 。

　　本周看點

（文章來源：第一財經）