銀河證券研報(bào)稱 ，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是“十五五 ”時期新舊動能加速切換的首要任務(wù)。在外部不確定性加大的環(huán)境下
，中國對科技自立自強(qiáng)的要求逐步迫切，投資科技等于押注國家戰(zhàn)略安全 。順應(yīng)國家戰(zhàn)略、具備真實(shí)技術(shù)壁壘的科技企業(yè)將是“十五五
”規(guī)劃背景下A股投資的重要主線
。同時 ，資本市場改革深化利好新質(zhì)生產(chǎn)力主題估值重塑，這將進(jìn)一步吸引更多的資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域匯聚
，從而推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。在充裕的資金支持下，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望在“十五五”期間迎來重大突破和高速成長 ，最終實(shí)現(xiàn)估值與盈利雙擊 。關(guān)注云計(jì)算與大數(shù)據(jù) 、算力
、5G6G、新一代信息網(wǎng)絡(luò) 、人工智能、數(shù)字創(chuàng)意設(shè)備
、集成電路、前沿新材料 、核心元器件
、抗癌藥、有色新材料等細(xì)分主題。

　　策略：“十五五 ”時期投資機(jī)遇前瞻——“十五五”規(guī)劃展望系列

　　一 、核心觀點(diǎn)

　　“十五五
”政策前瞻：（1）“十四五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要指標(biāo)的完成情況來看
，大多數(shù)目標(biāo)指標(biāo)已提前完成，進(jìn)展相對滯后的指標(biāo)主要集中在綠色生態(tài)領(lǐng)域
、普惠托育服務(wù)方面
。中國資本市場改革穩(wěn)步推進(jìn) ，新“國九條 ”與配套規(guī)則建立
，資本市場含“科
”量提升，分紅回購規(guī)模提升 ，穩(wěn)市機(jī)制逐步完善。（2）作為三個“關(guān)鍵五年”中承上啟下的階段
，“十五五 ”時期既要鞏固“十四五
”開局成果，又要為“十六五”沖刺收官筑牢根基 ，直接關(guān)系到2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 。同時
，黨的二十屆三中全會部署的300多項(xiàng)重大改革任務(wù)，需要到2029年時完成
。結(jié)合發(fā)展環(huán)境與政策會議的重要指示 ，“十五五 ”規(guī)劃有望聚焦于科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需 、反內(nèi)卷
、要素市場化配置改革、綠色低碳 、民生領(lǐng)域等方向，資本市場樞紐功能的重要性更為突出。

　　“十五五
”時期新質(zhì)生產(chǎn)力主題投資：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是“十五五”時期新舊動能加速切換的首要任務(wù) 。在外部不確定性加大的環(huán)境下
，中國對科技自立自強(qiáng)的要求逐步迫切，投資科技等于押注國家戰(zhàn)略安全
。順應(yīng)國家戰(zhàn)略
、具備真實(shí)技術(shù)壁壘的科技企業(yè)將是“十五五 ”規(guī)劃背景下A股投資的重要主線。同時 ，資本市場改革深化利好新質(zhì)生產(chǎn)力主題估值重塑
，這將進(jìn)一步吸引更多的資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域匯聚，從而推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展 。在充裕的資金支持下 ，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望在“十五五
”期間迎來重大突破和高速成長
，最終實(shí)現(xiàn)估值與盈利雙擊
。關(guān)注云計(jì)算與大數(shù)據(jù)、算力 、5G6G、新一代信息網(wǎng)絡(luò)
、人工智能、數(shù)字創(chuàng)意設(shè)備 、集成電路
、前沿新材料、核心元器件 、抗癌藥
、有色新材料等細(xì)分主題。

　　“十五五”時期反內(nèi)卷主題投資：一段時期以來，無序擴(kuò)張、低價(jià)競爭的內(nèi)卷 ，已經(jīng)成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中亟需解決的問題 。反內(nèi)卷政策對不正當(dāng)競爭行為的嚴(yán)格約束
，能有效遏制價(jià)格戰(zhàn)，讓企業(yè)得以將更多精力放在提升產(chǎn)品附加值和服務(wù)質(zhì)量上 ，從而推動行業(yè)整體毛利率穩(wěn)步回升
。隨著市場競爭環(huán)境優(yōu)化
，資源會向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，行業(yè)產(chǎn)能利用率也會隨之提高 ，實(shí)現(xiàn)資源更優(yōu)配置。本輪反內(nèi)卷政策涉及范圍廣泛，不僅覆蓋鋼鐵 、煤炭
、水泥、玻璃玻纖 、工程機(jī)械
、造紙、生豬養(yǎng)殖等傳統(tǒng)行業(yè)
，還包括光伏設(shè)備 、電池、新能源汽車
、快遞等新興產(chǎn)業(yè) 。

　　“十五五 ”時期消費(fèi)主題投資：“十五五”時期，有效需求不足仍是制約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出矛盾。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整 ，傳統(tǒng)投資增速趨緩
，外部環(huán)境不確定性加大，出口依賴型企業(yè)面臨壓力 ，消費(fèi)在“三駕馬車
”中的作用和地位更加凸顯
。與發(fā)達(dá)國家相比
，中國居民消費(fèi)率仍然偏低。提振消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需、做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的重中之重 。“十五五”規(guī)劃或?qū)@推動收入分配制度改革 、提供高品質(zhì)消費(fèi)供給
、完善促消費(fèi)長效機(jī)制等方面釋放消費(fèi)潛力
。供需兩端協(xié)同發(fā)力下，新消費(fèi)浪潮正蓬勃興起。服務(wù)消費(fèi)是提振消費(fèi)的重要著力點(diǎn) ，文旅、養(yǎng)老 、托育等消費(fèi)領(lǐng)域有望迎來政策加碼 。

　　二
、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國內(nèi)政策效果不確定的風(fēng)險(xiǎn)；地緣因素?cái)_動的風(fēng)險(xiǎn)；市場情緒不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)
。

（文章來源：人民財(cái)訊）